■股市周評

　　上周無論是機構還是投資者個人，均經歷了一場股市的暴風驟雨驟跌急停。滬綜指本周累計下挫8.08%，創近十年來滬綜指周跌幅之最。深成指、滬深300指數一周跌幅略小，分別為4.62%和6.22%，兩市A股的總市值縮水近4萬億元，流通市值也減少了7328.7億元。對本周股市走向，相關券商研究報告表示，股市大盤有可能維持振蕩，投資者短期可留心本周二、三大盤的變化，屆時大盤向上或是向下，將決定中期強弱。專業人士建議，整體觀望的同時可適量尋求業績出色的成長性股。

　　上周大盤整體呈先抑后揚、大幅下跌的走勢。1月21日周一，成思危表示，創業板將會在“兩會”后推出，同期滬市大盤暴跌266點。次日，中國平安再融資1600億計劃引發爭議，滬市大盤更是暴跌355點，且盤中一度跌了403點，市場一片恐慌，幾百家股票跌停，創出了近幾年的單日最大跌幅。周三在美國突然降息的影響下，大盤出現較有力度的反彈，周四、周五大盤步入多空對峙的動態平衡中，個股板塊也呈現輪番反彈。尚福林在周五也提出七舉措推動市場持續健康發展。

　　深圳市民張小姐說，上周一和周二兩天，自己便損失了40多萬。“我擔心是‘5？30’又來了，跌得太嚇人了，就趕緊拋售。結果剛剛拋了就又漲回來了。”張小姐郁悶地說，“股市中的錢都不是錢啊。”而一些之前一直留有資金的股民，在暴跌中把握機會，重倉購入萬科等超跌股票，短短幾天便獲利頗豐。然而，后市如何，是拋是守，多數股民均覺得忐忑不安。

　　>>機構看盤

　　調整到位仍需兩個月

　　廣發證券針對上周的研究報告指出：上周大盤走勢可以概括為“跌勢洶洶”。做空能量陡然放大，市場一片哀鴻。當然上周也不乏獲利機會，尤其是經過暴跌后，許多個股彈性十足，短短幾天，就有不少個股出現30%以上的漲幅，也還有熱點，如創業板概念出現逆市上揚，一批業績增長幅度較大的品種在跌勢中傲然挺立，給凄風苦雨的市場帶了些許溫暖。

　　對上周大盤出現劇烈下挫，廣發證券認為：這有內外兩方面因素。外因是國際股市由于美國次級債的負面影響，大跌不已；內因是兩地市值水平達到本年度的高限，本身市場資金面已經出現匱乏，再加上中國平安巨額融資的消息，徹底打垮了多方的信心。不但散戶奪路而逃，就是機構也大肆出貨。從周線各個動力系統指標來看，每次調整都不會少于10周，目前僅僅只經過兩周，仍需要兩個月的調整。調整基本區間在4200-3800點這個區域。至于短期，留心本周二、三大盤的變化，屆時向上或是向下，將決定中期強弱。投資建議：整體觀望的同時可適量尋求業績出色的成長性股。

　　上周股市已現底

　　天相投資公司首席策略分析師仇彥英在上周三便表示：上周股市底部已現。美國衰退擔憂對中國股市的短期影響已經基本釋放。從業績可比的角度，2007年上市公司可以增長60%左右，2008年在所得稅調整下，業績可以增長35%，特別是一季度可以有更樂觀的業績預期。這兩個基礎決定了中國股市并不具有趨勢性下跌的基礎，所謂牛市并不會因為這些短期內的調整而發生大的改變，短期內看空或者過度悲觀并沒有太大必要。

　　而基金的季報和年度報告的披露，從時間點上都帶來了調整的要求，歷史規律一般在1、2月份是調整的時期，機構要對倉位和持倉結構進行調整，一般會在3月份或者3月底進入趨勢性選擇的時期。從趨勢的角度，會在3月份發生一次趨勢性上漲行情，這是比較大的運行節奏。

　　仇彥英表示，研究機構在去年年底、今年年初的策略報告指出，中國股市會在7000、8000點左右，這種預期是可以信賴的，這種信賴主要來自于對業績的基本判斷。目前的估值水平已經降到32倍左右，動態市盈率也就26倍左右。

　　仇彥英認為今年金融不是那么樂觀，目前地產處于行業變化比較大的時期，面臨行業整合的可能性，在這種情況下，地產的風險相對比較大，但從地產優勢企業的角度，具有行業整合優勢的企業就可以獲得更大的發展空間。現在是選擇地產中優勢企業的好時期，因為行業不確定性恰恰給股民以較低的價格買入這些股票的好時機。

　　節后宏觀數據或促反彈

　　申銀萬國的一周回顧報告中表示，與去年11月份市場預期不同，現在投資者憂慮集中在宏觀經濟，而且更加悲觀。國內國際的形勢，讓投資者高度緊張。目前投資者的憂慮可能也會過度，市場反應跌過頭。在3月之前，難以看到確切的政策、信息、數據能夠平息目前投資者的擔憂。申銀萬國提醒投資者，春節后第一周宏觀經濟數據公布可能是成為反彈的催化劑，推測1月的信貸、出口、物價數據都好于預期。與仇彥英分析不同，申銀萬國依然看好銀行，并認為地產行業上周五的表現，在沒有明顯政策支持的背景下，只能是個反彈。

　　本報記者 梁永建