華微電子(600360)募投項目加速公司發(fā)展

　　公司的主要產(chǎn)品是雙極性功率晶體管，主要應用于光源、機箱和彩電領(lǐng)域，在上述市場占有率分別達到或接近40%、50%和80%。功率晶體管廣泛應用于消費電子、工業(yè)控制、計算機和網(wǎng)絡(luò)通信等領(lǐng)域。國內(nèi)外企業(yè)技術(shù)水平相差較大，國外企業(yè)在我國占有較大市場份額。對于具備了生產(chǎn)技術(shù)，具有勞動力成本優(yōu)勢和貼近用戶優(yōu)勢的國內(nèi)企業(yè)而言，有很大的替代空間。

　　上市以來，公司逐步建立起3、4、5 英寸的功率晶體管生產(chǎn)線，技術(shù)水平和產(chǎn)能穩(wěn)步提升。公司還通過與Fairchild 和飛利浦電子中國有限公司開展合作，提高了公司的工藝水平和管理能力。近年來，公司的營運能力明顯增強，存貨周轉(zhuǎn)率等指標不斷改善，費用率下降明顯。公司綜合管理水平持續(xù)提高。

　　公司的募集資金項目是六英寸新型功率半導體器件生產(chǎn)線。主要用于生產(chǎn)VDMOS、IGBT 和PIC(功率集成電路)等市場占有比例較高的功率晶體管。募投項目的新產(chǎn)品不會替代現(xiàn)有產(chǎn)品，而只是借助現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售渠道打開市場。公司在生產(chǎn)線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、芯片制造與封裝測試等方面的布局逐步明晰，發(fā)展目標明確，將在2009 年進入快速增長期。

　　公司2007年、2008 年保持平穩(wěn)增長，2009 年將進入快速增長階段。預測公司這三年的營業(yè)收入分別為11.19 億元、14.06 億元和20 億元，凈利潤分別為1.595 億元、2.05 億元和3.13 億元，對應EPS 為0.58元、0.75元 和1.14元。考慮到募投項目將帶來收入的快速增長，我們給予“買入”評級，目標價位為12 個月35.00 元。

　　(中信建投)

　　雙鶴藥業(yè)(600062)增發(fā)與競購內(nèi)外兼修

　　●2008 年1 月21 日，公司向特定投資者非公開發(fā)行不超過4000 萬股股票的申請獲證監(jiān)會發(fā)審委有條件通過。

　　●從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，增發(fā)可解決關(guān)聯(lián)交易。控股股東北京醫(yī)藥集團將以資產(chǎn)注入的方式認購此次增發(fā)的絕大部分，置入的五家公司都是雙鶴的控股子公司，增發(fā)后雙鶴對其將變成全資擁有。這樣，一方面有利于公司對子公司的統(tǒng)一管理，減少管理費用；另一方面，解決了公司與控股股東的關(guān)聯(lián)交易問題。

　　●從經(jīng)營上來看，增發(fā)可促進大輸液產(chǎn)品升級。公司此次募集資金，主要投向三個領(lǐng)域：新建塑瓶輸液生產(chǎn)線、新建塑蓋生產(chǎn)線、新建塑袋生產(chǎn)線。全部集中在非傳統(tǒng)玻瓶產(chǎn)品，意在產(chǎn)品的升級換代。我們認為這符合大輸液行業(yè)的發(fā)展趨勢，有利于公司鞏固和擴大在大輸液領(lǐng)域的龍頭地位。

　　●2008 年1 月21 日，公司通過董事會決議公告，同意公司參與競購上海百特醫(yī)療用品有限公司部分股權(quán)。競購表明了公司擴張的意愿，意在豐富自己的產(chǎn)品線，實現(xiàn)產(chǎn)品升級，鞏固龍頭地位。但目前結(jié)果尚不明朗。無論如何，我們看好公司這種外延式擴張的思路。

　　●我們保持之前的盈利預測，預測公司2007 年、2008 年、2009 年攤薄后每股收益0.60 元、0.75 元、0.86 元，繼續(xù)給予“推薦”評級。(興業(yè)證券)

