股市在線博眾研究部(www.secon.cn)

　　市場大幅下挫，股指遭無情打壓。上證指數收盤報5151.63點，大跌138.98點，跌幅為2.63%。深證成指收報17910.39點，跌441.61點，跌幅為2.41%。兩市成交量穩步放大，滬市成交額為1771億，深市成交額為912億。

　　央行上調存款準備金0.5個百分點，加上外圍市場普遍冷淡，今天大盤出現恐慌性的殺跌。處于領跌的板塊有奧運、農業板塊、有色金屬和鋼鐵板塊，有色金屬和鋼鐵行業都屬于強周期行業，我們對這些行業保持非常謹慎的態度。有色金屬板塊表現較差的個股有云鋁股份、錫業股份和中孚實業，期跌幅都超過7%。

　　權重股殺跌力度加大，今天復牌的中國石化盤中一度跌幅達到9%，收盤跌幅為6.48%。中國國航一度停在跌停位置，收盤跌幅為6.07%。五糧液、寶鋼股份和中國中鐵的跌幅也超過3%。市場大力建倉權重股，打壓指數的意圖較為明顯。

　　存款準備金再次上調

　　中國人民銀行于1月16 日宣布，從2008年1月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年來第1次上調。調整后存款準備金率已達到15%的水平。

　　此次準備金上調在市場的預期范圍內，充裕的流動性依然是準備金率調整的主要背景，盡管順差增速呈逐步回落之勢，但由于資本的持續流入，2006年底我國外匯儲備仍然達到了1.5 萬億美金。而且我們相信08年年初的月份貿易順差仍會維持200億以上的水平，所以通過提高存款準備金手段來收縮流動性，影響非常微弱。機構研究報告認為，未來一年內，央行仍會繼續使用存款準備金作為調控的工具之一，存款準備金率有可能上升到15%左右。

　　存款準備金率的上調對市場沒有實質性影響，長期來看，準備金的上調能夠放緩銀行的貸款速度和規模，縮小貨幣乘數效應。我們認為，短期來看，準備金率上調對市場影響為心理層面的，投資者不用過于擔心。

　　節前市場依舊復雜

　　盡管我們看好A股在08年的表現，但是我們認為節前市場依然較為復雜，我們建議投資者在股指暴跌之后保持敏感，新的投資機會可能會來臨。買入的股票建議中長線持有，忽視短期波動及賬面損益的變化。我們預期在年報披露之后可能會又一波更大的行情，目前主力資金沖洗籌碼，重新布局的意圖較為強烈。

　　商業地產股金融街今天盤中跌破發行價，我們仍不改對該股的看好觀點。金融街發行價為27.61元，目前市價為27.99元，距離期發行價位置非常接近。我們認為，金融街現金流非常穩定，宏觀調控給金融街帶來的影響微弱。公司因為開發周期較長，回款速度較慢，所以資金鏈較為緊張，但是盈利穩定性不容置疑。由于公司地處北京，奧運概念對其股價也有刺激作用。如果該股再次跌破發行價，那么好的機會建倉機會來臨。