近期全球資本市場動蕩不安，A股市場也是疲軟不堪，上證指數昨日下跌7.22%，繼黑色星期一之后再形成黑色星期二。

　　恐怖氛圍延續

　　對于本輪A股市場調整，的確是出乎市場預期，一方面周邊市場無休止地調整放大了A股市場的調整幅度，尤其是目前A股市場的權重股大多擁有H股、ADR等交易品種。如中國石油H股在昨日盤中跌穿10港元，而中國石油A股仍有26.18元，如此價格差將意味著中國石油H股再跌，A股股價還得繼續調整，放大了市場的調整動力。

　　另一方面A股市場本身也接二連三地出現不利于多頭走勢的信息，繼中國平安公布巨額再融資信息后，相關部門關于嚴防股市風險轉嫁到銀行的相關信息也進一步放大了投資者的恐慌氛圍。

　　中期趨勢發生改變

　　暴跌過程中，市場的牛市基礎正面臨著根本性沖擊，由于全球資本市場的疲軟隱含著全球經濟衰退的預期，而我國越來越融入到全球經濟分工體系中，不可避免地將受其影響。因此A股市場牛市基礎之一的上市公司業績增長將面臨考驗。

　　除經濟增長外，資金面寬裕也是A股市場牛市不可或缺的關鍵性因素，昨日關于嚴查違規資金進入股市的信息已成為大盤急跌的又一誘因，同時，外匯占款的突然減少也將進一步影響市場的資金面。

　　因此，筆者認為如此暴跌其實已是一輪小型股災，也說明了A股市場的中期趨勢發生了根本性改變。也就是說，近期的急跌并不是始于6124點行情以來的C浪調整，而可能是針對998點單邊上升行情以來的B浪調整，幅度將超越“5·30”行情。

　　操作思路隨趨勢變化而變

　　當然，市場的長期牛市趨勢是否因此改變，還需要兩個因素的佐證，一是周邊股市能否止跌企穩并反彈，為A股市場贏來喘息的機會，封閉A股市場進一步調整的空間。二是有關救市政策會否出臺，以挽救當前疲弱的人氣。因為一旦市場恐慌氛圍進一步蔓延，不排除基金的贖回浪潮出現，從而使得調整出現惡性循環。

　　對此，目前投資者的操作思路需要作出積極改變，在牛市行情中，每一次下跌都是補倉的機會。但在熊市行情中，每一次的補倉都被事后證明是補在相對高位。所以，即便是單邊上升趨勢行情的改變，往往也會使得市場熱點發生根本性的變化，此時再抱著下跌就補，反彈也不減倉的操作思路，極有可能被行情所淘汰。就目前情況來看，希望投資者能認清形勢，盡可能地利用反彈行情減輕倉位，盡量不要盲目去搶反彈。渤海投資 秦洪