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重慶東金:在股本擴張潛力股上掘金http://www.sina.com.cn 2008年01月30日 17:27 新浪財經
重慶東金 陳周杰 短期來看,大盤走勢仍難擺脫前期股指暴跌的陰影,有繼續確認支撐的要求。在權重股連續調整的同時,題材股也放棄抵抗,表明市場恐慌還需釋放,大盤跌破4500點之后并沒有明顯的抄底資金介入,市場觀望氣氛濃厚,預計還有一個震蕩縮量探底的過程。但市場如要真正重新回到上升軌道,還有待2、3季度美國經濟走勢的明朗。 對于宏觀層面的預期,投資者關注得比較多的可能是流動性問題,對此有觀點指出,流動性供給來源主要有三塊:信貸投放、順差、熱錢。2008年從緊的貨幣政策下,信貸投放將縮緊;美國經濟衰退,人民幣升值將導致順差增幅大幅下降;次債危機導致全球信用緊縮和流動性緊張,國際熱錢減少,次債危機引發投資者對風險的重新評估,而新興市場的高估值將遭到國際熱錢的回避。另外,國際投資機構在國內遭到損失時,需要將投放在新興市場中的資金抽出以救后院之火。所以流動性的三個來源全部會減少。同時,A股市場面臨大小非、新股上市、創業板、H股回歸等,流動性的需求在不斷增加。如果2008年流動性匱乏出現,那么目前A股的高估值一旦失去了流動性的支撐,調整是必然的。 此外,由于美國乃至世界經濟增長步伐的放緩,我國的經濟增長速度將面臨考驗,進一步將可能會影響到上市公司的業績增長水平,尤其是出口導向型企業將受到比較嚴重的影響。 目前機構們對2008年上市公司業績增速的預期在30%左右,由于尚無很明確的數據和跡象可以證明上市公司業績增速會下降,所以尚無機構明確表示下調上市公司業績增速。但如果后期事態發展更為嚴峻,或者有數據可以說明下降趨勢已經出現,那么一旦機構們下調業績增速預期,無疑將繼續給市場以壓力。 面臨年線的抉擇,我們認為有些股票,可能經過大跌之后,就很難再爬起來了!或是爬起來,也會很艱難。時間也會很漫長。這些股票主要集中于部分大盤高價藍籌品種,或是因為一些憑空想象的題材,而被市場借題發揮似的過度炒作,使其前期漲幅過大的中、高價股票。我們認為,重倉者眼下首先需要做的,是評估手中的股票,是否屬于上述類型的品種。如果是:找機會調倉換股或擇機退出,都不失為明智之舉。在選擇股票與調倉換股方面,我們還是傾向于低價潛力品種,小盤成長性的股票;蚧久娌诲e,但上市以來還沒有被充分發掘,或被充分炒作過,目前價格偏低的股票,一句話,它們要有價格上的優勢。 2007年是股改全流通以及首度實行新會計準則后的第一年,因此,我們預計2007年年報轉增股本數量以及比例將會創歷史“新高”,今年1——4月的年報披露期,市場有望走出一波“高送配”的結構性行情。中國經濟長期基本面并無惡化趨勢,事實上,目前的調整消化了估值過高的風險,市場正在進入合理投資價值區域,對那些優質的股票而言更是如此。剔除下跌過程中的非理性因素,目前市場的平均估值已回到40倍左右,建議投資者重點關注“高送配”個股。 從實行季報披露及預警制度以來,市場對上市公司業績往往進行提前消化,以致不少個股走勢甚至出現年報業績“見光死”。但歷史實證分析顯示,高比例轉增股本或送股的個股仍受到市場一如既往的追捧而走出大幅度的搶權或填權行情。從資金的洼地效應來看,業績預盈預增類個股中目前股價偏低的品種,也有望走出持續的價值回歸行情。投資者可抓住此次是實行新會計準則后的首次報表的契機,在未過分暴炒的股本擴張潛力股上掘金。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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