次級債因素再度影響國內外股票市場的運行。受次級債相關資產沖減的影響，美國最大銀行花旗集團公布去年第四季度巨虧98.3億美元，引發15日美國道瓊斯指數和納斯達克指數雙雙跌幅超過2%，而日經225指數則創出2005年11月份以來的新低，同時香港市場也未能幸免，香港恒生指數跌破前期26000點附近的支撐，K線圖上呈現出破位的跡象。隨著國內外金融市場的逐步融入，在外圍市場一片調整聲的影響下，周二和周三滬深兩市以銀行為代表的金融股以及房地產股出現明顯的調整，并拖累滬深股指出現快速下行，上證指數最低回落到5300點之下，而深圳成指則再度運行到19000點之下。

　　隨著金融地產股的走弱，事實上根據上交所TOPVIEW數據顯示，對于銀行、保險以及地產股機構投資者的持股比例有所降低，顯示出近期市場回升過程中，有部分機構對相關板塊減倉的跡象，次級債對A股市場的不利影響后市需要進一步的釋放，而且受鐵礦石海運費下調的影響中海集運、中海發展等海運類個股出現調整，此外中國石油股價始終未獲穩定也在很大程度上牽制股指的運行，市場短期走勢不容樂觀。

　　不過，近日在A股市場走弱之際，農業及化工等板塊依然表現出相當強勁的上揚走勢，在玉米等農產品價格上漲的帶動下敦煌種業、揚農化工等品種股價持續走高，而醫藥板塊中的魯抗醫藥、昆明制藥等也有不俗的表現。市場資金對農業、化工以及醫藥板塊的運作力度不減，從另一個角度也可以看出近日來市場受次級債影響而出現的調整出乎一些機構的預料。

　　操作上看，上證指數在上行到5500點后面臨著明顯的壓力，不排除后市在金融地產回穩之后存在著繼續上試壓力的可能性，故從穩健性的角度考慮，投資者可采取相對保守的策略，在當前市場調整的過程中繼續關注一些績優類個股，如電力等板塊整體市盈率遠低于大盤的防御性品種，而隨著2007年年報披露的展開，業績預增預盈或存在高比例送轉題材的品種也可適當留意。 萬國測評 謝祖平