本報記者王小明　

　　1月21日，香港、上海兩地金融板塊，遭遇美國次按危機惡化、中國平安(2318。HK，601318。SH)天量融資計劃等多重利空消息打擊，齊齊暴跌。權傾一方的金融藍籌跳水，也直接拖累了兩地指數，當日上證指數與恒生指數分別下挫266.07點和1383.01點，跌幅均超過5%。

　　保險領跌

　　兩市之中，保險雙雄均是領跌者，中國人壽(2628。HK，601628。SH)港股下挫9.50%，中國平安A股則徑直跌停。

　　A股方面，中國平安涉資約1600億元的再融資計劃為市場帶來擴容恐懼。這家即將在3月3日迎來31.22億股“小非”解禁的公司，計劃在本年內增發12億新股，另加412億元的分離交易的可轉換公司債券。兩相合計，未來數月中，平安將為市場帶來相當于4600億元的擴容壓力。

　　受此利空消息影響，平安A股開盤便急跌超過7%，之后雖有小幅反彈，但均被空方拋單淹沒，最終于14∶25被封死跌停板，直至收盤。

　　在中國平安的強勢下行帶動之下，保險板塊另兩只個股——中國人壽與中國太保(601601。SH)也出現湍急跌勢，最終分別收跌8.76%和8.82%。

　　當日港股保險盤面卻與A股有別，中國人壽充當領跌角色，大跌9.50%，中國財險(2328。HK)急挫8.66%。中國平安雖一度跌幅達8.60%，但收盤前股價被買盤拉起，最終僅收跌6.33%。

　　按一位當日在香港市場將手中中國人壽股份盡數沽出的基金經理的說法，平安盡管面臨大幅市場擴容，但僅針對A股市場，反而市場對其募資后的海外并購有所期待。而中國人壽則面臨更大的業績壓力。

　　該人士稱，上周中國人壽公布的6.94%年度規模保費增長速度明顯低于市場預期。且有消息稱，2007年中國人壽的業績可能大幅低于市場預期(約每股1.28元)，純利潤增幅或小于50%。

　　2007年下半年，中國資本市場出現拐點。之前靠股票價差收益攫取大額利潤的壽險巨頭如中國人壽，在下半年開始大幅持有現金，憑借新股申購維持投資利潤。然而隨著同類目的資金的增多，打新收益率大幅下降。按內地專業雜志《理財觀察》統計，2007年第三季度中國人壽在新股發行與增發中的獲配比例，已從二季度的11.73%直降至2.48%。同期中國平安的獲配比例僅2.07%。

　　銀行：次按飄搖

　　相對于準備金上調的小幅利空，大洋彼岸的“次按”危機方是引發銀行股大幅跳水的真正動力。

　　21日，港股市場巨頭匯豐控股(0005。HK)與工商銀行(1398。HK，601398。SH)雙雙引領藍籌股與國企股強力下行。最終匯控收跌4.05%，工商銀行H股大跌7.78%。

　　按之前市場對中資銀行近期計提減值準備的傳聞，中資銀行身陷“次按”的程度漸次清晰。其中中國銀行(3988。HK，601988。SH)的計提減值準備已增加到20億元，而工商銀行與建設銀行(0939。HK，601939。SH)的次按撥備比例也分別在30%和40%。

　　相比之下，“大象”匯控的次按損失更引人注目。在花旗宣布2007年第四季度巨虧98.3億美元之后，匯豐成為全球基金經理矚目的另一張待揭的灰紗。在匯豐的帶動下，恒生銀行(0011。HK)、東亞銀行(0023。HK)等本港銀行也持續陰跌，分別下挫5.26%和2.90%。

　　此外，隨著近日美國運通虧損消息的傳出，接受記者訪問的不少海外基金界人士紛紛表示，原假設只在房屋貸款領域的信用危機已經向下波及到消費者金融等其他金融領域。因此，包括中資銀行在內的因次按事件導致的損失可能還將進一步加大。

　　恐慌之下，往日金融藍籌風采不再。值得一提的是，當日交通銀行(3328。HK，601328。SH)發出入股農村商業銀行的利好消息，反而引來市場人士的獲利拋盤，其A、H股分別下挫4.90%和6.86%。