大摩投資

　　自去年十月中旬以來，大盤已經調整三個多月，時間和幅度都超過了牛市以來的任何一次，這次的大調整也就顯得尤為不尋常。從上證指數來看，大盤已經無聲無息地回到久別的年線。這是從2005年12月29日離開年線后的第一次相會。大盤回到年線意味著一年以來參加股票投資的各方投資者的盈利歸零。

　　年線，在技術分析中稱為牛熊分界線。破位年線，一般意味著熊市來臨。因此就有了“年線跌破，既是熊市，堅決清倉走人”，從言語中可見“年線”，成為技術類投資者的心理底線。那么，這次大盤是否會真正有效跌破年線？近期多空雙方在年線附近爭奪到底誰會勝出呢？

　　有機構認為，本次對年線的爭奪將存在兩大可能：一是股指以緩慢震蕩下跌的方式跌破年線，成交量同時持續放大，在市場殺跌動能有效釋放后，未來仍存在回升到年線之上的可能。二是股指快速大幅下跌并擊穿年線，而隨即出現的技術性反彈不能有效回升至年線以上，則可能會引起新一輪的恐慌性殺跌，后市將徹底轉熊。

　　而筆者研究歷次牛市的走勢發現，大盤在第一次回到年線附近時往往會形成底部，只是在第二次回到年線的時候才會真正跌破年線進入熊市。

　　顯然從目前的情況來看，本輪牛市中上證指數目前是第一次調整到年線附近，在這里應該形成底部的可能性較大。而根據歷次在年線附近的表現，大盤在年線下方停留的時間都比較短，一般在2-10個交易日不等。因此，近期上證指數跌破年線之后估計停留的時間也會比較短，隨后將重返年線之上走出一波上升浪，年線爭奪戰最終多方將會勝出。

　　其實從深圳市場來看，指數還在年線上方，距離年線較遠，因此，目前擔心熊市來臨還為時過早！從筆者時間之窗分析，大盤將在春節過后的第一周即有望見底而展開上升浪。

　　根據上面的分析，目前大盤筑底正在進入最后下跌階段，雖然年前只剩下兩個交易日還有繼續下跌的可能，但空間不大。因此，操作上整體上來說不宜盲目殺跌。

　　當然從個股上來說還是應該區別對待，例如，最近盤面上也出現了一些新跡象，一些已經長期下跌的股票已經開始走強，比如周四的中石油(601857)、中國石化(600028)、中國平安(601318)等開始逆勢走強，或者說大盤指標股表現一直比較抗跌。相反比較強勢的板塊例如照明、煤炭、農業、3G都出現了大幅度的補跌的回調，這應該是一個信號，就是調整進入到了最后調整的時候了。對于長期下跌的已經被腰斬了的股票，目前應該采取逢低吸納的操作方式，相反，對于前期強勢的板塊還是應該回避其短期暴跌的風險，這是最近操作上應該特別值得重視的事情。