　　廈門信達(000701) LED產(chǎn)業(yè)喜獲政策利好支持

　　對LED產(chǎn)業(yè)是情有獨鐘——公司不僅合資成立了從事LED封裝、應用研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的控股子公司廈門朗星光電有限公司，還持有國內(nèi)目前最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整、產(chǎn)品最全的LED生產(chǎn)廠商廈門三安電子有限公司10%的股權(quán)。隨著節(jié)能照明板塊的行情進一步向深度發(fā)展，對LED領(lǐng)域情有獨鐘的廈門信達(000701)，也就更加值得積極關(guān)注。(國泰君安 許斌)

　　金路集團(000510) 價值低估的化工龍頭

　　公司是我國PVC及燒堿行業(yè)的龍頭企業(yè)，化工概念實實在在非常鮮明！從主營業(yè)務(wù)分析,金路集團與英力特幾乎完全相同,都是電石法制造PVC，與英力特27元多價格相比，金路集團8元多的股價極度低估！隨著化工行業(yè)景氣度不斷攀升以及主流資金的不斷介入， 000510金路集團后市有望長陽爆發(fā)，值得重點關(guān)注！(大摩投資)

    華北制藥(600812)：藥業(yè)旗艦 調(diào)整充分

　　公司是中國最大的化學制藥企業(yè)之一，同時也是目前國內(nèi)最大的抗生素類醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地，抗生素原料藥總產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的15%左右，粉針制劑的年生產(chǎn)能力達到22億支，居全國第一位，具有行業(yè)龍頭效應。公司和子公司華北制藥制劑有限公司是首批獲得國家城市、農(nóng)村基本用藥定點生產(chǎn)企業(yè)的10家公司中的兩家，主要產(chǎn)品注射用青霉素鈉等產(chǎn)品被列為定點生產(chǎn)品種，有望對公司產(chǎn)品的銷售起到積極作用。另外公司年產(chǎn)1200噸青霉素鈉全密閉生產(chǎn)新工藝項目整體技術(shù)達到國際先進水平，經(jīng)濟效益顯著，目前該生產(chǎn)線已經(jīng)正式投入生產(chǎn)。

　　公司在免疫制劑，新興抗生素等領(lǐng)域的研究水平高，有較好的產(chǎn)品儲備，正在建立滿足FDA要求的制劑生產(chǎn)車間，并準備通過相關(guān)認證，實現(xiàn)制劑出口。另外公司于2007年6月出資5813萬元受讓華北制藥集團抗癌新藥技術(shù)。

　　二級市場上，該股得到了大量機構(gòu)投資者的青睞，在1月初就先于大盤展開調(diào)整，累計調(diào)整幅度達到25%。在最近幾天的反彈行情中，該股的反彈幅度非常有限，存在著強烈的補漲要求，值得投資者重點關(guān)注。(方正證券 方江)

　　中國聯(lián)通(600050)：3G龍頭 強勢特征顯著

　　公司是我國兩大移動運營商之一，目前擁有GSM和CDMA兩張網(wǎng)絡(luò)，通信信號基本覆蓋全國。GSM移動電話用戶穩(wěn)步增長；隨著聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)大力滲透二、三級市場，CDMA業(yè)務(wù)的利潤將快速增長。同時，公司還積極開拓增值業(yè)務(wù)，大力推廣“掌上股市”等移動增值亮點業(yè)務(wù)，不斷提升短信、炫鈴、無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的滲透率。

　　3G正式啟動將催生行業(yè)市場的擴大，相關(guān)研究員認為，3G啟動后的前5年投資將達4000多億元，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將依次受益，同時使相關(guān)上市公司廣泛受益。中國聯(lián)通具有目前世界上最領(lǐng)先的CDMA1xEVDO Rev.A技術(shù)標準。經(jīng)過近一年的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和業(yè)務(wù)開發(fā)，聯(lián)通澳門已經(jīng)正式開通3G業(yè)務(wù)。同時，公司目前已經(jīng)完成上海地區(qū)2.75G通信網(wǎng)絡(luò)升級，一旦3G業(yè)務(wù)開放，可在短時間內(nèi)正式進入3G商用階段。此外，公司近期還與中央電視臺聯(lián)合推出手機電視業(yè)務(wù)，以搶占奧運通信轉(zhuǎn)播的制高點。

　　二級市場來看 ，該股最近在大盤動蕩時期走勢堅挺，在大盤走穩(wěn)反彈之際，港股大漲的前提下，A股的飆升也應是理所當然的道理。建議投資者下周積極關(guān)注。(廣發(fā)證券 楊敏)

