北京首放實戰掘金報告2月20日

　　掘金報告一：【首放研報龍虎榜】(2008年2月20日)

　　銀行大跌有望探出市場重要低點

　　北京首放

　　一、 盈利預測：浦發銀行(600000)：周三浦發銀行盤中放巨量跌停，帶動銀

　　行股下跌引發關注，到底背后隱藏什么秘密呢？首放研究報告認為： 預計浦發銀行07年每股收益1.26元，08年每股收益2.33元，09年每股收益2.94元，業績狀況尚可。周三巨量跌停，估計受短期因素影響，操作上宜觀望。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　二、 投資評級：工行(1398.HK)：國際大行高盛日前發表報告，給予工行

　　(1398.HK)、交行(3328.HK)、建行(939.HK)為首選股份，全予“買入”評級。首放認為：香港H股中資銀行H股企穩，有利于國內銀行股的筑底，周三銀行股下跌之后，銀行股后繼走勢將會分化，大部分調整到位個股繼續下跌空間極其有限。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　三、調研信息及板塊、行業研究動向：銀行股——破解銀行股大跌之秘。

　　首放研究所行業研究員及策略分析師綜合分析認為：周三浦發銀行盤中放巨量跌停，帶動深發展、招商銀行等權重銀行股下跌，導致股指一度大跌近70點，銀行股動向成為市場關注焦點，很多人揣測銀行股走勢是否透露什么政策面動向變化。綜合分析導致放量大跌的原因可能有四點：第一，據悉上海銀監局調查報告認為，上海市的商業銀行貸款50%以上集中在房貸市場，存在一定過于集中的風險。

　　第二，有媒體報道稱，浦發銀行可能存在計劃增發等利空傳聞，這種所謂的“融資門”可能動搖了短期機構的持股信心，進而造成股指下跌，打擊了市場作多信心。

　　第三，銀行和地產都屬于對宏觀調控政策變化最為敏感的兩大行業，可能是一些對上調存款準備金率或加息預期判斷較高的機構，提前進行倉位調整，引發基金群體的倉位調整的羊群效應。統計數據顯示，從去年12月份以來，機構對金融股進行了一定幅度減持。

　　第四，從技術層面看，浦發銀行、華夏銀行、招商銀行，在前期大盤暴跌過程中較為抗跌，在近期大盤走穩過程中，有機構短期溫和減倉動作，出現補跌也在情理之中。操作上對浦發銀行宜短期觀望，對整個銀行板塊而言，短期政策面即使有新的宏觀調控措施出臺，整個板塊也很難有繼續大跌空間。對市場影響來看，股指短期繼續下跌空間有限，隨著利空預期因素提前釋放，大盤短線即將出現重要低點，這也為本欄預計的150點巨量長陽的誕生創造了難得條件。

　　四、首放視點：從周二的大漲，到周三大跌，市場出現反復拉鋸， 在本周下半周，至下周初這個重要變盤的敏感期，這種看似變化無常的大震蕩完全符合

　　本欄預期。在技術層面，5日、10日、30日和年線即將形成聚集，本身處于大幅變盤的能量聚集點上，周三的大漲使春季行情攻勢已漸趨明朗。如果空方機構不及時采取措施，那么，在即將全面展開的春季行情中將極為被動。因此，空方主力利用市場擔心宏觀調控可能會出臺新措施之機，借助浦發銀行的突發傳聞，對短期面臨一定機構調倉壓力的銀行股進行大幅打壓，進而帶動對宏觀調控最為敏感的銀行和地產板塊的下跌。從股指下跌近百點的戰果看，應該說空方機構這種“偷襲”還是較為成功。只是當前股指向下距離年線這個短期政策底線已經極其接近，即使短期有宏觀調控新的措施出臺，大盤順勢下探或者說可供空方騰挪的空間都極為有限。客觀角度看，銀行、地產股的下跌，有望“砸”出短期階段性重要低點，為大盤短線孕育更為猛烈的上漲，預留出更大空間。

　　操作方面，對于農業、煤炭、航運、鐵礦石等具備提價抗通脹預期的品種仍應重點關注和挖掘，這些熱點當中農業股逐步進入全面拉升高潮，與股指走勢呈現一定蹺蹺板效應，一旦大盤探底回升，則應注意連續大幅拉升的農業股出現震蕩的可能，農業股當中更多機會在于挖掘一些目前尚小的潛力股。就整個抗通脹提價題材熱點來看，在煤炭、航運、鐵礦石資源等品種中，一些周三上午一度向上試盤，后又隨股指被動溫和下跌的潛力品種，尤其象上市定位較低的次新煤炭股，一些業績較好，卻又未大幅上攻的鐵礦石潛力股，以及航運股等，依然蘊藏豐富大漲機會。

　　掘金報告二：【趨勢乾坤】(2月20日)

