在今年股市的運行過程中，主題投資將扮演最主要的角色，而政策依然是主題投資發力的主要依托尋找2008年最具潛力的投資主題。

　　廣州萬隆

　　2008年將面臨和2007年截然不同的宏觀大環境，這也決定了2008年的投資方向將和2007年有很大不同。我們認為，在2008年股市格局的運行過程中，主題投資將扮演最主要的角色，而政策依然是主題投資發力的主要依托。

　　投資結構轉變打造新熱點

　　應該說，雖然決策層的既定方向是控制固定資產投資規模的過快增長，但在全球經濟衰退拖累國內經濟可能出現硬著陸風險的背景下，管理層也會根據實際情況調整其政策格局，而財政在諸如環保、電網、交通等領域的投資進一步發力，從而在一定程度上緩解了經濟硬著陸的風險。

　　另外，2008年開春的這場大雪災，也將電力和交通等瓶頸問題凸顯得更為明顯，給政府部門增加了投資的壓力。所以，我們認為2008年最主要的一個投資機會，可能來自于投資結構的方向性調整，其中最主要的受益行業主要是鐵路、電網、環保節能等，而與這些領域有關的行業上市公司也同樣值得關注。

　　應該說諸如交通和電力輸送的能力不足，一直是遏制經濟發展的主要瓶頸問題。而考慮到目前兩市缺乏和鐵路建設相關的上市公司，電網設備制造尤其是高端電網設備制造類上市公司，就自然而然成為我們主要的挖掘對象。

　　而在兩會期間，節能環保問題必然將成為焦點，推動節能環保的發展也必將成為2008年政策主線的題中應有之意。如目前環�？偩滞菩行抡�，限定企業環保不過關不能上市或再融資，可見管理層對這一方面的重視程度。

　　總體上在2008年投資結構轉變的大環境當中，鐵路、電網及節能環保將成為財政的主要投資方向，而這三類行業中的上市公司也必將成為主要受益者。另外，不少與這些領域相關的上市公司同樣值得關注，比如節能環保的投資力度加大，必然會催生對上游相關產品(節能燈具帶動對上游高端電子產品)的需求。

　　在傳統能源不足以滿足日益增長的國內需求情況下，推動新能源的大規模建設和發展是最高決策層唯一必然選擇，煤化工、風電和其它新型能源產業的發展，也將是2008年政策面的主導方向之一。在這一方面，相關設備制造行業和新能源類上市公司都是主要受益者。

　　消費及產業升級持續發酵

　　隨著經濟增長模式轉型的持續，以消費及進口替代為主的升級主題必將持續發酵。

　　目前國內消費主要體現在財政轉移帶動的國內消費發展，財政支付刺激的國內消費最主要可能拉動對家電、醫藥等為代表的耐用消費品和保障品方面的需求。另外，我們更強調注重收入提高后品牌消費的發展趨勢，高端白酒倍受追捧就已經給我們做出了最好的詮釋。而在這一方面，我們應該十分看重品牌消費趨勢在服裝、家用電器等方面的發展，而主要受益的無疑將是相關行業內具備較高品牌價值的上市公司。

　　在產業升級方面，以信息技術為核心的信息產業將是重點升級領域，而其中主要亮點則是電子設計封測等細分行業向國內轉移。

　　央企整合是市場長期主題

　　我們認為，資產注入是市場運行的長期主題，而大股東的注資行為可以在很短時間內大幅度提升上市公司經營資產質量，減輕其估值壓力。尤其在一個相對疲軟的市場里，注資和重組概念往往還能夠表現相對強勢。并且，2008年市場面臨的最主要壓力將來自于大小非解禁。而我們認為，如果大股東對上市公司有注資計劃，那么非流動股東的拋售意愿一般也不大，注資行為實際上在一定程度化解了非流通股解禁的主要壓力。

　　同時我們一直強調2008年將是央企整合的高峰年，資產注入主題的炒作具備很好的宏觀面支持，電力、傳媒等少數幾個行業的資產注入空間不小。