“開門紅”值得期待

　　隨著豬年的結束，節后投資者的目光又開始展望“鼠年”的投資機會。1月份，曾遭重挫的A股市場能否給投資者一個“開門紅”呢?

　　根據目前的市場情況來看，或許大多數人的選擇是正確的，A股市場節后“開門紅”值得期待。

　　從歷史上來看，長假過后的首個交易日大盤多數出現上漲，這似乎已成為一個慣例。比如說，2006年“五一”長假后的首個交易日滬綜指大漲3.95%，2006年“十一”后滬綜指大漲1.88%。而2007年春節后的首個交易日，滬綜指大漲1.41%，2007年“五一”后首日滬綜指大漲2.83%，2007年“十一”長假后首日，滬綜指大漲2.53%。那么依照此“慣例”，A股市場2008年春節后迎來“開門紅”應該是值得期待的。

　　統計還顯示，從1991年春節以來的17年中，只有4年春節后首個交易日市場沒有“開門紅”，分別是1994年、1995年、2001年、2003年。另外有13年，春節后首個交易日大盤均出現不同程度的上漲，占統計樣本的近80%。

　　另外，年前大盤剛跌破年線。而經驗表明，股指跌破年線后，也經常會大反彈。國盛證券王劍就指出，真正的牛熊轉換主要是因為基本面出現根本變化，許多上市公司業績開始下滑，其股價已經處于過分高估的地步，年線就會持續走低。而目前，以上情況并沒有出現。對于大幅下跌到年線的跌勢行情，無論是否牛熊轉換，都會醞釀一輪強勁的反彈，至少都不應在此時做空。現在看，滬市大盤股指從歷史最高點下跌的幅度已經達到30%，更不是拋出的時候，而是越跌越買的時期。所以，節后大盤再度反彈上漲也是情理之中。

　　從市場的情況上來看，市場的資金面節后空前寬裕，從資金的需求來看，本輪休市前，A股市場沒有新股發行，節后也僅僅只有中小盤股發行，市場壓力較小。從資金供給來看，三全食品和聯合化工凍結的資金已經于2月4日和2月5日解凍，同時基金的發行正在有條不紊的進行著，匯添富增強收益正在發行中，華夏希望債券型基金和近期獲批的兩只基金也將于節后發行，雖然市場面臨較大限售股解禁壓力，但是短期來看，市場的資金面較為寬裕。

　　對于節后的市場走勢，機構大多表示樂觀，西南證券認為，2月份由于存在春節長假，僅有16個交易日，而且大部分處于節后。這樣，節前的走勢或較為平穩，特別是在長假期間境外股市仍處于交易狀態，不確定性因素增強，多空雖存在分歧，但也不會采取力度較大的動作。另外，2月底將公布1月份的宏觀經濟數據，也將引發市場對宏調的預期。不過，全球經濟處于衰退的危險中，我國政府或將減緩自身的調控力度，以防止經濟硬著陸。到了2月下旬，上市公司年報披露的節奏將加快，個股熱點將會涌現，節后市場具備走好的基礎。

　　平安證券認為，市場經過1月的大幅下跌，已經帶有較大的非理性成分，面對市場的恐慌，穩健的投資者需要保持足夠理性。在中國經濟以及A股公司業績的高增長態勢并不會因為美國經濟的走弱而發生逆轉，以及A股市場的動態估值，尤其是大盤藍籌股的估值已經逐步回落至合理區域的背景下，2月份A股市場繼續大幅殺跌的可能性并不大，隨著市場風險的逐步釋放，A股市場的投資機會，正逐步得到提升，2月份A股市場止跌逐步回升的概率偏大。

　　東莞證券認為，股市的春天并不遙遠。股市近期依舊受一些不利因素困擾，如解禁股、外圍股市等，但是從政策面看，管理層已經放開股票型基金發行，發出了明確的救市信號，而大盤的調整幅度已經比較充分，許多不利因素的影響已經提前反應或者說是反應過度了。2月份大盤盡管可能發生一些反復，但整體上將是一個筑底反彈的過程，大盤即使繼續慣性探底，空間也已經不大，探底后展開中級反彈的可能性將越來越大。

　　同時也有券商對節后行情保持謹慎樂觀，國海證券認為，在經過1月中下旬的暴跌后，A股市場的估值水平大幅回落，按照2007年預測業績計算的平均PE已經下降到28倍左右。如果考慮2008年上市公司業績增長30%，則平均PE為21倍，已經處于相對合理的區域。