東方智慧 黃碩

　　銀行股既可以說是最安全的地方(畢竟我們放心把自己的錢存在銀行)，也可以說是最不安全的地方(看看美國(guó)次貸風(fēng)波下的花旗銀行即知)，如何評(píng)價(jià)一家銀行股/或是一項(xiàng)銀行理財(cái)產(chǎn)品呢？除了那些晦澀難懂的計(jì)算公式外，還有哪些因素可以幫助我們做出判斷呢？以下這幾件關(guān)于銀行股的小故事或許對(duì)你開拓視野會(huì)有所幫助。

　　一、巨虧可能是借口

　　花旗銀行巨虧，引發(fā)全球金融震蕩，市場(chǎng)一度傳聞國(guó)開行欲出資購股，后又被澄清。就此事，學(xué)者金巖石的觀點(diǎn)與眾不同，2008-01-21 《上海證券報(bào)》在《金巖石：應(yīng)該支持入股花旗銀行》中稱：“在華爾街的特許交易業(yè)務(wù)中，經(jīng)常會(huì)發(fā)生灰色的累積虧損，這種虧損積累到一定規(guī)模時(shí)，或者突然引爆，就像當(dāng)年的霸菱銀行破產(chǎn)一樣，或者需要尋找借口一次性銷賬。借口可以是公司有了非常規(guī)業(yè)務(wù)的一次性暴利，或者是市場(chǎng)有了大家公認(rèn)的虧損理由。次貸危機(jī)就是這樣一個(gè)天賜良機(jī)，可以讓華爾街的累積虧損有合理的借口，把灰色虧損一次性銷賬，甚至可以把今后幾年的“盈利”都在“巨虧”中提前儲(chǔ)備下來。簡(jiǎn)而言之，次貸危機(jī)本身的虧損是真實(shí)的，華爾街報(bào)告的巨虧卻可能含有水分。如果接受以上分析，花旗銀行的增資擴(kuò)股就不是什么“求援”，而是一次特殊的利益分配。次貸危機(jī)絕不會(huì)導(dǎo)致全球金融業(yè)的破產(chǎn)，此時(shí)投資于花旗銀行這樣的世界金融巨頭，獲利只是一個(gè)時(shí)間問題，投資機(jī)會(huì)常常轉(zhuǎn)瞬即逝”。

　　二、打印存折是小事嗎？

　　吉姆.羅杰斯被稱作華爾街的黃金眼，他不僅在國(guó)際資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，還多次對(duì)中國(guó)股市的走勢(shì)作出評(píng)價(jià)。2007年1月，當(dāng)中國(guó)的銀行股正成為股民們爭(zhēng)相購買的香餑餑的時(shí)候，羅杰斯也對(duì)它發(fā)生了興趣，進(jìn)行了一番考察，但是，當(dāng)他請(qǐng)銀行工作人員為他打印存折的帳戶情況時(shí)，對(duì)方卻告訴他，盡管這是同一家銀行，但由于存折是在上海開戶的，無法在北京打印。羅杰斯先生對(duì)此無法理解。嘗試了多家銀行后，羅杰斯都沒能辦理好這筆業(yè)務(wù)，他當(dāng)即告訴記者，這至少說明，中國(guó)的銀行服務(wù)意識(shí)還很不夠，與世界一流銀行的水平依然有不小距離，他不會(huì)購買中國(guó)的銀行股。然而，讓羅杰斯先生更加吃驚的是，一年過去了，中國(guó)銀行股的漲幅普遍翻番甚至接近三倍，而這個(gè)小小的服務(wù)項(xiàng)目，依然沒有得到任何改進(jìn)。

　　三、理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)權(quán)在誰手？

　　2007年堪稱中國(guó)銀行界的理財(cái)年，五花八門的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮。一年之后，裸游者露出水面，近期媒體時(shí)常爆出銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不及存款、或是收益甚至為0之類的報(bào)道。2008年01月08日新浪網(wǎng)轉(zhuǎn)摘《新民網(wǎng)》刊登的《07大牛市 浦發(fā)匯理財(cái)F2產(chǎn)品收益為零遭用戶質(zhì)疑》一文中稱：“浦發(fā)銀行稱，很多投資者認(rèn)為浦發(fā)銀行把錢拿去買掛鉤股票中任意一支都能獲利豐厚，但實(shí)際上這是一種誤解，銀行是不能直接去買股票進(jìn)行投資的。銀行只能從國(guó)際投行購買期權(quán)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品基本上都是國(guó)際知名投行設(shè)計(jì)的，因?yàn)槠跈?quán)價(jià)格的計(jì)算和市場(chǎng)操作是非常復(fù)雜的，只有大的國(guó)際投行有能力進(jìn)行橫跨利率、匯率、股票、商品市場(chǎng)的投資，因此投資者必須要吃透產(chǎn)品的特點(diǎn)。F2產(chǎn)品也是從國(guó)際投行購買的，并不是浦發(fā)銀行設(shè)計(jì)的。這個(gè)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)就是買市場(chǎng)同漲或同跌”。

　　近期股市大跳水，許多機(jī)會(huì)是陷餅還是陷阱？不好說。以上幾則小故事，便能讓我們意識(shí)到銀行股的另一面。朋友們，還是多看少動(dòng)、明哲保身為上吧。