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　　25日，上證綜指開報4716.98點，跌0.02%；深證成指開報17047.85點，跌0.23%；中小板指開報6247.16點，跌0.04%。上證綜指在周線的壓力下卻步不前，反映多頭對后市較為悲觀；加上大盤藍籌股繼續集體領跌，反映出機構投資者情緒的低落，后市或仍將面臨調整壓力。

　　我們認為，市場仍然存在向上反彈動能，但暫時仍不宜對股指進一步的向上反彈空間抱過高期望。

　　首先，盡管24日公布的我國2007年度宏觀經濟數據的各項重要指標都在此前市場預期范圍內，并沒有出現超預期的“過熱”或“過冷”參數，但由于目前市場對未來我國宏觀緊縮政策的具體力度及緊縮政策的最終效果等將對2008年A股公司整體業績增速存在重大影響的因素更為關心，因此在上述因素未明朗之前，市場暫時不具備持續做多的基本面條件。

　　其次，在24日尾市收盤前僅約短短三十分鐘的時間里，香港恒生指數自當日盤中最高點位再度大幅“跳水”近1400點(下跌幅度接近6%)，使得當日恒生指數最終收盤跌幅超過了2%，這將給短線A股市場走勢再次蒙上了一層“陰影”。

　　最后，在近三個交易日A股市場大幅振蕩的行情中，滬市單邊日均成交金額高達近1500億元，市場換手率明顯偏高，顯示投資者對上證綜合指數近日在4500點一帶探出的最低點能否最終成為本輪暴跌行情的底部尚存在巨大分歧。

　　因此，后市股指反彈后，不排除存在再度向下調整的較大可能性。操作上，目前宜控制好股票持倉位。

　　北方萬盛