晚報(bào)訊 如果說(shuō)2月份解禁潮僅僅是大幕拉開(kāi)，那么3月則是2008年解禁潮中的一個(gè)高峰。在相對(duì)疲軟的市道下，面對(duì)解禁高峰涌動(dòng)，市場(chǎng)資金面的壓力是顯而易見(jiàn)。隨著時(shí)間的推移，第一批股改的股票將在2008年實(shí)現(xiàn)全部股份解禁，正式步入全流通時(shí)代。

　　套現(xiàn)高峰來(lái)臨

　　2006年6月份股改限售解禁，至目前已歷時(shí)一年半左右的時(shí)間，截至2007年12月底累計(jì)總解禁股數(shù)為660.16億股。2008年股改限售解禁數(shù)為791.46億股，解禁市值約17026.92億元，超過(guò)此前一年半時(shí)間的解禁規(guī)模。事實(shí)上，A股上市公司中大部分實(shí)施股改的時(shí)間是2006年，2008年承諾限售期為24個(gè)月的股東所持限售股將開(kāi)始解凍，同時(shí)承諾限售期為12個(gè)月的占總股本百分之五的股份，以及2006年、2007年實(shí)施首發(fā)的戰(zhàn)略配售部分和定向增發(fā)部分的限售股也將在2008年“出籠”。因此2008年A股市場(chǎng)將面臨更大的解禁和套現(xiàn)壓力。

　　2008年全年的解禁股總數(shù)達(dá)到1353.64億股，解禁總額約為29805.2億元。從時(shí)間分布看，2008年8月、10月、11月與12月的4個(gè)月時(shí)間，按照目前的價(jià)格計(jì)算，當(dāng)月股改限售股解禁上市流通市值分別高達(dá)4351億元、2064億元、1821億元與3082億元，新增流通市值絕對(duì)值不僅超過(guò)往年A股市場(chǎng)IPO年度融資額，同時(shí)月解禁流通市值占當(dāng)前A股市場(chǎng)總流通市值分別約為4.5%、2.2%、1.9%、與3.2%。如果屆時(shí)A股市場(chǎng)仍然處于偏弱市格局，則很可能對(duì)當(dāng)期市場(chǎng)資金面產(chǎn)生一定壓力，并將成為A股市場(chǎng)最直接的沖擊來(lái)源之一。

　　“小非”減持比例

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2007年“小非”累計(jì)減持26.09億股，市值合計(jì)約471.27億元，“大非”累計(jì)減持16.50億股，市值合計(jì)約237.92億元。從減持市值占解禁市值的比例來(lái)看，“小非”減持的比例明顯要高于“大非”，這主要是由于“大非”往往要更多地考慮到控制權(quán)的問(wèn)題，所以并不能像小非股東那樣大比例地減持手中的股份。

　　由于“大非”和“小非”對(duì)于控制權(quán)要求的不同，影響其減持的因素不盡相同；此外，按照持股人主體性質(zhì)的不同，其減持動(dòng)力和影響因素也有很大的差別。事實(shí)上“大非”通常是國(guó)有股東持有，在股改的時(shí)候，國(guó)資委就對(duì)上市公司大股東至少擁有多少“大非”的比例作出過(guò)明確的要求。因此實(shí)際上“大非”的壓力并不像想象的那樣大。

　　而“小非”情況就迥然不同，由于這些股東是作為財(cái)務(wù)投資者進(jìn)入的，有強(qiáng)烈的賣(mài)出意愿。特別是不少個(gè)股經(jīng)過(guò)了兩年牛市行情的炒作后，股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了基本面的支撐，這樣的股權(quán)只要有上市的機(jī)會(huì)，大都會(huì)選擇賣(mài)出。如不少中小板中的民營(yíng)上市公司。需要引起警惕的則是配售股解禁后對(duì)市場(chǎng)的拖累十分明顯。如中國(guó)石油上市以后，盡管股價(jià)一路走低，但其網(wǎng)下配售部分仍然獲利豐厚，結(jié)果這部分股票解禁后，依然對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了不小的沖擊。3月3日中國(guó)平安31億股首發(fā)原股東限售股份和戰(zhàn)略配售股份解禁、3月3日中國(guó)中鐵14億股首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁，這些解禁股份的套現(xiàn)壓力對(duì)相關(guān)品種的沖擊就應(yīng)該引起投資者高度重視。