證券時報記者萬鵬

　　本周，深滬股市再次遭遇黑色星期一，當日上證指數大跌7.19%、深成指下跌6.45%。在此次股指暴跌中，券商板塊受到重創———兩市7只券商股全部以跌停報收。昨日，曾創出連續45個漲停紀錄的券商板塊新軍*ST長運也迎來了第二個跌停。作為本輪牛市的最大受益者，券商股近兩年來可謂炙手可熱，而如今該板塊卻備受冷落，這也從一個側面反映出投資者對大牛市能否持續的憂慮。

　　實際上，從券商近期發布的業績預告情況來看，普遍超出預期，讓人眼前一亮。其中，中信證券發布公告稱，公司2007年的凈利潤實現數與2006年同期相比，將有較大幅度的上升，上升幅度預計將超過4倍。由此推測，中信證券2007年每股收益至少在3.5元之上。此外，宏源證券也預計，2007年凈利潤將同比增長800%。

　　而對于其他幾家借殼上市的券商股來說，隨著主營業務的徹底轉換，公司的業績也發生了天翻地覆的變化。如東北證券(原錦州六陸)2007年凈利潤同比預增75倍，海通證券(原都市股份)同比預增32倍，以此計算，這兩家券商股2007年每股收益將分別超過1.9元和1.3元。

　　不過，如此靚麗的業績并未阻止券商股的大幅回落，這其中尤以龍頭股中信證券的下跌幅度最為顯著。統計顯示，中信證券自2007年11月創下117.89元的歷史新高后，便一路下跌，至昨日收盤價僅有65.99元，期間最大跌幅超過43%，而其他幾只券商股的平均跌幅也都在30%以上。

　　券商股業績集體出現大幅提升，此輪牛市功不可沒。中信證券業績預增公告就指出，公司業績大增主要得益于2007年證券市場持續向好，各項業務順利開展；股票市場總體上呈震蕩向上趨勢，交易量大幅增加，加之資本規模增大，合并報表單位增多。另一方面，對這些已上市的創新券商來說，2007年一個很重要的業務來源，還在于權證的創設收益。

　　進入2008年后，市場風云突變，股指在內外雙重壓力的作用下頻繁出現破位下跌。目前，上證指數已經逼近被稱為“牛熊分界線”的年線，牛市能否持續首次遭遇嚴峻的考驗。在這樣的背景下，券商股的全面價值回歸也在情理之中。一方面，市場的低迷，成交量、業務量出現大幅萎縮，券商業績將面臨顯著下降的風險；另一方面，一旦牛市宣告終結，市場整體估值中樞也將大幅下移，券商股作為典型的周期性行業，經受的考驗更為嚴峻。

　　不過，盡管當前中國股市面臨著較大的困難，但中國經濟的高速增長仍值得期待，此外，人民幣升值也將成為市場的另一大持續利好。為此，我們尚不宜過早作出牛市終結的判斷，而對于這些大打折扣的券商股來說，一旦牛市“下半場”來臨，必將再現其風光的一面。