廣州萬隆

　　提要：胡錦濤總書記講話透露出政策回暖的信號，受此影響市場信心將逐漸恢復。股市在短短3個月內從6100點暴跌至4200點，暴跌的兩個副產品是股價低位和做多信心受創，政策回暖將解決做多信心問題，此時股價低位優勢凸現，套利多頭將加速進場，市場有望強力反彈。強力反彈可能產生在下周一，也可能是下周二甚至節后，無論如何，現點位附近抄底是好機會。

　　市場走勢預測：最高領導講話透露出政策回暖的信號，政策回暖將給市場注入信心，而恐慌暴跌后市場最缺的正是信心。暴跌的兩個副產品是股價低位和市場情緒低迷，當政策給市場注入信心時，市場情緒逐漸平復，股價低位優勢凸現，此時套利多頭加速進場，市場有望強力反彈。強力反彈可能產生在下周一，也可能是下周二甚至節后，無論如何，現點位附近是底部區域。

　　實戰策略：現點位附近毫無疑問是底部區域，輕倉或空倉的投資者可大膽進場抄底。由于從緊的經濟政策可能放松，經濟格局將出現新的變化，市場熱點也可能產生變化，后市究竟是銀行、地產等大藍籌演繹長期牛市中的強者恒強，還是07年底風格轉換后中小盤成長股行情貫穿08年上半年，從目前來看變數較多。最大的變數就是經濟政策的調整力度，它將直接影響銀行、地產等行業08年的業績，影響到機構們對兩大板塊的估值。

　　在中長期前景不明朗的情況下，短期操作可主要參考盤面博奕情況，簡單可行的辦法是：在本輪調整中率先下跌的個股一般會率先見底，短線做多可選擇日K線底部形態較完美的個股。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 1月31日，《人民日報》刊發了胡錦濤總書記在中共中央第三次集體學習的講話，胡錦濤強調，“要正確把握世界經濟走勢及其對我國的影響，充分認識外部經濟環境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調控的節奏和力度，盡可能長地保持經濟平穩較快增長”。

　　• 2月1日，《上海證券報》《中國證券報》《證券時報》等分別發表評論性文章，解讀胡錦濤總書記的講話，關注在目前內憂外患的形勢下，宏觀調控是否存有調節余地等問題。

　　• 本月央行凈投近3900億，春節前資金很充裕。

　　• 機構預測一月國內CPI可能超過7%。

　　• 統計數據顯示，滬深1558家上市公司中共有914家預告了2007年年度業績，其中有728家因業績增長或盈利而“報喜”，占比達到80%，較2006年68%的報喜比例上升12個百分點。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，隨后大幅回落。

　　中期：指數探底4800點后反彈至5500余點，隨后在12個交易日暴跌至4300點附近。

　　短期：上證指數周五大幅下跌至4195點再創新低后回抽至4320點收盤，跌1.43%。前期強勢股紛紛補跌，兩市共有46只非ST股票跌停板，銀行股經周四的大跌后，周五逆市止跌回升。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　市場3個月從6100點跌至4300點，累計跌幅巨大，其間長線投資者的減倉行為是做空的主要動力之一。大幅下跌后市場泡沫被刺破，現在的位置長線投資者減倉意愿轉淡。

　　胡錦濤總書記在中共中央第三次集體學習的講話透露出經濟政策的重要信息，在宏觀經濟內憂外患的形勢下，從緊的宏觀調控政策有可能適度放松。如果政策面有這樣的調整，將對股市長期走勢產生重大影響，不排除基于這樣的預期有部份先知先覺的長線投資者趁低進場布局。

　　短線投機者行為

　　受市場趨勢影響，短線投機者周五繼續兇猛殺跌，前期強勢的中小盤股如東方海洋、威遠生化、風神股份等紛紛補跌，成為短線空頭的殺跌對象。

　　一般而言，強勢股補跌都是下跌行情中的最后一跌，在這批強勢股短線止跌企穩后，投機空頭將沒有合適的殺跌對象，市場因而將止跌回升。

　　機構行為

　　如果貨幣政策適度放松，對銀行和房地產業當屬重大利好，兩大板塊有了走強的基礎，機構有可能再度回到兩大板塊之中做多，而4300點的低位正是介入的好時機。

　　權重板塊銀行和地產止跌企穩后，上證指數抗擊打能力增強，這也正是周五指數大幅下跌后還能回抽100多點的原因。

　　散戶行為

　　對于套現過年的人而言，下周一是賣股票的最后一個交易日，在這種情況下，不排除絕大多數套現過年的人已經完成了套現目標。下周一、二是節前的最后兩個交易日，在恐慌殺跌情緒喘定、套現行為終止時，市場有望止跌回升。

　　趨勢行為

　　市場仍處下跌趨勢中，短時間內跌幅巨大，修正行情隨時可能產生，趨勢交易者傾向于觀望，趨勢行為多空基本平衡。

　　套利行為

　　當恐慌過去時，暴跌后低位優勢凸現，套利交易者進場抄底，套利行為表現為凈多頭。

　　綜合多空行為：最高領導講話透露出政策回暖的信號，政策回暖將給市場注入信心，而恐慌暴跌后市場最缺的正是信心。暴跌的兩個副產品是股價低位和市場情緒低迷，當政策給市場注入信心時，市場情緒逐漸平復，股價低位優勢凸現，此時套利多頭加速進場，市場有望強力反彈。