量能持續萎縮 外圍股市轉暖

　　□ 本報記者 趙學毅

　　過去三周，伴隨外圍股市劇烈波動以及南方地區大面積雪災，A股市場遭遇了自2001年7月以來最慘重的調整行情。視為牛熊分界線的年線被打穿，為本輪牛市兩年來的首次。但值得注意的是，市場量能的大幅縮減尤其是近幾日持續接近地量，說明后市繼續調整的空間已經不大。A股轉折時機或將來臨，有能力吹響反攻沖鋒號的股票也將揭開面紗。

　　周邊市場的轉暖為A股市場的反彈提供了良好的支持。隨著次貸危機的沖擊被市場逐漸消化，備受關注的美國股市過去5個交易日中有4天上漲，主要股指均有斬獲。道指一周上漲4.4%；納指周漲幅為3.7%；標普500指數一周上漲4.9%。美國股市的止跌反彈有力刺激了周邊股市如日本、韓國、澳大利亞、印尼雅加達以及印度BSE30指數均出現不同程度的上漲。對于香港股市，盡管內地暴風雪災害天氣帶來負面影響，但受美股反彈影響震蕩走高，恒指重上24000點整數關，上周五中資股已現全面開花的局面，金融股大幅上漲，資源股集體反彈，航運股多數走高。

　　細心的投資者其實已經發現，連續三周的大幅跳水行情之后，上周A股市場成交量顯著萎縮。1月7日至11日，上證綜指周成交8245.99億元；1月14日至18日，上證綜指周成交7576.03億元，下降8.12%；1月21日至25日，上證綜指周成交7138.6億元，再度下降5.77%；1月28日至2月1日，上證綜指周成交僅為4597.98億元，萎縮幅度達35.59%。成交量的極度萎縮說明市場做空動能已得到較為充分的釋放，從而為扭轉近期持續低迷的運行格局創造了前提條件。

　　從盤面情況看，金融、地產、鋼鐵等權重指標股走勢較為穩健，深發展A、招商地產、武鋼股份等均逆勢反彈；另一方面，“中”字頭的核心藍籌股已經在低位躍躍欲試，比如中國遠洋、中國平安、中國人壽、中國太保、中國國航、中國神華等。積極的盤面現象也說明短期市場已經面臨新的轉機，難怪國際投資巨頭羅杰斯表示中國市場已調整至合理水平，稱已開始考慮進行新的投資。

　　業內人士分析認為，在即將展開的春季反攻行情中，有能力吹響“沖鋒號”的股票有兩路大軍：其一是權重較大的大盤藍籌股，隨著3月份大盤藍籌股年報的披露，這些股票成為資金價值投資的重點對象；其二是受傷于雪災且股價被拖下水的優質股，冰融雪化后，這些股票很有可能率先反彈。

　　對權重藍籌股來說，用“成也蕭何，敗也蕭何”形容也算恰如其分。本輪跌破年線行情的領跌品種是權重藍籌股，尤其是以中國平安為首的金融股跌勢最為慘烈，普遍跌幅在30%左右；而隨著股指調整的基本到位，權重藍籌股出現了明顯的護盤，盤中中國石油力挺指數，有效地減緩了股指的震蕩空間。權重藍籌股普遍業績優良，尤其金融股是2007年年報業績預增中較為集中的板塊。隨著年報的次第披露，隨著企業利潤貢獻的不斷增大，隨著市場估值水平重回低位，大盤藍籌股投資價值更加突出，充當大反攻時的中流砥柱已責無旁貸。

　　當然，第二路沖鋒主力也不可小覷。暴雪冰凍使一些盈利能力比較強的企業短期內出現停產、減產的尷尬局面，而隨著雪災重建工作的逐步開展，工程機械、電力設備、鐵路設備、鋼鐵、建材等受益行業面臨新契機，一些領域可能出現報復性反彈。尤其是開春之后，我國或將大力投資電網改造，從而為電網設備行業帶來新的投資機會，比如國電南瑞、許繼電氣、五洲明珠等。