　　下跌為更猛烈上漲預留更大空間

　　北京首放

　　一、大勢研判：利空預期提前釋放，股指將慣性探出短期階段性重要低點。

　　1、 明日預測：慣性探底震蕩。銀行、地產股的下跌，導致周三下跌近百點，

　　股指收盤小幅跌穿5日均線，考慮到部分銀行股下跌慣性，明日股指下探10日均線及4500點附近區域后，探底震蕩可能性很大。

　　2、①股指波動范圍：4510-4800點

　　②運行方式：探底回升震蕩。

　　③大勢關注焦點：第一，當前處于政策敏感期，關注政策面的動向，尤其是宏觀調控方面的政策動向，一旦利空因素兌現，大盤將迎來階段性重要低點，這也成為空頭短期最后的入場撿便宜貨的機會；第二，關注銀行、地產股下跌后的走勢動向，另外，密切關注石油、煤炭、石化等走勢，多空機構角力，引發權重股短期大幅上下波動的可能性增大；第三，關注農業、煤炭、航運、高送轉、醫藥等熱點表現情況，對市場人氣和市場探底回升將產生重要影響。

　　2、 短、中線趨勢：從政策底構筑、藍籌股群位置分布、技術面因素、機構

　　操作動向四大因素分析，這些因素復雜共振，就產生了周二的大漲，及周三的大跌，這種多空拉鋸，完全屬于市場孕育階段性變盤敏感期，即將產生轉折性大幅變盤的強烈征兆，短期維持“更猛烈百點轉折性巨陽在孕育之中”的預期不變。操作上關注利空因素提前釋放或真的兌現，所產生的階段性重要低點，可在股指震蕩中，積極低吸各提價抗通脹潛力股。

　　二、主力動向剖析：銀行、地產股下跌，為有望“砸”出短期階段性重要低點，為大盤短線孕育更為猛烈的上漲，預留出更大空間。

　　1 、多頭主力動向剖析：本攔近期反復看好的提價抗通脹股，依然是周三市

　　場下跌中的最大亮點，農業板塊中的種子、糖業品種成為漲停熱點，另外，農化、

　　鐵礦石等有色資源股也繼續涌現出大幅上攻的品種，顯示抗通脹提價題材，依然是當前最大的投資主題熱點。操作上可繼續關注農業、煤炭、航運、鐵礦石等熱點板塊中的潛力品種，尤其是一些周三上午呈現較強上攻試盤欲望，在行業板塊中定位較低，尚未大幅啟動的品種，一旦大盤企穩或反彈，比較容易出現大幅上攻機會。

　　2、 空頭主力動向剖析：受浦發銀行盤中跌停帶動，銀行股出現下跌，成為

　　拖累股指回調的主要原因，市場對宏觀調控出臺新措施預期的增強，又導致萬科等部分權重地產股也出現下跌。個股下跌家數增多，顯示多空分歧有所增大。短線市場雖有慣性下探要求，但應注意空間較為有限，操作上切記盲目殺跌。

　　三、 操作策略：銀行、地產下跌有望“砸出”市場新的階段性低點，為投資

　　者低吸各類提價抗通脹潛力股提供了難得機會，而且，大盤處于大幅變盤敏感期，短期“百點轉折性巨陽”隨時出現的可能性極大，操作上宜大膽操作，加大相關潛力個股的操作力度，以迎接春季攻勢高潮的來臨。

　　四、 實戰淘金池：無。

　　掘金報告三：焦點透視(2月20日)

　　是否繼續出臺宏觀調控措施成為關鍵

　　北京首放

　　昨日的陽線并沒有激發多方進攻的勢頭，而是引起了更多的拋售壓力，今天滬指沖擊4700點整數關口之后，就進入到了快速下跌的過程中，跌破了4600點，最大下跌超過百點，分時圖中雖然多方進行了抵抗，但無奈市場信心不足，盤中屢創新低，最終以一根中陰線報收，收盤價跌破了5日均線，而且成交量有所放大，滬市金額達到1161億元，屬于典型的下跌放量的格局，不過值得欣慰的是，短期均線仍呈現多頭排列，也就是說，短期反彈格局還沒有被破壞，近期多空仍將進行對市場控制權的爭奪，而中期來看，圍繞年線震蕩仍是一個主基調。

