廣州萬隆

　　提要：受政策利好推動收出的歷史性大陽線基本扭轉了近期的低迷格局，從而為節后行情的展開奠定了人氣基礎，預計隨著市場信心的逐步恢復和新增資金的進場，節后大盤仍有進一步反彈的潛力。從節前最后兩個交易日的市場表現來看，受益于人民幣持續升值的航空板塊受到市場積極追捧，在上日全線漲停的基礎上繼續保持強勢上攻的走勢。除了航空板塊之外，鐵路行業也值得投資者重點跟蹤。此外值得強調的是，隨著年報業績披露工作的繼續展開，具備良好業績支撐和分紅能力的藍籌板塊將更能受到新增資金和主力資金的青睞；其中的核心藍籌品種作為行情發展的重要風向標，后市表現值得重點跟蹤。

　　今日市況

　　今天的春節長假前的最后一個交易日，深滬大盤經過上日的報復性上攻之后，受中國石油配售部分上市流通等因素沖擊，呈現縮量調整的走勢，兩市股指均以帶上下影線的小陰線報收，成交約1365.02億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4622.54點低開，受中國石油大幅下跌和個股走勢分化影響，盤中一度下探至5日均線附近4550.43點，并基本保持縮量整理的走勢，總體運行相對平穩。深成指相應呈現小幅調整的態勢。

　　從盤面情況看，個股走勢出現分化，漲跌幾乎各半，其中深圳市場漲跌家數比例為335：370，上海市場漲跌家數比例為409：458。漲幅榜方面，貴繩股份、五洲明珠、南寧百貨、復旦復華、國電電力、海得控制等16只個股漲停。從板塊風格來看，水泥、有色金屬和鋼鐵行業等保持活躍。而上日全線漲停的航空板塊繼續保持強勢上攻的走勢。受配售部分上市流通的影響，中國石油大幅低開放量下跌，截至收盤跌幅達-6.37%，成交78.51億，成為拖累大盤調整的主要做空壓力。

　　周二，上證綜合指數以4622.54點開盤，最低4550.43點，最高4662.97點，報收4599.70點，下跌72.47點，跌幅-1.55%，成交948.18億；深成指開盤17044.88點，最高17245.89點，最低16767.26點，收盤16859.64點，下跌172.03點，跌幅-1.01%，成交416.84億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中國證監會日前就《期貨公司首席風險官管理規定》向社會公開征求意見。征求意見稿要求首席風險官須對期貨公司經營管理行為的合法合規性和風險管理狀況作出獨立、審慎、及時的判斷，主動回避與本人有利益沖突的事項。

　　2、截至2月5日，在已披露2007年年報的98家公司中，剔除掉1家不可比公司，97家公司累計實現凈利潤192.14億元，同比增長89.65%。其中，房地產公司凈利潤平均增長逾一倍，機械設備和石油化工行業公司也位于業績增長前列。

　　3、第十一屆全國人民代表大會第一次會議和政協第十一屆全國委員會第一次會議，將分別于2008年3月5日和3月3日在北京開幕。

　　4、2007年，我國財政收入占GDP的比重突破20%，財政收入占GDP的比重比上年的18.79%又提高了約1.89個百分點。

　　5、中國外匯交易中心的數據顯示，2月5日春節前最后一個交易日人民幣對美元匯率中間價報7.1846，再度創下匯改以來新高。

　　后市簡評

　　今天是春節長假前的最后一個交易日，深滬大盤經過上日的報復性上攻之后，由于受到中國石油10億配售股份上市流通等因素沖擊，呈現縮量窄幅整理的走勢；其中上證綜合指數在5日均線附近獲得一定支撐，總體運行相對平穩。

　　從短期走勢來看，上日受到政策利好推動收出的歷史性大陽線基本扭轉了近期的低迷格局，從而為節后行情的展開奠定了人氣基礎，預計隨著市場信心的逐步恢復和新增資金的進場，節后大盤仍有進一步反彈的潛力。而從中期走勢來看，在美國次貸危機可能導致全球經濟增速明顯放緩的背景下，我國宏觀調控政策取向可能面臨一定的變數，近期中央政治局和國務院會議都明確強調要注意把握好宏觀調控的節奏和力度，保持國內經濟持續健康較快發展；而具體到市場的走向來看，在很大程度上更可能受到IPO的發行節奏和大小非解禁帶來的實質性的資金壓力影響。

　　但總體來看，筆者認為經過前期的持續大幅跳水行情之后，當前市場無論從技術上還是從估值角度來看，都存在反彈的潛力。一方面，上證綜合指數從去年10月份的6124.04點歷史高點回落以來，截止上周五的低點4195.75點，累計最大跌幅高達31.48%，技術上存在超跌反彈要求。另一方面，經過連續的大幅下跌之后，市場靜態市盈率水平已經從69.58倍的歷史高位水平下降到目前的49倍左右的水平，如果考慮2007年的全年業績和未來的業績增長預期，當前的估值水平已經具備相當的吸引力。

　　從節前最后兩個交易日的市場表現來看，受益于人民幣持續升值的航空板塊受到市場積極追捧，在上日全線漲停的基礎上繼續保持強勢上攻的走勢。筆者近期反復提到，進入2007年以來，我國航空運輸市場景氣度呈現高速增長的態勢，航空旅客運輸周轉量和航空公司客坐率等指標均大幅增長；預計在宏觀經濟和對外貿易保持增長、奧運臨近和消費升級以及人民幣持續升值的推動下，航空業將維持景氣階段。值得參考的是，1985-1989年間，韓國民航業在旺盛需求、奧運臨近和本幣升值等多重內外利好因素推動下，總體經營業績大幅增長。韓國航空在該時期股價上漲近11倍。我國民航業面臨著相似的內外環境，我國民航業正進入歷史最好的發展時期，預計在人民幣持續升值和北京奧運直接等因素推動下，航空板塊業績有望出現暴增，從而繼續推動股價走強。

　　除了航空板塊之外，鐵路行業也值得投資者重點跟蹤。根據鐵道部“十一五”規劃，鐵路總投資在十一五期間將達到1.25萬億，未來三年可能每年都會有3000億元的鐵路建設投資。我國的幾項標志性高速鐵路項目陸續進入或已經完成招標期，如京滬高速鐵路、鄭武高速鐵路、哈大高速鐵路等高鐵項目合計約有2707公里長的高鐵線路將進行或已經完成各方招標，有利于鐵路建設和鐵路設備公司業務的增長，建議重點關注鐵路行業的潛力品種。

　　此外值得強調的是，隨著年報業績披露工作的繼續展開，具備良好業績支撐和分紅能力的藍籌板塊將更能受到新增資金和主力資金的青睞；其中的核心藍籌品種作為行情發展的重要風向標，后市表現值得重點跟蹤。