廣州萬隆

　　提要：套利多頭進(jìn)場抄底推動大市反彈，然而受災(zāi)害天氣和節(jié)前氣氛影響，人氣低迷限制了反彈漲幅。反彈走勢如逆水行舟，不進(jìn)則退，市場走勢與交易行為存在雙向反射關(guān)系，股指形態(tài)走壞反過來影響交易行為，可能使為期三天的反彈夭折告終。如果股指下破周三低點，將引起趨勢交易者跟進(jìn)做空和套利交易者加速平倉，股指產(chǎn)生較大跌幅；如果守住周四低點一線，趨勢行為繼續(xù)觀望，套利者進(jìn)場做多，反彈將再次挑戰(zhàn)4500點的壓力，出現(xiàn)第一種走勢的可能性稍大。

　　市場走勢預(yù)測：股指能不能守住周三的低點4330很關(guān)鍵，如果下破，將引起趨勢交易者跟進(jìn)做空和套利交易者加速平倉，股指產(chǎn)生較大跌幅；如果守住周三低點4330一線，趨勢行為繼續(xù)觀望，套利者進(jìn)場做多，反彈將再次挑戰(zhàn)4500點的壓力。

　　從周四的情況看，周五市場下跌并再創(chuàng)新低的可能性較大。

　　實戰(zhàn)策略：階段性底部構(gòu)筑過程很復(fù)雜。5500點見頂下跌以來，市場僅走過了13個交易日，但下跌幅度卻很大，這種走勢之后往往需要一個相對空間不大但時間較長的筑底過程，在此期間部份個股先一步筑成底部止跌回升，部份調(diào)整不充分的個股陸續(xù)補(bǔ)跌，機(jī)會和風(fēng)險同時存在，選股尤為重要。

　　4300點即使不是本輪調(diào)整的最低點，也應(yīng)該是底部區(qū)域附近。為了回避股指破位后可能產(chǎn)生的急跌，底部形態(tài)未徹底明朗之前短線多頭暫可按兵不動，中線可在市場調(diào)整過程中逢低買入目標(biāo)股。

　　08年的市場投資偏好是成長題材，成長題材有三條主線：第一條是通脹受益概念股；第二條是資產(chǎn)重組概念，其中的重點是軍工行業(yè)的資產(chǎn)整合帶來的市場機(jī)會；第三條是包括3G概念、奧運概念、創(chuàng)投概念和股指期貨概念在內(nèi)的各類階段性概念股。在市場調(diào)整期，注意逢低把握各類中小盤成長股中的機(jī)會。大藍(lán)籌股作為07年最火爆的品種，08年已經(jīng)力竭，即使其中有行情，也只能是個別股票行情，板塊強(qiáng)勢不復(fù)存在。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 雪災(zāi)直接經(jīng)濟(jì)損失升至326.7億元。

　　• 中資金融機(jī)構(gòu)因次貸危機(jī)抄底美國資產(chǎn)出現(xiàn)巨虧。

　　• 中央連續(xù)第5年制定三農(nóng)一號文件。

　　• 國家電網(wǎng)公司電煤庫存已降至歷史最低水平。

　　• 李榮融：國資委監(jiān)管重點轉(zhuǎn)向上市公司國有股份轉(zhuǎn)移。

　　• 4季度70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.2%。

　　• 股權(quán)激勵負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)致伊利股份預(yù)虧。

　　• 深交所主板連發(fā)四規(guī)則規(guī)范上市公司募資等行為。

　　• 3個月內(nèi)70家公布增發(fā)考驗市場承受力。

　　• 中國人保將啟動A股上市計劃。

　　長期：上證指數(shù)兩年內(nèi)從1000點最高漲至6100余點，隨后大幅回落。

　　中期：指數(shù)探底4800點后反彈至5500余點，隨后在12個交易日暴跌至4300點附近。

　　短期：周三市場反彈未果再度下探，中石油大漲為上證指數(shù)做出貢獻(xiàn)，終盤上證指數(shù)報收于4383點，微跌0.78%，但中證700指數(shù)大跌3.45%收盤于全日最低點，兩市共有48只非ST股票跌停板。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和市場博奕兩方面分析，本欄認(rèn)為市場最瘋狂的牛市階段已經(jīng)過去。在牛市逐漸降溫的過程中，市場中仍然存在不少機(jī)會，但這些機(jī)會多數(shù)屬于中、短線博奕者。長期趨勢向淡的情況下，長線投資者將陸續(xù)退出市場。

　　短線投機(jī)者行為

　　抄底的短線熱錢早盤推動市場反彈，但節(jié)前心理影響空頭行為，空頭不斷逢高賣出終使反彈夭折。短線抄底的能量耗盡后，投機(jī)行為空頭占據(jù)優(yōu)勢。

　　機(jī)構(gòu)行為

　　部份機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場抄底或展開自救行動，然而以基金為代表的多數(shù)大機(jī)構(gòu)目前重倉持股，在“殺基過年”的贖回壓力下，基金群體被迫套現(xiàn)的做空行為抵消了部份機(jī)構(gòu)進(jìn)場抄底的力量。應(yīng)付了這幾天的贖回高峰后，基金才有更多的做多力量。4300點以下是中期底部區(qū)域，無論走勢多么復(fù)雜，未來幾周內(nèi)機(jī)構(gòu)做多力理將逐漸增強(qiáng)。

　　散戶行為

　　指數(shù)技術(shù)形態(tài)走壞對于習(xí)慣短線操作的散戶有較大影響，如果股指形成技術(shù)性破位，恐慌情緒可能再度蔓延。

　　趨勢行為

　　三天的反彈修正沒有破壞下跌趨勢，周四透露反彈行情夭折的信號，如果股指周五再現(xiàn)反彈無力狀，趨勢交易者將跟進(jìn)做空。

　　套利行為

　　反彈初現(xiàn)敗象，套利交易多頭可能平倉出局，套利行為偏空。

　　綜合多空行為：股指能不能守住周三的低點很關(guān)鍵，如果下破，將引起趨勢交易者跟進(jìn)做空和套利交易者加速平倉，股指產(chǎn)生較大跌幅；如果守住周三低點一線，趨勢行為繼續(xù)觀望，套利者進(jìn)場做多，反彈將再次挑戰(zhàn)4500點的壓力。

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