　　天山股份：中材入主 發(fā)展前景廣闊

　　公司(000877)是全國重要的特種水泥生產(chǎn)基地，在新疆地區(qū)處于相對壟斷低位。公司產(chǎn)能超過700萬噸，占新疆自治區(qū)的60%以上，市場份額占全疆的50%，其中高標號水泥占80%以上的市場份額。公司除對新疆區(qū)內(nèi)的水泥企業(yè)進行整合外，還把觸角伸向了江蘇和廣東市場。

　　公司新大股東中材集團是我國建材行業(yè)僅有的兩大中央企業(yè)之一，承諾將加大對公司的扶持力度，包括將向公司注入株洲水泥項目等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　該股受大盤影響上周出現(xiàn)調(diào)整，恰好是在前期旗形整理突破之后回抽確認，在30日均線處獲得支撐，表明該股依然強勢，后市有望繼續(xù)震蕩上揚，可逢低關(guān)注。

　　(世基投資)

　　舒卡股份：行業(yè)景氣 業(yè)績增長超預期

　　受益于行業(yè)的景氣，公司(000584)公告預計2007年累計凈利潤同比將增長3400%-3700%，市盈率不足25倍。公司業(yè)績增長主要來源于以定向增發(fā)的形式收購的友利特纖資產(chǎn)，使公司氨綸產(chǎn)能由7000 噸/年擴大到17300 噸/年，實現(xiàn)中高端產(chǎn)品的互補，核心競爭力提高。公司在成都的房地產(chǎn)項目也將在今年貢獻收入和利潤；公司還持有成都建投、S 前鋒、匯源通信、S*ST 聚友(已暫停上市)四家上市公司股權(quán)，賬面價值超過2 億。

　　技術(shù)上，該股受大盤暴跌影響，壓回至前期盤整多時的平臺附近，受到前期平臺和60日均線的有力支撐，下跌空間不大，上周五放量向上，成典型的兩陽夾一陰的上攻圖形，上攻氣勢強烈，因其優(yōu)良的業(yè)績可持續(xù)的高成長，可重點關(guān)注。(第一創(chuàng)業(yè)證券北京 陳靖)

　　廣東明珠：增持鐵礦 有望提升業(yè)績

　　公司(600382)持股的廣東大頂?shù)V業(yè)擁有華南第一大鐵礦大頂鐵礦，該礦是國內(nèi)罕見的量大質(zhì)好、易采易選的露天富鐵礦區(qū)，是明顯的鐵礦石漲價受益者。目前公司持股19.9%的大頂?shù)V業(yè)將成為最大的利潤源，上市公司大股東有意繼續(xù)增持大頂?shù)V業(yè)，從而直接增加上市公司的長期股權(quán)投資收益，增厚業(yè)績水平。同時，該股本身蘊藏巨大題材，其下屬廣東明珠珍珠紅酒業(yè)有限公司注冊商標珍珠紅，已被商務(wù)部認定為中華老字號，珍珠紅酒是廣東省黃酒出口唯一產(chǎn)品，估值空間可觀。

　　近日該股回調(diào)后再度走強，技術(shù)上構(gòu)成二陽夾一陰的標準上攻態(tài)勢，后市加速如箭在弦，值得關(guān)注。

　　(越聲理財 向進)

　　亨通光電(600487)成長性可長期看好

　　●未來3-5 年，公司價值增長路徑清晰：行業(yè)性需求旺盛，公司作為行業(yè)龍頭收入將穩(wěn)健增長；如果預制棒項目進展符合預期，公司ROIC 水平將由2006 年的11%上升至2010 年的27%左右，預計2010 年以后上游成本仍會有所下降，這將帶動ROIC 水平的進一步提升。

　　●領(lǐng)先于同行的管理和成本控制能力是公司在未來寡頭競爭中的核心優(yōu)勢。隨著光纖技術(shù)的成熟與普及，未來決定競爭優(yōu)勢的不是質(zhì)量，而是價格，競爭的實質(zhì)是管理與規(guī)模的競爭，因此，這一優(yōu)勢將是公司業(yè)績長期增長的強有力保證。

