□九鼎德盛 肖玉航

　　從本周滬深市場形態來看，出現了放量長上影線的周K陰線，盡管有農業板塊及績差題材股板塊的不時表現，但整個權重股的破位下沉成為周內做空的主要動力。比如銀行股板塊中的浦發銀行、招商銀行、工商銀行等，證券板塊中的中信證券、東北證券、海通證券等，地產板塊中的萬科A、保利地產等，石油板塊中的中國石油等。從這些品種持倉來看，均為機構資金重倉持有的品種，這些品種的破位下沉及做空，對于滬深市場來講，需要引起中線投資者的謹慎，而做空原因及背后隱藏的信息需要投資者認真對待和思考。

　　從近期市場品種做空導火索來看，在中國平安巨額融資引發前期市場大幅重挫后，本周金融股龍頭之一的浦發銀行的暴跌破位說明市場壓力大增。其實對主流板塊做空因素來分析，品種融資只是做空因素的小因素，而真正引起市場重挫的原因是市場的基本面正在發生階段性向利空因素轉移.首先是大量非流通股開始進入流通，比如工商銀行、招商銀行等重要權重股，而股改過程中積累的大量大非解禁進入密集階段，從滬深部分品種過高PE角度來分析，引起解禁后即減持形成了較大的壓力；其次部分行業權重股基本面開始變化，比如地產股的基本面，隨著國家宏觀調控政策的落實，這些品種所依據的基本面開始轉淡。近期主力機構駐守的地產板塊陰跌不止正是對部分權重股板塊的基本面轉淡反映。最后，整個宏觀基本面不確定性較大，比如全國直屬電廠用煤始終在10-14天之間轉移、CPI的大漲，原油稅的征收使得許多企業面臨生產成本提升、經營業績不確定性的出現，因此從目前主流品種做空的原因來看，其是多重原因的結合而成。

　　盡管主流品種陰跌不止，新低不斷，有短線反彈的要求，但從中期技術面而言，這些品種的中期技術面仍不容樂觀，以地產板塊為例，從地產指數來看，市場破位于前期2690-3200點的行業指數箱體，而這一箱體之間堆積了大量的套牢籌碼，而此區間內的籌碼對于大部分品種而言是疊式的量能式籌碼。以萬科A為例，該股目前明顯處于一典型的下降通道內。另外從萬科A的中長線技術指標來看不容樂觀，比如其月、45、季線技術指標中的KDJ、WR%等均出現中線指標死叉之勢，因此后市的波動更多是小階段或短線反彈式的表現，中長線技術指標配合目前萬科A超過50倍的動態PE，因此地產股板塊的中期技術面不容樂觀。從中期技術面來看，許多如金融、證券、保險、能源等以往主力品種技術面不容樂觀，因此結合深滬A股市場而言，中期技術面需要密切觀察，謹慎對待。

　　總體來看，權重股大面積的創出新低說明市場主力機構做空的動力較大，而做空的原因是基本面與技術面的結合而成，對于后市在主流品種創出新低后，應防止其對未來品種的波及，冷靜思考，謹慎對待應成為后市的主要策略。