　　焦點一：是否繼續出臺宏觀調控措施成為關鍵。

　　周二國家統計局發布的數據顯示，1月CPI比去年同期上漲7.1%，再度創下11年來新高。而前一天公布的PPI數據，也達到6.1%，創三年來新高。雖然這種漲幅具有偶然性的因素，如南方雪災，春節等因素影響，但從整個國家經濟運行的角度分析，目前各項數據均指向經濟過熱，也就是說，如此的的漲幅很容易引發管理層再度加大宏觀調控措施的出臺，而我們從上周的有關數據可以得知，2008年一月份的貸款額度再度創出增幅新高，也從另外的側面表明，市場流動性仍然嚴重，而這種格局也將刺激調控政策的壓力。而且我們再看其中的主要數據，如食品價格上漲18.2%，消費品價格上漲8.5%，這兩大數據顯示未來生產資料價格面臨繼續上漲的壓力，那么對于管理層來講，繼續堅持緊縮政策控制通脹蔓延的趨勢很有必要，而市場之前預所期的“從緊”政策適度靈活“放松”的可能性已經大為降低。我們認為，管理層近期有可能采取繼續提高存款準備金率或者再度加息的政策，而昨天央行在公開市場發行了人民幣600億元1年期票據以及350億元兩期正回購。由于本周共有1210億元央票及正回購到期，也就是說，央行僅僅上周就通過公開市場操作凈回籠資金2960億元。因此，在這種預期下，投資者加大拋售壓力是必然的，中長線弱勢也將繼續存在。

　　焦點二：規模資金出逃銀行地產兩大龍頭板塊。

　　北京時間20日03:31，紐約3月原油期貨價格達到100美元，這是1月3日油價創出100.09美元之后，國際油價第二次沖上100美元高點。而與此同時歐佩克正在討論減產事宜，對國際原油價格的走勢更是火上澆油。再從國際上的其他品種來看，倫敦銅再次站上了8000的整數關口，澳洲鐵礦石漲價65%，農產品價格繼續沖高，國際黃金突破920美元等等，可以從這些因素中看出，國際范圍內的通貨膨脹壓力已經岌岌可危，而通貨膨脹的最終結果則是經濟的衰退的來臨，而美國次級債問題對整個全球市場的沖擊仍然沒有消除。近期全球股市的下跌也正是由于上面的多重因素。在這種大環境下，必然會對國內的市場產生沖擊，尤其是對規模性的機構資金。而從去年10月份以來，地產銀行有色等輪番下跌正是規模資金出逃的緣故，而近期銀行地產再度下跌，浦發銀行由于再融資方案跌停，招行破位，深萬科、保利紛紛大幅下跌，規模資金流出跡象明顯，可以得出結論，只要地產銀行兩大板塊不能止跌企穩，那么指數也不會有太好的行情。

　　焦點三：題材個股漲幅過大估值偏高帶來壓力。

　　近期市場的主要觀點是，牛市正處于下半場，建議投資者的操作策略是降低預期，安全第一，短線為主，波段操作。而近期市場的表現也是如此，隨著上市公司年報的陸續推出，市場炒作題材也風起云涌。如年報中的大比例送轉題材就是高送配個股，業績大幅增長的價值成長題材，資產重組并購題材，股價被低估的補漲題材，以及政策傾斜形成的行業景氣預期題材等等，都成為市場中活躍的資金的目標，本周農業股大幅拉升，南寧糖業、貴糖股份等疊創新高，新農開發再度飆升，銀基發展、青島雙星放量等等，但這部分個股都是市盈率高，基本面較差的個股，那么這就存在一個重要的問題，像這種題材的炒作是短線的，很容易出現暴漲暴跌的行情，哪么在目前的環境下，投資者也要注意相應的估值風險。

　　掘金報告四：北京首放實戰策略(2月20日)

　　政策變化 1，國務院15日已商議電信重組方案；2，人民幣突破7.16今年以來升值超2%；3，國際油價首次收于100美元上方；4，倫敦銅再次站上了8000的整數關口；5，國際黃金突破920美元；6，亞歐股市普漲

　　大盤運行 今天滬指在4700點受到了壓力，出現快速下跌，跌破5日均線，中陰線收盤，量能放大，后市有望再次試探年線點位，但向下不具備太大的空間。

　　策略分析 建議投資者的操作策略是降低預期，安全第一，短線為主，波段操作。倉位控制在50%之下，甚至更低，不追漲，逢低吸納量能放大的題材股。

　　板塊以及個股研究 銀行板塊：長線品種，中期走弱。 交通銀行，建設銀行

　　地產股：長線品種，龍頭公司戰略性建倉。深萬科，保利地產，金地集團

　　汽車及配件：關注其中的長線品種。威孚高科

　　高送配題材：年報公布階段的熱點。廣宇集團，榮盛發展

　　水泥：長線品種，逢低吸納。冀東水泥

　　造紙：明顯強于大勢，但漲幅較大。晨鳴紙業，博匯紙業

　　化工，化肥：近期基金新增倉目標。天科股份，湖北宜化

　　農業：三農概念屬于兩會的最大熱點。順鑫農業

　　石油、石化:：中線調整到位，逢低吸納。中國石油，中國石化

　　鋼鐵：市盈率低，基金持有多。武鋼股份

　　醫藥板塊：中期強勢品種，漲幅較大。新和成

　　航空航天：有資金流入，關注中低價個股。航天科技

　　策略回顧 近期連續指出高送配題材的個股具備機會，相關個股等漲幅巨大，看好的造紙等連創歷史新高，醫藥板塊勇創新高，化工個股穩步上攻。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。