廣州萬隆

　　提要：雖然市場大幅回升確立了4200點的心理底部，然而節后效應影響下市場活躍度較低，短時間內缺乏漲升動力，不排除出現二次探底的走勢。若果真“二次探底”，實際上是一個美麗的錯誤，是輕倉或空倉者補倉的良機。重倉者可靜觀其變，要對4200點的心理底部有足夠信心，現點位處于中期底部區域附近。

　　市場走勢預測：趨勢行為多空力量相對平衡，套利行為有逢低買入意愿，其結果是：股指受套利買盤支持，下跌空間有限；在沒有趨勢行為推動的情況下，上漲亦缺乏動力，短期內將維持震蕩筑底的格局，不排除二次探底的可能性。

　　周五阻力位4580，支撐位4420。

　　實戰策略：市場暫時缺乏漲升動力，若出現二次探底走勢，是輕倉或空倉者中線建倉的機會，要對4200點的心理底部有足夠信心。

　　07年底風格轉換后，中小盤成長股行情將貫穿08年上半年，大藍籌象去年三季度那樣板塊聯動暴漲的可能性不大，基金們態度分歧決定了藍籌股行情將個別發展。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 一月貨幣供應量同比增長18.94%。

　　• 央行今日發行1950億元央票創近一年最高紀錄。

　　• 保險業雨雪災害預估賠款超過85億元。

　　• 稅務總局官員：物業稅在近兩年內都不可能開征。

　　• 國有商業銀行不良貸款率反彈破8%大限。

　　• 涉及非法證券類刑事案明顯增多危害社會穩定，最高法急令快審定性量刑還要準。

　　• 多部門推新政：環保不過關不能上市或再融資。

　　• 李嘉誠李兆基將認購中鐵建H股。

　　• 布什簽署一項總額1680億美元的經濟刺激方案。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，隨后大幅回落。

　　中期：指數探底4800點后反彈至5500余點，隨后在14個交易日最低跌至4195點，最達跌幅達23%。

　　短期：節后兩個交易日先跌后升，周四上證指數收于4552點，漲1.37%，成交量仍處于較低水平。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　節前的一根漲幅8%的長陽線確立了4195點的心理底部，長線交易者在市場大幅下跌后政策面開始暖風頻吹、基本面牛市基礎尚未明顯變壞的情況下，于現在的位置附近買入多于賣出，長線投資者行為將支持底部在現點位以下構造成功。

　　短線投機者行為

　　市場窄幅震蕩，量能有限，短線投機者普遍持觀望態度。市場每天有10多只股票(非ST)漲停板，下跌個股跌幅溫和，表明系統風險已經過去，機會正在醞釀中，較活躍的個股行情吸引短線熱錢陸續回流市場，短線投機多頭將逐漸占據優勢，幫助市場在震蕩中筑成底部，然后緩慢回升。

　　機構行為

　　央行今日發行了創近一年最高紀錄的1950億元央票，其目的仍然是回收流動性，平抑物價。信貸資金進入股市的數量極少，各大機構用于股市投資的基本上是自有資金或募集基金，因此短期緊縮政策行為對股市沖擊可以忽略不計。

　　大藍籌走勢缺乏活力，機構多空態度謹慎，部份機構在中小盤股中堅持做多。

　　散戶行為

　　散戶群體的行為特征本來就是跟風為主，目前機構力量逐步壯大，散戶行為對市場的影響也將越來越小，特別是在市場經過大漲大跌、散戶貪婪或恐懼的情緒釋放之后。連續兩天成交量大幅縮減，表明多數散戶因看不清方向而持股、持幣觀望，這種局面只有等待股指上一臺階后才會改變。

　　趨勢行為

　　市場沒有明朗的運行趨勢，趨勢交易者多空力量相對平衡。

　　套利行為

　　節前長陽確立了4200點一帶的心理底部，如果股指下跌，套利行為傾向于逢低做多。

　　綜合多空行為：趨勢行為多空力量相對平衡，套利行為有逢低買入意愿，其結果是：股指受套利買盤支持，下跌空間有限；在沒有趨勢行為推動的情況下，上漲亦缺乏動力，短期內將維持震蕩筑底的格局。