廣州萬隆

　　提要：“不破不立”，連續(xù)下破5000點整數(shù)關(guān)口、4800點強支撐位，恐慌情緒渲瀉后，預(yù)計周三僅有一段慣性下跌。如果上午繼續(xù)下跌，期間沒有較大力度的反彈，“多頭心死，則跌勢窮盡”，套利多頭午后的抄底行為將推動股指大幅反彈，輕倉或空倉者可參與這一交易性機會。

　　市場走勢預(yù)測：兩天暴跌后短線恐慌殺跌行為近尾聲，如果周三上午繼續(xù)下跌，期間沒有較大力度的反彈，“多頭心死，則跌勢窮盡”，套利多頭午后的抄底行為將推動股指大幅反彈，輕倉或空倉者可參與這一交易性機會。

　　實戰(zhàn)策略：“不破不立”，連續(xù)下破5000點整數(shù)關(guān)口、4800點強支撐位，恐慌情緒渲瀉后，預(yù)計周三僅有一段慣性下跌，隨后的反彈可操作性較強，輕倉或空倉者不妨在周三的慣性下跌后用部份資金搶反彈，持倉短則一天，長則數(shù)天，視后市走勢而定。

　　通脹概念股短期受政策和技術(shù)面影響而回調(diào)，中長期走強的趨勢不會因此改變，調(diào)整期正是逢低買入的好機會；成長題材的另一條線索是資產(chǎn)重組，注意逢低把握各類重組股機會。藍籌股作為07年最火爆的品種，08年已經(jīng)力竭，即使其中有行情，也只能是個別股票行情，板塊強勢不復存在。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　·1月21日，深市首份年報S*ST 鑫安，爆出了每股收益-1.02元的虧損，并因連續(xù)3年虧損，將成為今年第一家暫停上市的公司。

　　·銀監(jiān)會將加強貸款審查嚴控資金違規(guī)進股市樓市。

　　·保監(jiān)會稱考慮提高保險資金海外投資比例。

　　·美次貸危機擴大已影響到德國芬蘭等歐洲國家，德國股市截止至周二3點16分跌7%。

　　·跌破89美元原油期貨跌至1個月內(nèi)新低。

　　·武漢遭遇11年來最大電荒出現(xiàn)大規(guī)模限電停電。

　　·監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司IPO申請申報文件的通知》，火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁和跨省從事其他重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票，其申請文件中必須提供國家環(huán)保總局的核查意見。

　　長期：05年底至今，上證指數(shù)從1000點漲至5000余點，漲幅5倍余。

　　中期：指數(shù)從10月中旬6100點回落至12月初的4700余點止跌回升，然后于5500余點見頂回落。

　　短期：滬深股市連續(xù)第二天暴跌，周二上證指數(shù)跌7.22%，兩市合共907只非ST股跌停板，成交量較周一大幅放大，價跌量增，恐慌氣氛籠罩市場。

　　對各類投資者心理和行為的影響

　　長線投資者行為

　　全球經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)入衰退期，國內(nèi)房價下跌、外貿(mào)可能出現(xiàn)拐點、貨幣政策從緊、原材料價格上漲、產(chǎn)成品價格被政策性嚴控，多重因素決定了上市公司08年業(yè)績增速將大幅放緩，牛市基礎(chǔ)已經(jīng)動搖。此外，從博奕層面看，股市大幅上漲股價遠離價值后套現(xiàn)壓力增大， A股市場中長期走勢不容樂觀。

　　連續(xù)幾天下跌后，為什么21日公布的首份年報不象往年一樣“報喜不報憂”，反而是一巨虧退市公司率先公布年報？管理層有違慣例的安排顯然有警示市場風險之意。多頭寄希望暴跌后有政策利好出臺，然而筆者認為打壓過熱的市場正是近期政策取向，期望政策托市不現(xiàn)實。

　　博奕層面看，大市短期跌幅巨大，然而對于長線投資者而言，大跌后長期頭部越來越明朗，股價仍然處于長期頂部區(qū)域，促使更多的長線投資者在后市反彈過程中平倉離場，因此，后市反彈過程中向上的壓力較大，6100、5500成為雙頂?shù)目赡苄院艽蟆?/p>

　　短線投機者行為

　　周二下跌過程就是短線投機多頭恐慌殺跌的過程，經(jīng)過周一尾盤和周二大多數(shù)時間的殺跌，恐慌者大規(guī)模離場后，恐慌殺跌行為接近尾聲，周三午后或是短線搶反彈的好機會。

　　機構(gòu)行為

　　07年報顯示，以基金為代表的大機構(gòu)仍然重倉持股，在這一波短線急跌過程中，大機構(gòu)損失慘重。雖然部份基金大跌之前開始減倉，然而急跌的短短數(shù)天內(nèi)基金減倉規(guī)模有限。大幅急跌之后，他們只能死守，而不會在相對位低繼續(xù)殺跌。基金死守甚至抄底的行為將為反彈創(chuàng)造條件。

　　散戶行為

　　連續(xù)恐慌下跌對多頭士氣構(gòu)成毀滅性打擊，“多頭不死，跌勢不止”，反過來說，多頭心死之時，殺跌也就近尾聲。筆者判斷連續(xù)兩天的暴跌已令絕大多數(shù)多頭心死，因此，周三上午如果產(chǎn)生一定跌幅，短線恐慌盤將會出盡，從而迎來反彈。

　　趨勢行為

　　指數(shù)下跌速率加快，下跌趨勢十分強大，趨勢交易者大舉做空。連續(xù)兩天暴跌后，指數(shù)處于下跌趨勢的下軌附近，趨勢行為殺跌動能減弱。

　　套利行為

　　連續(xù)暴跌后，套利交易者周三將進場抄底。套利多頭抄底的時機選擇對大市短線走勢影響甚大：

　　如果套利多頭在恐慌盤尚未窮盡時進場，作用力部份抵消的情形下反彈力度不大，反彈將誘發(fā)又一波拋售潮流；

　　如果套利多頭在恐慌盤窮盡后進場抄底，此消彼漲的情形下反彈力度較大，將刺激產(chǎn)生跟風行為，反彈幅度較大，可操作性較強。

　　綜合多空行為：機構(gòu)在短線大跌后減倉不便，只能死守重倉股，是急跌后反彈的基礎(chǔ)；恐慌拋售行為近尾聲，如果套利多頭選擇一個較好的進場時機，例如周三上午繼續(xù)大跌后于午后進場抄底，可能產(chǎn)生一個好的交易性機會。