昨日上證指數低點剛好觸及250天線的4378附近

　　短線獲支撐 中線待觀察

　　年線處暫獲支撐

　　周二深滬股市上下震蕩，成交量大幅度萎縮，上證綜合指數與深成指均收出長上影十字星。從上證綜指分析，周二低點正好觸及上證生命線250天線，之后收盤前拉升。從盤面看，科技股與有分紅預期的品種表現較好，如保稅科技、浪潮科技、愛使股份、紫鑫花業、金風科技等，從市場總體中期趨勢來看，目前形勢比較嚴峻，但就短線而言，年線處暫獲支撐，預示著大盤有可能弱市整理或反彈，個股自救有望展開。

　　從目前看，以中國平安、中信證券、萬科A、招商地產、興業銀行、中國人壽、中國遠洋等機構重倉股調整幅度較大，且大部分伴隨著較大的成交量，這些品種從中期趨勢來看，大部分已破位并在上方留下了大量的疊式籌碼，這些品種如果沒有大資金的重新介入，其產生大幅度上漲將非常困難，不排除一些品種在反彈后繼續向下調整。

　　同上述主力品種中期趨勢破位一樣，目前上證綜合指數的周、月、45天、季等技術指標均出現趨勢性破位，而支持市場的長期年度技術指標如，年度WR%、RSI等均出現向下調整之勢，其年度KDJ指標在前期走平之后也開始向下拐頭，顯示中期市場調整仍需時日。

　　透過量能及總體估值看，雖然一些權重股出現了一些調整，但總體PE仍然顯示過高，。風險較大，對比香港主流品種PE來看，比如匯豐控股其PE僅在10倍左右，新鴻基地產在15倍左右的市盈率，目前A股中一些主流品種仍然顯示動態PE過高，如走勢強勁的貴州茅臺其動態PE接近100倍，其遠沒有匯豐每股收益10港元的水平，而匯豐股價僅100元左右，貴州茅臺則在200元，因此從部分主流品種估值及調整空間來看，其仍然對中期調整形成較大的推動力。

　　盡管中期趨勢已經逆轉，但短期而言，由于殺跌過快或短線技術指標的超買，因此短期而言，深滬股市有可能出現短期弱勢反彈或整理的可能，此階段一些品種將會在短期內進行自救，但對于投資者而言，參與的資金量應有所控制。從日線軌跡來看，上證綜合指數在目前區域走出了大型喇叭口看跌形態，因此其操作的原則應以短線為主。從此喇叭形態的殺跌技術目標位來看為4778-1346=3432點，研究認為此形態配合中期趨勢破位或估值水平的回歸，在階段內有可能見到，因此操作短平快應成為短線投資者的策略，而對于中長線投資者而言，保持耐心，進行戰略觀望不失為較為穩妥的投資策略。

　　總體看，目前市場中期趨勢已經破壞，年線處的支撐到底有多強需要投資者密切關注。從年線角度來看，如果大盤成功跌破此線，上證4300點只是心理上的支撐，而從籌碼分布來看，此位置的支撐作用比較脆弱，而配合目前大盤出現的喇叭形態，對于中小投資者而言，保持觀望，密切關注主流品種能否走強或放量需要應成為一較為明顯的衡量指標。

　　(九鼎德盛)