廣州萬隆

　　提要：春節(jié)將至，本欄順祝朋友們節(jié)日快樂，萬事如意，在新的一年里天天騎黑馬，日日創(chuàng)新高！市場(chǎng)大幅調(diào)整后，很多股票目前處于低位，節(jié)后市場(chǎng)若有整理過程，是輕倉或空倉者建倉的機(jī)會(huì)，原則上是越跌越買，漲得太快就適當(dāng)獲利回吐。預(yù)計(jì)若個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)整理后，市場(chǎng)將震蕩盤升，短期阻力位4800、4900，支撐位4550、4450。

　　市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：周一的長陽線打破了下行趨勢(shì)，中期底部確立，市場(chǎng)消化短線獲利盤后將繼續(xù)震蕩盤升。預(yù)計(jì)節(jié)后前幾個(gè)交易日總體上呈強(qiáng)勢(shì)整理之勢(shì)，股指大幅漲跌的可能性不大，上檔阻力位4800、4900，下檔支撐位4550、4450。若干個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)整理后，市場(chǎng)將震蕩盤升。

　　實(shí)戰(zhàn)策略：節(jié)后市場(chǎng)若有整理過程，是輕倉或空倉者建倉的機(jī)會(huì)，原則上是越跌越買，漲得太快就適當(dāng)獲利回吐，預(yù)計(jì)這一輪上漲行情空間較大，時(shí)間較長，中線投資者可選好股票建倉后捂股不動(dòng)。

　　由于從緊的經(jīng)濟(jì)政策可能放松，經(jīng)濟(jì)格局將出現(xiàn)新的變化，市場(chǎng)熱點(diǎn)也可能產(chǎn)生變化，后市究竟是五大藍(lán)籌板塊演繹長期牛市中的強(qiáng)者恒強(qiáng)，還是07年底風(fēng)格轉(zhuǎn)換后中小盤成長股行情貫穿08年上半年，從目前來看變數(shù)較多。最大的變數(shù)就是經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整力度，它將直接影響銀行、地產(chǎn)等行業(yè)08年的業(yè)績，影響到機(jī)構(gòu)們對(duì)兩大板塊的估值。

　　本欄認(rèn)為，大藍(lán)籌象去年三季度那樣板塊聯(lián)動(dòng)暴漲的可能性不大，基金們態(tài)度分歧決定了藍(lán)籌股行情將個(gè)別發(fā)展，而中小盤成長股得到社會(huì)游資的追捧，兼有部份基金眷顧，其行情有望續(xù)演。

　　市場(chǎng)行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場(chǎng)走勢(shì)

　　• 2007年，我國財(cái)政收入占GDP的比重突破20%。

　　• 截至2月5日，在已披露2007年年報(bào)的98家公司中，剔除掉1家不可比公司，97家公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤192.14億元，同比增長89.65%。

　　• 昨日港股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，災(zāi)后重建概念成為近期投資熱點(diǎn)，相關(guān)股份如建材股、水泥股及煤炭股等也跟隨急升，成為熱門吸納對(duì)象。

　　• 多家券商緊鑼密鼓IPO，光大、東方、招商等證券公司的IPO材料已經(jīng)報(bào)送證監(jiān)會(huì)。

　　• 保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司要做好大額賠付準(zhǔn)備。

　　• 1月份國內(nèi)糧價(jià)總體回落。

　　• 受本次暴風(fēng)雪，以及世界經(jīng)濟(jì)增長率明顯下滑影響，一季度我國出口增長率將明顯減速，初步預(yù)計(jì)將回落至16.4%，比去年四季度下降6個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)順差可能自2004年以來首次下降。