　　●加之全球光纖光纜制造業(yè)向低成本國家轉(zhuǎn)移的趨勢，我們認為，公司終將成為國際性的光纖光纜制造企業(yè)，成長性可長期看好；就近期而言，2008年-2010 年凈利潤復合增長率45.2%，其中10 年同比增長率仍在33%左右，并且10 年以后仍然具有盈利提升的空間。給予2009 年28-30 倍PE，對應的股價區(qū)間為31.4元-33.7元，如果考慮到未來集團資產(chǎn)注入的可能性，可給予10%的溢價，對應股價區(qū)間為34.5元-37.1 元，給予“增持”評級。

　　●國內(nèi)電信運營商資本開支計劃的超預期，運營商重組、回歸以及3G 牌照發(fā)放形勢的明朗，都將成為公司短期股價表現(xiàn)的催化劑；中期催化劑將來自于預制棒項目進展順利的消息以及集團資產(chǎn)注入事宜的明確。

　　(申銀萬國)

　　武鋼股份：鋼企龍頭 盈利能力提升

　　公司(600005)是國內(nèi)第三大鋼鐵企業(yè)，主要產(chǎn)品有硅鋼、熱軋、冷軋等，其中在硅鋼方面，公司是國內(nèi)唯一的生產(chǎn)者，技術(shù)領(lǐng)先且毛利率高達50%以上。在熱軋方面，公司是國內(nèi)產(chǎn)品品種最全、產(chǎn)量最大的熱軋板卷供應商，在國內(nèi)獨家生產(chǎn)全系列轎車用板，行業(yè)競爭優(yōu)勢突出。隨著我國經(jīng)濟高速增長，固定資產(chǎn)投資將維持較高的增速，鋼材有望保持旺盛的需求，鋼價持續(xù)走強，在此基礎(chǔ)上，未來幾年公司將持續(xù)擴大主要產(chǎn)品的產(chǎn)能，前景看好。同時，公司收購集團資產(chǎn)的完成也有效地降低了公司的生產(chǎn)成本，提升了公司的盈利能力。在目前市場估值較高情況下，公司作為一支成長性好，市盈率偏低的龍頭企業(yè)，值得關(guān)注。

　　(浙商證券 陳泳潮)

　　三鑫股份：產(chǎn)業(yè)鏈延伸 提升公司價值

　　公司(002163)將投資設(shè)立幕墻工程公司，同時加大加快對深圳三鑫精美特玻璃公司的投資力度。公司表示，此次設(shè)立三鑫幕墻工程公司，旨在加快幕墻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，整合公司的資源，加強工程投標的力量，加大研發(fā)隊伍的建設(shè)和新材料、新工藝、新技術(shù)的開發(fā)與運用，以利于高效管理和控制。

　　二級市場上，該股已構(gòu)筑了一個長達三個月的底部形態(tài)，成交量不斷放大，目前KDJ指標正發(fā)出買入信號，OBV動能指標不斷向上推進，說明有大機構(gòu)在暗中吸貨，加上公司基本面良好，屬國家鼓勵扶植的節(jié)能與環(huán)保行業(yè)，并且大亞灣三鑫節(jié)能幕墻已經(jīng)基本完工，公司業(yè)績將大幅提升，建議投資者重點關(guān)注。

　　(銀河證券 董思毅)

　　中信海直(000099)

　　行業(yè)龍頭 年線支撐

　　公司是海洋石油服務(wù)運輸業(yè)龍頭，主業(yè)務(wù)是為國內(nèi)外用戶提供海上石油直升機飛行服務(wù)及其他通用航空業(yè)務(wù)，在海洋石油服務(wù)運輸業(yè)具有壟斷優(yōu)勢，公司占有南海東部、東海地區(qū)100%的市場份額和南海西部、渤海地區(qū)50%以上的市場份額，為中國航空服務(wù)三強企業(yè)之一。還是國內(nèi)第二大直升機運營商，擁有亞洲最大的直升飛機基地，4個近海直升機場，海上石油直升機服務(wù)市場占有率在80%以上。由于石油價格不斷上漲，海上石油行業(yè)發(fā)展前景非常廣闊。據(jù)估計，未來三年內(nèi)我國海上石油開采量將達到4000萬噸，這無疑也將為公司帶來非常可觀的潛在效益。

　　二級市場上，近日受大盤影響，該股在下跌至年線附近時，受到有力支撐，后市有望依托年線強有力的支撐，展開一波反彈行情，可關(guān)注。(廣州新升 何 淼)

　　黑牡丹(600510)

