證券通

　　合理的估值使我們不必悲觀

　　周二早盤高開，但沖高回落，再次用事實警示了風險。雖然說外圍市場因美國減息預期而反彈，且A股指數也已經接觸到年線，但是對于市場諸多不確定，導致了市場投資者的信心遭遇重挫。而且成交量的驟然萎縮表明了年前的市場必將會在疲軟態勢中度過，這也降低了投資者的參與熱情。周二早盤熱點不明顯，但是有一個現在值得投資者關注，就是多個基金重倉板塊漲幅靠前，雖然漲幅不大，但這預示了基金的動作正在有序的進行，比如部分地產、機械、鋼鐵、有色、電力等板塊，雖然無法從一天的表現來據此判斷基金的“抄底”行為，但是，從市盈率的角度來看，這些板塊在前期板塊都歷經了較為充分的調整，估值水平也得到了較好的平抑，比如地產板塊，08年市盈率已降至20-25倍，投資價值十分明顯。

　　因此，從估值來看，本輪大盤最高近60倍的市盈率，經過調整之后，已經下降至08年的預期市盈率為23倍左右，這是市場風險的巨大釋放。雖然短線的因素不明朗導致行情走勢不明確，或者說仍有繼續釋放不利因素的危險，但是，我們從不確定性的市場中看到了明確的合理性估值，還有必要太過于悲觀嗎？投資者年前可以放棄操作，但是放棄尋找良好的上市公司，將會錯過08年跌出來的機會。