□本報記者 賀輝紅

　　“年線是牛熊分界線，破位年線就意味著熊市來臨，年線跌破要堅決清倉走人。”一些投資者這樣說。從言語中可見，“年線”已經成為眾多投資者的心理底線，但昨日大盤的疲弱表現讓人難以確定“年線”是否就是大盤的“底線”。

　　短線大盤基本企穩

　　由于上周股市大幅下跌，投資者信心飽受打擊，在還沒有有效回穩的情況下，周一又再次遭受沖擊。與此同時，周一滬深兩市總成交只有1700億元，較上周出現明顯萎縮，而周二雖有反彈，但兩市成交金額再度萎縮至1200億元。近期的下跌力度之大和對投資者信心的打擊程度，已經超過本輪牛市以來之前的歷次調整。

　　平安證券的羅曉鳴博士認為，由于短期跌幅已經較大，預計短期繼續下跌空間有限，可能會震蕩一段時間，目前上證指數離年線的距離已經不遠，而一般跌到年線處都會有所反復。上周一、周二的連續大跌使上證指數的乖離率已經達到了很高水平，短期修復是必然的，而且跌破前期4800點附近的低點后也需要反抽確認。因此，短期大盤繼續下跌的空間有限。

　　中線大盤趨勢不明

　　從技術面來看，A股市場大趨勢總是沿著5月均線運行，牛市貼著5月均線上方運行，熊市則貼著5月均線下方運行，有效跌破該均線就標志著這個大趨勢的結束，或是牛市中的中期調整，或是熊市中的大B浪反彈。10月以來的調整，大盤在11月便跌破了5月均線，并且月線收于5月均線之下，這是自2005年12月向上突破該均線以來的首次。

　　羅曉鳴認為，這種盤面狀況可能表明，目前的調整與牛市以來的歷次調整有著本質區別，其背后的意義可能是牛市結束或中期調整已經開始。一般中期調整會跌破年線，并最終形成圍繞年線展開的大幅震蕩，目前上證指數的年線在4372點，顯然中期調整還遠沒到位。此外，中期調整一般會回吐整個牛市升幅的一半，本輪牛市從2005年10月28日最低1067點開始，最高達到6124點，上漲了5057點，回吐一半的位置在3596點。從上證指數形態看，近期下跌屬于中期調整的C浪下跌，如果根據C浪至少等于A浪的原則，本輪調整的目標在4178點。綜合考慮后，預計中期調整的最終目標在上證指數3900點附近。

　　申銀萬國分析師錢啟敏則認為，從趨勢看，后市大盤首先取決于海外市場的表現，目前A股已經和海外市場密切關聯，如果海外股市還是“跌跌”不休，A股恐怕很難獨善其身。至于探底調整的時間，從目前看可能要延續到節后，在節中先看海外市場的表現，然后在節后做出反應。但就中線趨勢而言，在人民幣持續升值、外貿順差居高不下、企業效益穩步提升的大背景下，4500點以下有投資機會。

　　從分析師觀點來看，“年線”似乎很難成為大盤的“底線”，圍繞年線的震蕩還會繼續，大盤的“破冰之旅”或許還是需要借助諸多外力。