由于美國股市再度下跌，全球市場也再度走弱，導致了本周一深滬兩市開盤也是大幅跳水，持續向下，雖然多方進行了抵抗，但是無奈空方力量相當強大，指數一瀉千里跌破了4700點，4600點，直至跌破了前期的低點4512點，終于在4400點附近受到了支撐，但尾市收盤仍在4419點，幾乎是最低點收盤，最大下跌達到350點，跌幅超過7%，創出有史以來的第二大單日下跌點數，而且成交量繼續萎縮，滬市金額只有1100億元，而且從盤中看呈現出下跌放量，反彈縮量的現象，我們認為，在連續大跌之后，雖然形態極為惡劣，但是，市場也醞釀著強力的超跌反彈，而且在牛市的基礎沒有得到任何改變的背景下，目前的短線跳水，前期的中線調整都是為了夯實長期牛市的基礎。

　　焦點一：全球市場繼續動蕩，國內市場化解壓力。

　　上周美聯儲緊急降息75個基點，帶動了全球市場的快速反彈，也在很大程度上對國內市場產生了支撐，但是降息的作用只維持了短短的兩個交易日，上周五道瓊斯指數再度下跌171.44點，下跌1.38%，表明國際市場仍沒有擺脫弱勢格局，那么國內市場在破位之后，市場信心已經遭受到了極大的沖擊，一有風吹草動，就會出現恐慌的殺跌，而今天的走勢就是明顯的例子。但是我們認為，多種因素將決定國內市場將有效化解外圍的壓力以及內在的壓力。如人民幣持續升值，夯實A股市場的牛市基礎，上周五的人民幣匯率已經突破7.20，而且有進一步加速的可能。如國內經濟的健康發展，上市公司業績的穩健提升等也有效的奠定了牛市的基礎。而且從另外的角度分析，由于美國經濟衰退的跡象明顯，歐洲國家也不可避免，那么國際熱錢將選擇流出相關地區，而新興市場仍是熱錢的最主要的目標，中國的資本市場正是新興市場中的佼佼者，所以在外圍市場的資金仍非常充沛的前提下，近期的跳水調整只是正常的牛市技術性震蕩，而不是牛市的結束。

　　焦點二：牛市格局不會改變，公司業績繼續增長。

　　截至上周五，兩市共有16家上市公司披露了2007年財務報告，另有26家公司披露了業績快報。數據顯示，16家公司合計實現營業收入232.82億元，同比增長65.01%；實現營業利潤49.41億元，同比增長176.96%；實現凈利潤38.02億元，同比增長163.98%。而在已經預告2007年全年業績的655家上市公司中，有502家公司業績“報喜”，“報喜”比例高達75.42%。可以說，2007年堪稱上市公司業績“爆炸式”增長年，這些公司平均業績增長幅度高達201%，遠高于2006年的93%。而上市公司業績的增長正是牛市的最根本基礎，在業績不斷增長的大環境下牛市格局仍將延續，大幅跳水只是牛市中的正常震蕩整理。所以，近期的市場急跌很大程度上是一種恐慌性的反應，在人民幣依舊維持升值、中美利差已經倒掛的情況下，更多的海外資金會不斷進入A股市場，中長期資金面依然向好，并且經過本次大跌之后，估值水平大幅回落，滬深300市盈率水平降至不到30倍，考慮未來業績增長情況,當前市場整體估值水平已經回到合理區間，對場外的觀望資金形成了較好的吸引，也就是說，在連續大幅跳水之后，市場將會逐步止跌企穩，投資者的信心也將逐步恢復。

　　焦點三：采取穩健保守策略，戰略建倉地產金融。

　　從安全穩健的角度分析，前期持續調整的地產銀行已經進入了可以進行主動建倉的時機，這是因為從一個較長的時間范圍來看，投資者對該類品種不會產生較大的估值分歧，在人民幣連續升值的背景之下，在流動性過剩的格局當中，作為以基金為首的機構的核心資產，金融地產必然會成為主力長期主要的避險工具，加之股指期貨的因素，其將會成為未來不可多得的籌碼。而且從技術上看，無論是深萬科、保利地產(600048行情,股吧)等等龍頭個股，還是工商銀行(601398行情,股吧)等，甚至是中國石油(601857行情,股吧)等，在前幾個月都出現了相當大的下跌，跌幅較大，都超過了30%，很多個股都運行到了長期的均線附近，如半年線或者年線，而滬指也即將面臨年線的支撐，因此，從這一角度分析，目前的地產銀行也屬于戰略性建倉的時機。

　　(北京首放)