　　股權(quán)投資增厚業(yè)績

　　公司2006年11月出資1.8億元認購江蘇銀行1.5億股，認購價格僅為1.2元/股。江蘇銀行是江蘇首屈一指的地方商業(yè)銀行，并已明確表示有上市意向，公司不僅可以獲得穩(wěn)定的投資回報，公司未來還有望獲得可觀的股權(quán)增值收益。綜觀兩市，具有金融概念的個股中，黑牡丹的性價比較為突出，值得長期關(guān)注。此外，公司還持有云南白藥、海正藥業(yè)、吉林森工等多家上市公司的股權(quán)，受醫(yī)改利好醫(yī)藥股很可能是今年的長牛品種，股權(quán)投資收益必將增厚公司業(yè)績。

　　二級市場上，該股在深幅回調(diào)后，隨著量能的同步放大，技術(shù)指標的強力配合，K線呈現(xiàn)典型的紅三兵上攻形態(tài)，不到8元的股價在兩市具有金融地產(chǎn)概念股中具有良好的性價比，補漲意愿強烈，值得重點關(guān)注。(銀河證券 饒 杰)

　　S佳通(600182)

　　追趕“青島雙星”

　　由于我國汽車產(chǎn)量已由2000年的200萬輛達到2006年的576萬輛，2007年1-10月產(chǎn)銷量已經(jīng)突破了700萬輛，預計我國汽車業(yè)仍將維持15%左右的增長速度。隨著汽車產(chǎn)量的增長，為輪胎行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的空間。同時國內(nèi)輪胎企業(yè)在成本上升等因素驅(qū)動下，也存在提價的動力。這或許就是輪胎板塊近期走強的主要原因。

　　近期汽車輪胎板塊為機構(gòu)投資者大舉增倉。青島雙星在1月24日的交易所公開信息之中，前五家買入席位全部是機構(gòu)專用席位，合計買入金額超過1.9億,機構(gòu)席位大舉介入輪胎板塊跡象十分明顯。而S佳通作為一只漲幅嚴重滯后的輪胎個股，依托國內(nèi)輪胎市場占有率第一的中國佳通，業(yè)績大增，漲幅嚴重滯后，比價優(yōu)勢十分明顯。(大通證券 付秀坤)

　　三鑫股份(002163)

　　節(jié)能環(huán)保前景廣闊

　　2004-2007年，公司的經(jīng)營規(guī)模和市場占有率均位居國內(nèi)建筑幕墻行業(yè)前三名，在點支式玻璃幕墻領(lǐng)域位居國內(nèi)同行業(yè)第一名。

　　公司募集資金投資項目主要投資于年產(chǎn)140萬平方米低輻射膜Low-E節(jié)能玻璃生產(chǎn)線項目及大亞灣三鑫節(jié)能幕墻產(chǎn)品生產(chǎn)基地，兩個項目總投資3.26億元。這對于提升公司整個利潤水平將起到?jīng)Q定性作用。

　　二級市場上，該股已構(gòu)足了一個長達三個月的底部形態(tài)，成交量至11月19號以來，成交量不斷放大，目前KDJ指標正發(fā)出買入信號，建議投資者重點關(guān)注。(銀河證券 董思毅)

　　原水股份(600649)

　　水通千萬家的滬地王

　　上海自來水價格較低于全國其他大中城市，公司所屬供水行業(yè)是壟斷行業(yè)，所以主要從事原水、自來水生產(chǎn)供應和污水輸送的原水股份得益非淺。公司年報顯示為解決閔行自來水公司所在區(qū)域自來水供應矛盾，公司已計劃新建一座自來水廠，該項目如果建成通水后，將形成50萬立方米/日供水能力，基本上可緩解該地區(qū)供水緊張局面并提高水質(zhì)，從而形成新的利潤增長點。

　　公司董事會決議采取向上海城市建設(shè)投資開發(fā)總公司(以下簡稱“上海城投”)非公開發(fā)行股票和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買上海城投旗下的主要經(jīng)營性資產(chǎn)———環(huán)境集團與置地集團各100%的股權(quán)。據(jù)了解，置地集團是上海城投房地產(chǎn)板塊的核心企業(yè)，具有房地產(chǎn)一級開發(fā)資質(zhì)，主要從事商品房開發(fā)、城市化成片土地開發(fā)及舊區(qū)改造等，是上海城投旗下盈利能力最強的資產(chǎn)。(南京證券)

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