編者按：目前股市進(jìn)入二月份。經(jīng)過(guò)了一月份的大幅調(diào)整后，二月份如何運(yùn)行？投資者如何布局成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　日前，各大機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布二月份策略報(bào)告，指出目前行情已處于相對(duì)安全區(qū)域，二月市場(chǎng)將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。

　　兩因素導(dǎo)致一月份下跌

　　對(duì)于一月份A股市場(chǎng)出現(xiàn)的急劇調(diào)整， 國(guó)泰君安認(rèn)為源于內(nèi)因外因兩個(gè)方面。內(nèi)因來(lái)自宏觀調(diào)控將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致投資者對(duì)2008年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生憂慮，對(duì)未來(lái)不確定性的提前消化給市場(chǎng)帶來(lái)下行壓力。外因來(lái)自次貸危機(jī)可能導(dǎo)致美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)步入衰退，我國(guó)出口增速可能低于預(yù)期。

　　國(guó)金證券指出，一月份股市在海外市場(chǎng)的影響下已經(jīng)出現(xiàn)了大幅調(diào)整。這種調(diào)整主要是在高估值下由外部因素以及內(nèi)部融資壓力所引發(fā)，可以稱為今年的第一沖擊波，而一季度末業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露將是今年市場(chǎng)的第二沖擊波。盈利預(yù)期的下調(diào)對(duì)于市場(chǎng)估值水平有較大壓力，但也可能導(dǎo)致投資者預(yù)期的大幅下降后，下半年市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力反而大為減輕，如果宏觀調(diào)控有所放松，啟動(dòng)內(nèi)需措施力度加大，下半年盈利增長(zhǎng)出現(xiàn)一定回升，將比較容易超越市場(chǎng)預(yù)期，能夠有力推動(dòng)市場(chǎng)回暖。

　　震蕩走高可能性大

　　“對(duì)于2月份市場(chǎng)，可從以下幾個(gè)方面逐一分析。” 國(guó)泰君安認(rèn)為，首先，從市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，2、3 月份將迎來(lái)“大小非”解禁的集中期，實(shí)際解禁市值可能并不會(huì)太大，但市場(chǎng)增量資金增速不高，市場(chǎng)流動(dòng)性可能趨緊。其次，對(duì)應(yīng)于市場(chǎng)主流的業(yè)績(jī)預(yù)期，目前的市場(chǎng)點(diǎn)位對(duì)應(yīng)估值水平并不算太高，市場(chǎng)估值水平大幅下移的空間有限。最后，不確定性仍主要來(lái)自海外，特別是歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策干預(yù)力度。

　　國(guó)泰君安表示，綜合來(lái)看，2月份市場(chǎng)將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，震蕩走高的可能性更大，預(yù)計(jì)上證指數(shù)可能在4400點(diǎn)至5200 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。在政策預(yù)期和海外市場(chǎng)狀況尚未明確的前提下，市場(chǎng)風(fēng)格不會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)熱點(diǎn)可能仍將集中在中小市值股票，應(yīng)繼續(xù)回避強(qiáng)周期行業(yè)和權(quán)重股。

　　把握潛在投資機(jī)會(huì)

　　從投資機(jī)會(huì)的角度來(lái)看，天相投顧認(rèn)為，二月份應(yīng)該是合理選擇投資品種的時(shí)候，處于相對(duì)安全的區(qū)域。從投資策略的角度出發(fā)，建議投資者繼續(xù)關(guān)注緊縮貨幣政策下的“安全區(qū)”，一類是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展、對(duì)未來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響深遠(yuǎn)的信息、民用飛機(jī)及衛(wèi)星應(yīng)用、生物醫(yī)藥、集成電路、新材料、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排等行業(yè)。另一類是受益于內(nèi)需快速增長(zhǎng)的食品、家電、通信、元器件、醫(yī)藥、商業(yè)等行業(yè)。

　　在行業(yè)配置方面，申銀萬(wàn)國(guó)建議投資者短期選擇“確定性”行業(yè)，中期選擇全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、國(guó)內(nèi)緊縮放松后“反彈”最大的行業(yè)。確定性行業(yè)有:目前被低估的行業(yè)是白色家電、零售、通信設(shè)備；被錯(cuò)殺的確定性行業(yè)是保險(xiǎn)、航空和轎車。“反彈”行業(yè)有:一是在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)緊縮都不免疫的行業(yè)中，尋找基本面優(yōu)秀、估值合理并且調(diào)整幅度大的行業(yè):鋼鐵、造船和工程機(jī)械等；二是在對(duì)國(guó)內(nèi)調(diào)控極端敏感的一些行業(yè)中，尋找基本面優(yōu)秀、估值合理并且調(diào)整幅度大的行業(yè):地產(chǎn)、銀行和建材等。新報(bào)記者 任強(qiáng)