民生證券 厚峻

　　中國平安維持高額融資，浦發銀行確認公開增發，同時又傳大秦鐵路也將融資幾百億，投資者對再融資的恐慌情緒蔓延 ，嚴重打擊了市場信心。另外，因受到中國鐵建下周新股申購的沖擊，近期市場資金面較為緊張，加上外圍股市的極不 穩定，從而令大盤藍籌股維持振蕩走低的格局，拖累大盤股指再破年線。

　　隨著A股發行回到正軌，新股的開閘可能讓原本脆弱的市場變得更加不堪一擊。本月26日，中國鐵建的28億股將進行申 購，融資額可能高于158億元。3月份中國平安、中國中鐵、云南銅業和中國太保等超過4000億元市值的個股解禁，也將 創造今年以來A股解禁的首次高峰。而中國平安、浦發銀行等多家公司紛紛計劃了少則幾十億元，多則上千億元的融資 。這些都讓市場短期內面臨著資金面的巨大壓力，特別是藍籌股可能還會低迷一段時間，年線再度面臨嚴峻的考驗。

　　此外，一季度企業盈利預期下降壓力。雪災的后續影響持續時間不會太短，因為食物的供求緊張會進一步加劇，運費的 上漲也會傳遞到價格下游。因此雪災效應將會更大幅度地在2月的經濟數據中得到體現，這將在一定程度上給眾多行業 帶來了負面影響，造成一季度企業盈利預期的下降，這也將對股指構成一定壓力。

　　從近日股指調整過程中表現可圈可點的熱點板塊來看，低價、小盤股反復走強，反映出目前場內主力資金的動向，其關 注的焦點還主要集中于短期的題材投機品種上。像尚主席講話給重組并購股帶來機遇，業績預增、高送轉品種處也反復活躍于市場。因此，在在融資風暴拖累了大盤藍籌股，重組并購題材股在政策趨暖下的活躍，弱勢中小盤股往往容易逆勢走強，將令低價小盤股容易成為市場追捧的對象。因此，操作上可關注哪些在大盤大幅回調下 ，那些逆勢走強的個股，因為它們往往有可能是有實力機構借跌勢吸納的對象從而日后成為黑馬的機會較大。其中建議關注漢商集團(600774)，因為漢商集團流盤市值僅10億左右，而且年報預增100% ，公司擁有較多自有物業的百貨零售企業在人民幣持續升值背景下具備很強的防御性，提升了股價的安全邊界。作為武漢百貨業巨頭，所屬漢陽商場、21購物中心、新武展購物廣場三家營業面積超過10萬平方米主力百貨零售店，所屬門店均處 于武漢市主要的商圈核心地段，優越的地理位置使公司商業網點成為稀缺資源。一、四季度正是百貨業最旺季節，屬典型的消費升級受益品種，而消費概念被視為08年最重要的投資主題之一。