重慶東金 陳周杰

　　在上周末又有兩家"銀行系"開放式基金發(fā)行和證監(jiān)會已批準易方達、鵬華、諾安、嘉實、工銀等9家基金公司的專戶理財業(yè)務資格多重利好的推動下，兩市成交額較上一交易日有明顯的放大跡象，反映利好刺激了資金的活躍。行業(yè)上看，農(nóng)林牧漁仍領漲大盤，商業(yè)連鎖、儀器儀表、醫(yī)藥、通信行業(yè)也緊隨其后。漲跌家數(shù)之比顯示多方占據(jù)了明顯的優(yōu)勢。綜合分析，由于市場的動蕩加劇導致入市資金沒有以往踴躍，同時包括新股發(fā)行和"大非"解禁等擴容因素，使得資金面出現(xiàn)了變化，從去年的資金供過于求逐步進入供求整體相對平衡的格局。由于資金供求關系發(fā)生變化，使資金在個股分配上出現(xiàn)失衡，個股走勢預計將出現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢。

　　已有多家國際投行分析認為，如果次級債危機還復發(fā)，下一個復發(fā)周期大致在下半年的9月份前后。最近，世界上"最保守"的、最崇尚價值投資理念的著名投資家巴菲特以其控制的投資公司準備向美國三家債券保險公司注資8千億美元，此舉可能表明美國的次級債危機已跌到了"價值區(qū)"。回顧中國A股市場，近二、三個月來，由于20大權重股調整幅度達30--50%，遂使市場平均市盈率快速下降到33倍(按07年業(yè)績)，滬深300的08年預期市盈率已降至25倍以下，使市場估值趨于合理。同時，三個月指數(shù)下跌31.5%，半個月指數(shù)下跌24%，將虛漲的指數(shù)還給了市場，提高了廣大投資者的安全邊際。

　　大藍籌持續(xù)筑底整理，使 “二八現(xiàn)象”難以復生，便給了使能持續(xù)高增長、高送轉的中小盤個股有充分的表現(xiàn)機會，增加了市場的寬度和廣度，有利于吸引人氣，形成財富效應。盤面分析，已有部分資金在上周末已略有試探性的動作，他們主要選擇了兩大板塊：一是高含權股板塊。無論是在牛市行情還是猴市行情中，只要有行情，搶權、填權歷來是A股市場一個不可或缺的主題投資，今年更不例外，因為今年的高送轉比例要高于往年，不少業(yè)績優(yōu)異且屬于中高價行列的個股推出了10送轉10的年報分配預案，從而使得此類個股成為多頭資金參與的對象。

　　二是2008年產(chǎn)業(yè)政策或面臨著新積極變化趨勢的板塊，較為典型的如滯后的資產(chǎn)類別--農(nóng)產(chǎn)品板塊。由于近些年新興市場工業(yè)化和通脹加劇，再加上農(nóng)產(chǎn)品存貨緊張和全球性耕地退化，形成了農(nóng)產(chǎn)品價格上調的壓力。在中國，小麥儲藏量于1999年至2007年間下跌了63%，玉米儲藏量更是下跌了79%。相信在全球人口持續(xù)增長、對生物能源等商品的需求上升的情況下，低價格及供應少的狀態(tài)將不會持久。由于供求的很大不平衡，因此預計農(nóng)產(chǎn)品的未來有很大的上漲空間。除了從供需角度，從另一個角度來看，工業(yè)用金屬比如鋼及銅、能源比如石油及天然氣以至較小程度上的貴金屬等商品價格已經(jīng)開始上揚，上漲幅度已經(jīng)很大。而反觀農(nóng)產(chǎn)品，仍傾向落后于其它商品，因此這可能是2008年的一個投資機遇。

　　循此思路，建議投資者在近期的操作思路可略為積極一些，積極參與到機構資金的春耕行情中。