昨日上證指數高開高走，一掃“開門綠”的晦氣，但美中不足的是，昨日滬市的量能只有584.3億元，較周三的624.8億元又有所萎縮，如此就加劇了投資者對后續走勢的分歧。

　　對于昨日A股市場的走勢，業內人士認為主要有兩大特征，一是量能的萎縮。只不過值得慶幸的是，午市后A股市場略有放量，滬市在早盤的成交量為289.2億元，午市后的成交量為295.1億元。滬市在周三午市前的成交量為368.7億元，午市后的成交量只有256.1億元，如此數據折射出滬市在昨日午市后有一定的買盤進場，這也是分析人士對大盤后續走勢底氣略有提升的原因。

　　二是熱點的輪換特征較為顯著。主要體現在市場熱點變化太快，本周三市場的熱點主要是創投概念股、三通概念股以及3G產業股。但到了昨日則是外貿、電力設備以及醫藥股的逞強，如此快速的熱點演變特征也昭示著多頭資金已力不能支，只能通過熱點輪動來聚集市場人氣，以便維持市場短暫的強勢走勢。

　　因此，有分析人士認為，昨日市場的走勢特征其實折射出兩大背離現象，一是成交量與當前資金面相對寬松的背離。節后A股市場的基金發行漸入新高潮，資金面漸現寬松態勢，但成交量卻持續大幅萎縮，如此的背離顯示出當前主流資金面對諸多不確定因素而產生的觀望心理。其中不確定因素主要有目前限售股解禁多少比例愿意套現、從緊的貨幣政策是否存在著微調的可能等。

　　二是A股市場與周邊市場的背離現象。市場熱點的演變顯示出多頭資金的觀望氣氛，使得A股市場的走勢漸與周邊市場的走勢出現背離。比如近三個交易日，美股持續反彈，港股在周四的暴漲幅度更是一度超過4%，理論上A股也應出現大幅彈升的行情。但事實上，昨日上證指數只是上漲1.37%，與周邊市場一片艷陽天的走勢形成背離。這種背離還反映在上證指數的調整幅度上，道指雖受次貸風波的影響，在2008年1月的調整幅度只不過在10%，但上證指數的調整卻一度超過20%，如此的數據顯示出目前A股市場的走勢需要更多地從自身的角度來推測。

　　近期市場重返年線區域，而年線作為中長線走勢的分水嶺，市場多方自然不會輕易放棄，股指每每在重要的技術關口都會有震蕩拉鋸出現。目前大盤雖處于階段性調整之中，但也不能輕言牛市已經結束，多方隨時可能組織反攻。目前大盤仍站在年線上方運行，此區域的支撐依然有效。短線股指仍運行在5日、10日均線上方，短線多方略占優勢，若權重股出現輪番啟動，股指仍有繼續反彈空間。目前大盤的運行主要受制于量能的萎縮，若沒有領漲熱點出現，短線市場多空雙方的僵局暫難打破，市場將反復震蕩構筑階段性底部。

　　有觀點認為，目前不能僅通過周邊市場的走勢來推測A股市場的演變趨勢，畢竟上述的背離現象顯示出目前A股市場走勢不振的主因可能還在于自身，同時也與A股市場本身估值較高的因素存在較大關聯。從以往經驗來看，如果一輪彈升行情缺乏成交量的配合，大盤難有持續的彈升行情，故如果A股市場成交量不持續放大，那么，只能推測A股市場短期走勢依然不容樂觀。建議投資者在操作中謹慎為先，輕倉操作。

　　渤海投資 秦洪