廣州萬隆

　　提要：今天是農歷鼠年行情的第一個交易日，深滬大盤基本延續節前最后一個交易日的走勢維持震蕩調整的格局。即將在三月份召開的兩會最終將定調宏觀政策走向，持續緊縮的貨幣政策有緩和的可能。從“中看政策”的角度來看，大盤中期走勢仍有待政策面的進一步明朗。節能減排受益的行業主要包括節能建筑與建材、風力與太陽能發電設備、專用交通運輸設備、綠色照明和節能電器等值得投資者進一步跟蹤。考慮到我國鐵路剛剛進入大建設時期，相應公司的業績將會在未來幾年逐步體現，因此投資者可積極看好鐵路行業及相關企業未來的發展前景。

　　今日市況

　　今天是農歷鼠年行情的第一個交易日，深滬大盤延續節前最后一個交易日的走勢繼續震蕩調整，深滬股指分別下跌2.12%和2.37%，成交大幅萎縮至900.57億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4525.03點大幅低開后基本圍繞5日均線震蕩調整，在中國石油再創新低的拖累下，盤中最低跌至4454.64點，最終報收4490.72點。深成指相應呈現縮量調整的態勢。

　　從盤面情況看，兩市個股大面積下跌，其中深圳市場漲跌家數比例為218：494，上海市場漲跌家數比例為302：560。漲幅榜方面，南寧百貨、國能集團、三聯商社、華東電腦、欣龍控股等11只個股漲停。從風格板塊來看，水泥行業、發電設備及農林牧漁板塊等表現較為活躍。部分新能源題材股如金風科技、天興儀表、遠興能源等也有良好表現。注意到，權重指標股中國石油再創調整新低，金融、煤炭、鋼鐵、有色金屬等主流板塊走勢疲弱，成為大盤調整的主要因素。

　　周三，上證綜合指數以4525.03點開盤，最低4454.64點，最高4547.54點，報收4490.72點，下跌108.98點，跌幅-2.37%，成交624.46億；深成指開盤16663.90點，最高16730.05點，最低16359.51點，收盤16502.44點，下跌357.20點，跌幅-2.12%，成交276.11億。

　　今日消息面

　　周三主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、美國總統布什11日簽署的年度《總統經濟報告》認為，2008年美國經濟將繼續增長，增長率為2.7%，估計與去年持平，美國經濟不會陷入衰退。

　　2、國家信息中心政策動向課題組的報告認為，2008年受糧價、資源性產品和公共事業性產品價格上漲影響，成本推動型通脹壓力較大。建議加大利率、匯率等價格型工具的使用頻率，加強利率和匯率政策協調配合，以應對通脹。

　　3、根據wind數據顯示，2月份因股改、首發、增發而解禁上市的企業共有125家，總股份數達109.4億股，總市值接近3393.8億元。2008年3月份、8月份為解禁高峰，解禁總市值分別達4049.8億元和4336.08億元。2008年全年的解禁股總數將達到1353.64億股，解禁總額則可能沖至29805.2億元。

　　4、信息產業部、國家發改委日前邀請國家工商行政管理總局、北京市工商行政管理局以及中國消費者協會、北京市消費者協會有關負責人，部分電信、經濟、價格方面的專家，就降低移動電話國內漫游通話費上限標準問題進行了座談，并將根據座談會意見，近期對降低漫游費提出最終決定。

　　后市簡評

　　今天是農歷鼠年行情的第一個交易日，深滬大盤基本延續節前最后一個交易日的走勢維持震蕩調整的格局；觀察盤面可以發現，中國石油股價再創新低，金融、鋼鐵、煤炭等主流板塊走勢疲弱成為大盤調整的主要因素。此外，從2008年1月10日以來，我國湖南、貴州等20個省區市遭受50年未見的特大冰凍雨雪災害的侵襲，對公路、鐵路交通、供電、供水，以及農業生產等造成嚴重影響，使得市場悲觀氣氛進一步濃厚。但整體來看，大盤經過前期的恐慌性暴跌之后，市場人氣有待進一步恢復，預計短期市場將維持震蕩筑底的格局。

　　在節前的文章中筆者提到，在美國次貸危機可能導致全球經濟增速明顯放緩的背景下，同時我國20個省區近期遭遇了50年來罕見的冰凍雨雪天氣的侵襲，為了保持國民經濟持續健康發展，我國的宏觀調控政策取向可能面臨一定的變數。節前中央政治局和國務院會議都明確強調要注意把握好宏觀調控的節奏和力度，筆者認為，即將在三月份召開的兩會最終會定調宏觀政策走向，持續緊縮的貨幣政策有緩和的可能。從“中看政策”的角度來看，大盤中期走勢仍有待政策面的進一步明朗。

　　而實際上，當前深滬大盤無論從技術角度還是從業績、估值角度來看都存在反彈的潛力。一方面，上證綜合指數從去年10月份的6124.04點歷史高點回落以來，截止近期的低點4195.75點，累計最大跌幅高達31.48%，技術上存在超跌反彈要求。另一方面，經過連續的大幅下跌之后，市場靜態市盈率水平已經從69.58倍的歷史高位水平下降到目前的50倍左右的水平，如果考慮2007年的全年業績和未來的業績增長預期，當前的估值水平已經具備相當的吸引力。

　　從周三的盤面表現來看，水泥、發電設備以及農林牧漁板塊表現較為活躍；其次，部分新能源題材股也受到市場的追捧。由于今年是完成“十一五”節能減排約束性目標的關鍵一年，《節約能源法》也將從2008年4月1日起正式實施。圍繞《節約能源法》，我國政府將進一步完善政策法規，強化激勵和約束機制，綜合采用法律、財稅、金融、行政等手段推進節能減排。受益的行業主要包括節能建筑與建材、風力與太陽能發電設備、專用交通運輸設備、綠色照明和節能電器等值得投資者進一步跟蹤。

　　此外，如果從確定性增長的角度來看，鐵路行業無疑值得投資者重點跟蹤。眾所諸知，運輸能力緊張是我國鐵路長期面臨的最突出的矛盾，深化鐵路投融資體制改革，廣泛吸引社會資金參與鐵路建設成為未來鐵路行業發展的重要任務。根據鐵道部“十一五”規劃，鐵路總投資在十一五期間將達到1.25萬億，未來三年可能每年都會有3000億元的鐵路建設投資。考慮到我國鐵路剛剛進入大建設時期，相應公司的業績將會在未來幾年逐步體現，因此投資者可積極看好鐵路行業及相關企業未來的發展前景。

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