上周，在諸多利空因素的共同作用下，兩市大盤紛紛破位下挫。

　　上周市場內憂外患的基本面持續升級。進入2008年以來，花旗與美林、瑞銀接連曝出巨額次貸虧損，全球金融市場遭遇了多年罕見的巨幅波動；與此同時國內南方大部分地區出現了雪災天氣，給整個宏觀經濟造成極大影響。在次級債危機和罕見雪災的雙重利空打下，投資者對原先已有預期的2008年出口增速下降和物價高企的擔擾不斷加劇。

　　事實上，暴雪災害對一季度的經濟和企業盈利增長帶來的負面影響更值得關注。一方面，暴風雪對蔬菜等農作物生產產生較大的影響，再加上交通運輸受阻，使農產品、食品等供應受到沖擊，整體價格快速上漲，從而推高CPI指數。另一方面，惡劣的天氣對生產活動、工業增加值及出口都會產生影響，從而使經濟增速放緩，通脹壓力進一步加大。如湘潭電化、辰州礦業、興發集團紛紛發布暴雪災害對公司經營產生不利影響的公告。顯然在當前A股市場估值壓力仍然較為顯著的情況下，上市公司業績增長的放緩會進一步加劇投資者的恐慌情緒。

　　由于目前離春節僅剩下二個交易日，而春節長假期間海外市場的波動必然會加劇節后A股市場的動蕩，因此大多數投資者選擇落袋為安，而農業、農化、節能減排、科技股等前期強勢品種的集體殺跌使得多方難以為繼，由于承接力度極為有限，短期市場出現大幅反彈行情并不現實。另外，在目前大盤極其弱勢的情況下，2008年首個限售股解禁高峰將在2月份到來。其中大盤股招商銀行解凍額度高達1018億元，其他股改限售股和其他限售股合計額度約為4100億元，如此大的解禁壓力將成為2月行情的又一重壓。

　　目前，市場已經處于崩潰邊緣，在短期投資者已草木皆兵的恐慌背景下，市場目前需要的是理性回歸，因此如何使得近期心態不穩定的投資者回歸理性，管理層任重而道遠。面對市場未來可能出現的大幅波動以及一些不確定因素的困擾，采取輕倉觀望等防御性操作不失為穩健的投資策略。 (武漢新蘭德）