春節后，政策面非常平靜，行情在“兩會”前或出現可持續的階段性反彈。因為政策面和資金面在滬指下跌到當前的點位水平之后，內部已經達到一定的均衡格局。

　　在政策方面，自2月1日證監會批了兩只新的股票型基金，管理層希望股市穩定的態度已十分明顯。筆者認為，管理層在4300點左右的這一表態，可以認為該點位附近是一個階段性的“政策底”。

　　不過，短期內股市大幅上漲的可能性也不大。由于次貸危機惡化、國內發生嚴重雪災等經濟環境的變化，此前制定的宏觀政策有可能需要修改，因此管理層的資本市場中長期政策存在變動的可能。在市場方面，股市在短期內保持上述的弱勢穩定格局也得到機構的“認可”。

　　首先，近期海內外機構的投資行為顯示，股市已趨于穩定。在股市暴跌的1月份，基金實際上并沒有大幅減倉。據德勝基金研究中心測算顯示：股票型基金的平均倉位1月4日為81.54％，2月5日為79.99％，降低1.55％；偏股混合型基金的平均倉位1月4日為78.89％，2月5日為77.75％，降低1.14％；配置混合型基金的平均倉位1月4日為71.82％，2月5日為68.93％，降低2.89％。與此同時，基金去年第四季度末規模達到3.28萬億元，按照其80％的倉位計算，基金手中有超過6500億元的現金。今年以來，已有5只偏股型基金拆分獲批，為股市可能提供300億元左右的新增資金，加上南方和建信剛剛獲批的兩只創新型基金，共將為股市注入400多億元的“新鮮血液”。基金的存量資金和增量資金總計近7000億元。

　　其次，國際資本已開始行動。據報道，雖然港股今年以來持續大幅下跌，但多家外資機構對中資股的熱情卻絲毫不減，港交所的披露權益資料顯示，外資投行在1月底與2月初相繼增持已經超跌的中資股，其中煤電、鋼鐵與基建類股票備受外資青睞。

　　2月5日，滬市成交量為948.19億元，而2月13日為624.47億元，2月14日為584.05億元，市場交投極不活躍，說明在中長期政策尚不明晰的情況下，投資者表現得比較謹慎，對后市普遍持觀望態度。

　　所以，筆者認為，近期市場基本處于一個弱勢穩定的狀態，由于“兩會”前管理層動向不明確，投資者保持觀望態度，故股市大幅上漲的動力不足，很可能在當前點位附近徘徊。