廣州萬隆

　　提要：股市國際化后，大盤暴升暴跌更明顯，不確定的因素更多，分析、預測起來難度高得多。從這一次股市的國際化看其特點是……

　　以往，中國股市是一個相對獨立的股市。但是，近期我國股市深受國際證券市場的影響，受美國次貸危機的波及，我國股市在短短的兩三周內，急速下跌了百分之二十一，使我國股市呈現出很明顯的國際化特征。

　　從這一次股災看，我國股市正逐步走向世界。因此，很有必要去探討一下，中國股市國際化所呈現的新特點。盡管，這一次股災還沒有結束，但這種探討應該開始了。這為我們今后更好地應對國際化金融市場，提供一些經驗教訓。

　　從這一次暴跌看，我國股市呈現的國際化特點是：

　　一、國際化下股市下跌的幅度會特別大，氣勢會特別猛

　　從這一次暴跌看，當中國股市呈現出國際化的時候，其下跌趨勢是相當猛烈的。像上證指數在十幾天里，就從5522點下跌到4330點，急速下跌了二成以上，其中有兩次是一天急跌百分之七以上。

　　當然，這里可能也有：國際證券市場的小事件一般是不會影響到我國的，只有特別大的事件才會影響到我們。從而使其一旦影響到我們的時候，就是重大問題、就會造成很大的影響。

　　這里就有一個這樣的問題：今后國際證券市場的中小事件是否能對我們產生影響？

　　但，無論如何，今天當國際證券市場比較大事件影響到我們的時候，就要小心，其對我們證券市場的影響可能會很劇烈。

　　這是我們應該從這一次暴跌中吸取的教訓。

　　二、政策市與國際市有可能是結合的

　　這一次股市的暴跌，政策面一直到目前還沒有很明顯的救市，也沒有特別明確的講話。

　　更重要的是，在這一輪下跌中，利空政策起碼是在推波助瀾的。如，1月17號提高存款保證金率0.5%，1月21中國平安再融資近1600億，1月28日提及的08年可能是經濟最困難的一年的講話....都對大盤的下跌起到了相當明顯的加速作用。

　　這說明，其實這一次大盤的下跌，應該是政策市與國際市共同作用的結果。

　　當然，政策面是一直對大盤的連續上升持反對態度的。這一次利用國際事件打擊市場的投機，也是很正常的。

　　這也說明，管理層在干預市場方面的水平是在不斷提高。

　　三、大盤后市走勢的不明朗性更強

　　以往，我們在分析、預測大盤后市走勢是，主要是分析國內的基本面、政策面、技術面，消息面。但是，當股市國際化后，我們要關注的就是：美國的股市，美國的經濟政策，以及這些走勢對我國的影響。還要關注我們國家的經濟、政策等等。需要分析、考慮的問題明顯增加，不確定性顯著增加。

　　總體上說，股市國際化后，大盤暴升暴跌更明顯，不確定的因素更多，分析、預測起來難度高得多。