太平洋證券 劉鑄峰

　　鉀肥價格大幅上漲，令主營氯化鉀的鹽湖鉀肥，生產硫酸鉀的冠農股份股價大幅飆升，不斷刷新歷史新高，股價分別達到80多元和60多元。我國耕地普遍缺磷缺鉀，鉀肥和磷肥都大有市場，07年初至今磷肥磷酸二銨價格大漲70%，本月磷酸二銨批發價突破4000元/噸，而去年的價格才2300元/噸上下，生產磷酸二銨的六國化工、湖北宜化、生產黃磷的興發集團和馬龍產業、生產高效肥磷酸二氫鉀的欣龍控股全都光芒四射，根本不理會大盤的暴跌，尤其是欣龍控股2周時間就翻倍。目前還有一只欣龍控股式的低價8元鉀肥股，就是魯北化工(600727)，公司攻克“海水提鉀”難關，上馬年產100萬噸硫酸鉀復合肥項目，同時具20萬噸磷酸二銨的生產能力，但魯北化工的主營收入分布顯示，其產能遠未發揮出來，潛力很大。魯北化工擁有磷、鉀兩大要素，有良好條件合成高效肥磷酸二氫鉀，提高產品附加值，磷酸二氫鉀的價格是氯化鉀的近4倍。另外國家稅務總局下發了了《關于免征磷酸二銨增值稅的通知》，六國化工和湖北宜化都刊登重大事項公告，估計魯北化工也要公告此利好，鉀肥板塊驚現新星，短線頗具潛質。

　　我國鉀肥用量居世界前列，但由于陸地鉀礦資源短缺，致使鉀肥自給率不足20%，每年進口量在700萬噸以上，耗資過百億元。然而，海水中鉀的總儲量達550萬億噸，是全球陸地鉀礦總儲量的3萬倍，但分離提取技術難度大，不過從可持續利用資源角度來看，開發海水鉀資源的意義和前景無疑是十分遠大的，是取之不盡用之不竭的鉀礦資源。世界上許多沿海國家投入大量人力物力研究海水鉀資源的利用技術，位于渤海灣畔的魯北化工用配股資金3億多元建設年產100萬噸硫酸鉀復合肥項目，通過中級鹵水提溴、飽和鹵制鹽、苦鹵提鉀、鹽田廢渣鹽石膏制硫酸聯產水泥，公司把海水產業鏈中氯堿廠生產的氫氣用于磷酸二銨、硫酸、水泥產業鏈中的合成氨，海水產業鏈的鉀鹽產品用于硫酸鉀復合肥生產。硫酸用來生產磷銨，魯北化工在生產磷肥磷酸二銨的基礎上，再把苦鹵水中的鉀離子提煉成硫酸鉀，技術水平國內領先。魯北化工地處黃河三角洲和環渤海腹地，有著得天獨厚的沿海資源，擁有年產“6萬噸磷銨、8萬噸磷石膏制硫酸聯產12萬噸水泥”國家示范裝置、年產“15萬噸磷銨、20萬噸磷石膏制硫酸聯產30萬噸水泥”國家試點放大裝置，公司主營產品為“魯北”牌磷酸二銨、三元素硫酸鉀復混肥，是山東省質量免檢名牌產品，國家農業部農業技術推廣中心推廣產品。

　　魯北化工要打造成世界上最大的磷胺、硫酸、水泥聯合生產企業，國內最大的石膏制硫酸基地和磷復肥生產基地，被列為首批國家循環經濟試點企業，公司2000年的股東大會曾通過了將公司名稱更改為“山東環保高科股份有限公司”的提案，但因故未實施。海水提鉀工業化是一項世界性難題，魯北化工利用當地豐富的地下鹵水、苦鹵、鹽石膏等海洋資源，攻克“海水提鉀”難關，上馬年產100萬噸硫酸鉀復合肥項目，雖然產量遠遠未達標，但曙光就在前面，畢竟已做出產品了，且在公司的財務報表中占據頗重的份額，關鍵這些硫酸鉀不是從新疆羅布泊運來加工的，而是真正從海洋苦鹵水中提取出來的，未來若突破工藝上的瓶頸，100萬噸硫酸鉀復合肥項目能達產，那想象空間就大了，因為鉀肥股的股價統統高得驚人。魯北化工是一只8元鉀肥股，光每股凈資產值就達6.22元，鉀肥板塊驚現新星，魯北化工可望步欣龍控股等鉀肥股的后塵，值得重點關注。