上周大盤受周邊市場大幅波動的影響展開調整，擊穿多數重要支撐點位，幾乎消耗了前期反彈形成的強勢，后半周企穩進入弱勢震蕩狀態并反彈。趨勢上看，連續一千點的下跌幅度使得短期做空動能處于枯竭狀態，大盤在4500點區域確立了一個相對穩定的運行平臺，成為認同度較高的市場底，但后期能否企穩走強仍需要多重因素的配合，目前看尚不具備這一條件，因此我們認為大盤將進入窄幅震蕩狀態。

　　另外，從市場的角度看，短期權重股、基金重倉股等仍處于風頭上，或遭遇業績壓力或遭遇主力機構調倉，難以走強，后半周的集體反攻更多是反彈性質，是短期資金的抄底行為，對大盤的正面影響不大；與此同時，大跌之后令投資者心有余悸，市場信心恢復仍需要時間，這些因素都將制約后市走強。

　　因此我們認為，大盤企穩值得期待，但是走強仍需要時間，后市預計能夠維持低位震蕩整理，等待突破的時機。操作方面，后市板塊正在輪換，因此防范風險相當重要，多數個股在市場熱點切換的過程將展開調整，業績不錯且成長性良好的個股有望突出表現，關注券商、地產、機械工程等具備挖掘潛力的板塊，而缺乏業績支持的超跌低價股將進入新一輪調整周期。

　　杭州新希望

　　【技術看盤】

　　反彈之后或會繼續調整年線有強支撐

　　上周大盤出現快速下挫，擊破了2007年所形成4778點和4812點雙底之后，創出自去年10月16日以來的調整新低4511點，回補去年8月6日的4562-4564向上跳空缺口。由于股指已有效擊破了998低點以來的原始上升趨勢線，即07年2月2541低點與07年6月3404低點連線，本輪絕對跌幅已超過一般中期調整15%-20%的上限，因此大盤步入到中期調整中。短期內由于股指下跌過快、過猛，有望展開超跌反彈，但反彈之后仍將會繼續調整。

　　根據波浪理論，07年10月16日6124高點開始的調整浪分為三大浪，即6124點——07年11月28日4778低點為A浪，其中又可分為5小浪下調，4778低點——08年1月14日5522高點為B浪，其中又可分為3小浪反彈，5522高點開始的暴挫為C浪，可分為5小浪，6124高點開始的下調為第1小浪下調，4510低點企穩之后有望展開第2小浪反彈即C2浪。但結合其它方法分析，C2浪反彈力度有限，主要因素有：

　　一、壓力線。之前大盤曾形成了11月28日4778點和12月18日4812點的雙底，并以此展開了上攻。由于上周大盤擊破了該區域，強支撐變為強阻力，4800點一線已構成短期壓力位。

　　二、缺口理論。6124高點以來已出現兩個缺口，一是1月16日5405-5396向下跳空缺口，二是1月22日的4891-4818向下跳空缺口，從目前來看，前者是突破缺口，后者可能是持續缺口，短期內4891-4818向下跳空缺口有可能會被部分補掉或全部補掉。從補缺的角度來看，4891點將可能成為多頭攻擊的目標，但在被補缺之后，大盤仍將面臨再次探底的過程。

　　三、均線理論。均線系統具有助漲助跌的屬性，由于大盤已有效擊破20、30、60、120日均線，且初步形成了空頭排列，上述均線系統將制約著股指進一步反攻。目前20、30、120日均線在5150-5200區域，該區域將成為股指上檔強阻力位。

　　反彈之后大盤可能繼續步入調整，調整目標位可能在4300-4100區域。

　　首先，年線(250日均線)、半年線(120日均線)作為牛熊分界線將往往構成牛市中下檔強有力的支撐，由于大盤已擊破了半年線位，年線將構成下檔最強有力的支撐，目前年線在4365點，將具有一定支撐作用。

　　其次，根據黃金分割理論，目前的調整已分別擊破了3563-6124的0.382回調位5145點、3563-6124的0.5回調位4843點、3563-6124的0.618回調位4541點，因此，從6124高點開始的調整，已不是針對7月6日3563低點開始的上漲空間為2561點上升的修復，而是對998-6124上漲5126點上升行情的修復，而998-6124的0.382回調位、0.5回調位、0.618回調位分別為4165、3561、2956點，目前來看，0.382回調位4165點將具有較強的下檔支撐作用。

　　銀河證券 陳健