　　• 創(chuàng)業(yè)板或在今年上半年開通每周發(fā)行10家。

　　• 券商預(yù)計(jì)融資融券今年試點(diǎn)實(shí)施有難度。

　　長期：上證指數(shù)兩年內(nèi)從1000點(diǎn)最高漲至6100余點(diǎn)，隨后大幅回落。

　　中期：指數(shù)探底4800點(diǎn)后反彈至5500余點(diǎn)，隨后在14個(gè)交易日最低跌至4195點(diǎn)，最達(dá)跌幅達(dá)23%。

　　短期：滬深股市周一大漲8%后，周二受中石油網(wǎng)下發(fā)行股份上市導(dǎo)至股價(jià)大跌拖累，指數(shù)全天弱勢(shì)整理，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)4599點(diǎn)，下跌1.55%，成交量小幅收縮，節(jié)前最后一個(gè)交易日平淡收?qǐng)觥?/p>

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　市場(chǎng)3個(gè)月從6100點(diǎn)跌至4200點(diǎn)，累計(jì)跌幅巨大，其間長線投資者的減倉行為是做空的主要?jiǎng)恿χ�一。大幅下跌后市�?chǎng)泡沫被刺破，部份個(gè)股投機(jī)價(jià)值凸現(xiàn)。與此同時(shí)，政策面開始暖風(fēng)頻吹，顯然市場(chǎng)已經(jīng)度過了嚴(yán)寒期，這種情況下部份中長線投資者陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)建倉，市場(chǎng)跌穿4200點(diǎn)后中長線投資者加大了建倉力度。在中長線多頭和短線抄底多頭的合力作用下，市場(chǎng)終現(xiàn)報(bào)復(fù)性暴漲。

　　短線投機(jī)者行為

　　本欄上周五認(rèn)為：“強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌都是下跌行情中的最后一跌，在這批強(qiáng)勢(shì)股短線止跌企穩(wěn)后，投機(jī)空頭將沒有合適的殺跌對(duì)象，市場(chǎng)因而將止跌回升”。事實(shí)上，市場(chǎng)走勢(shì)正是如此。

　　短線熱錢周一大量跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)市場(chǎng)大漲，有意進(jìn)場(chǎng)的短線投機(jī)多頭集中在周一進(jìn)場(chǎng)后，周二做多力量后勁不足，在短線套利空頭打壓下市場(chǎng)弱勢(shì)回調(diào)，預(yù)計(jì)這種情況是暫時(shí)性的，節(jié)后短線投機(jī)多頭將再度活躍，底部整固后熱錢抄底有望推動(dòng)市場(chǎng)震蕩回升。

　　機(jī)構(gòu)行為

　　隨著市場(chǎng)大幅探底，政策回暖，新基金年后有望陸續(xù)發(fā)行，加上新增的券商集合理財(cái)產(chǎn)品，機(jī)構(gòu)將不乏增量資金支持，多數(shù)機(jī)構(gòu)在現(xiàn)點(diǎn)位附近有意做多，機(jī)構(gòu)做多力量占優(yōu)將支持節(jié)后市場(chǎng)回升。

　　散戶行為

　　統(tǒng)計(jì)表明有四成散戶帳戶在這輪下跌過程中持股不動(dòng)，超過一半的人高位出逃或者在下跌過程中被迫斬倉。四成持倉者中部份是長線投資者，因而大市反彈過程中上檔解套壓力不大；近六成輕倉者將成為推動(dòng)大市上漲的潛在力量，我們對(duì)節(jié)后市場(chǎng)比較樂觀。

　　趨勢(shì)行為

　　一根漲幅8%的長陽線足以改變下跌趨勢(shì)，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)形態(tài)確立，趨勢(shì)交易者將大量空翻多。

　　套利行為

　　套利平倉行為在周二打壓市場(chǎng)，經(jīng)周二調(diào)整，短線獲利盤基本清除，節(jié)后第一天套利行為多空平衡。

　　綜合多空行為：長陽確立底部，趨勢(shì)行為空翻多，節(jié)后第一天套利行為多空平衡，市場(chǎng)有望在強(qiáng)勢(shì)整理幾個(gè)交易日后震蕩上升。