廣州萬隆

　　提要：平安大規模增發消息成為辨別市場牛熊的試劑：在牛市預期中，機構將這種增發視為優質資產注入的重大利好，股價因增發而上漲；熊市預期中，大規模增發被視為惡意圈錢行為，機構用腳投票，大舉拋售導至平安股價暴跌。

　　周一的長陰線制造恐慌氣氛，趨勢交易者大舉做空；部份套利交易者4800點附近進場抄底，套利交易多頭能否抵抗住趨勢空頭的進攻？筆者認為前景不容樂觀。

　　市場走勢預測：周一的長陰線制造恐慌氣氛，趨勢交易者大舉做空；4800點附近有部份套利交易者進場抄底，套利者的做多力量能否抵擋住趨勢空頭的進攻有待觀察。如果4800點被成功守住，短線有望走出幾天的反彈行情，否則，下破4800點將使市場中產生強烈的恐慌情緒，出現連續第二天暴跌行情。

　　實戰策略：在強大的下跌趨勢面前，草率抄底要承受巨大風險，因此，即使4800點是強支撐位，在反復考驗4800點支撐有效之前，建議多看少動，即使錯過短線抄底機會也在所不惜；如果下破4800點，恐慌氣氛中空頭將有不理智行為，重倉者應減倉回避。

　　通脹概念股短期受政策和技術面影響而回調，中長期走強的趨勢不會因此改變，調整期正是逢低買入的好機會；成長題材的另一條線索是資產重組，注意逢低把握各類重組股機會。藍籌股作為07年最火爆的品種，08年已經力竭，即使其中有行情，也只能是個別股票行情，板塊強勢不復存在。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　1.北京副市長陳剛：我深信房價拐點會到來。

　　2.中國平安擬申請增發不超過12億股A股股票及發行不超過人民幣412億元“分離交易的可轉換公司債券”，中國平安1月18日每股收盤價為98.21元。

　　3.成思危表示，創業板和股指期貨推出前的準備工作已基本就緒，兩會后將推出。

　　4.券商參股商業銀行有望開閘。

　　5.500余家臺企搬離東莞，東莞臺商占廣東1/3。

　　6.央行金融市場司：資本市場不確定性繼續增加。

　　7.A股迎來今年首輪大非減持潮：8公司大非減持。

　　8.國際投資大師杰姆·羅杰斯日前在上海表示，“商品市場本輪牛市將持續到2018年，2008年最安全的投資是持有人民幣”。

　　9.軍工企業將在五年內完成股份制改造，融資近千億元，其中利用資本市場直接融資將超過500億元。

　　長期：05年底至今，上證指數從1000點漲至5000余點，漲幅5倍余。

　　中期：指數從10月中旬6100點回落至12月初的4700余點止跌回升，然后于5500余點見頂回落。

　　短期：上證指數兩陰夾一陽，周一長陽線擊穿5000點整數關口，尾市放量急跌，部份股票中恐慌盤出逃，兩市21只非ST股跌停板。

　　對各類投資者心理和行為的影響

　　長線投資者行為

　　全球經濟正在轉入衰退期，國內房價下跌、外貿可能出現拐點、貨幣政策從緊、原材料價格上漲、產成品價格被政策性嚴控，多重因素決定了上市公司08年業績增速將大幅放緩，牛市基礎已經動搖。此外，從博奕層面看，股市大幅上漲股價遠離價值后套現壓力增大， A股市場中長期走勢不容樂觀。

　　港股大跌，A-H擴大的價差使大藍籌股泡沫凸現，成為長線投資者在近期加速減持大藍籌的誘因。

　　短線投機者行為

　　經濟增速放緩，通脹帶來的成長性在政策干預下前途不明朗，近期熱炒的成長概念也遭遇寒流。在股指暴跌、成長概念遭遇寒流的雙重因素作用下，熱炒中小盤題材股的短線投機者中多翻空者增加�！按髣莶豢蛇`”，投機多頭意識到這一點后反手做空，近期暴漲后的中小盤股中蘊含大的短線風險。

　　機構行為

　　市場中長期趨勢不利，機構減持重倉股的行為將使股指承壓。

　　平安大規模增發消息成為判定市場牛熊的試劑：在牛市預期中，機構將這種增發視為優質資產注入的重大利好，股價因增發而上漲；熊市預期中，大規模增發被視為惡意圈錢行為，機構用腳投票，大舉拋售導至平安股價暴跌。

　　散戶行為

　　周一之前，多數人認為經過上周三個交易日的下跌后市場將迎來反彈，市場走勢出乎他們的意料，多數預期反彈而不愿意減倉者被套。當市場氣氛再度轉壞時，被套者中部份人斬倉出局，造成周一尾盤恐慌性下跌。周一的長陰線將在多頭心中蒙上陰影，但仍有部份多頭不死心。俗話說：“多頭不死，跌勢不止”，只有散戶群體中最后的恐慌盤殺出才能打出市場底部。

　　趨勢行為

　　指數下跌速率加快，下跌趨勢十分強大，趨勢交易者大舉做空。

　　套利行為

　　強大的趨勢下，套利多頭不敢輕舉妄動。預計4800點附近有部份套利多頭進場抄底。

　　綜合多空行為：預計4800點附近有部份套利多頭進場抄底，這一部份套利者的做多力量能否抵擋住強大的趨勢空頭力量有待觀察。