益邦投資

　　早市行情繼續低開震蕩，盤中指數雖一度出現過拉升翻紅，但上攻力度相對較弱。中國石油、中國石化、中國平安等權重股的漲跌繼續引導大盤方向，但場內個股的下跌面積較之昨日已經大為收斂，3G通信、醫藥、電器、汽車、造紙印刷等板塊處于漲幅前列，而鋼鐵、有色、煤炭等藍籌板塊相對仍顯弱勢， 昨日逆勢走強的農業股也于今日盤中出現相應的回檔蓄勢。板塊輪動特征并未變化，贏利重心仍在中小市值股中，只要已經存在較長時間的場內輪動風格不變，大盤走勢應當不具備太多的向下空間。

　　很多投資者基本上對目前的股市期市很不看好，幾乎人人都知道世界上最大的銀行即將出現巨額虧損，是導致國際股市周三那天大幅度下跌的原因，不僅僅如此當天的國內期貨市場也以集體接近跌停板的罕見的走勢呈現當今的資本市場的狀態，有點萬馬齊喑的味道。可是，在投資者的陰霾還沒有散去的同時，晚間的新聞聯播宣布了將再一次提高存款準備金率的通知，好像天要塌下來的一樣。看看我們的股市，市盈率企高不下，垃圾股連續的上漲，股指分類有的已經創造歷史的高點，但金融市場的環境卻并不如人意，通貨膨脹的壓力，從緊的貨幣政策以及國際因素的影響對市場形成了巨大的壓力，股市中股民的興奮點是很容易被打擊的。但真正的中國股市卻遠沒有某些分析師看的那麼簡單，有時，有太多的利好，應該上漲的市場卻沒有上漲，也有根本就是嚴重的泡沫的時候，沒有投資價值的公司被炒上了天。從目前股市的運行的狀態看，大盤在連續上升太多的點數后自然是技術性的回落，并沒有什么能逆轉前期牛市的基本格局，在第一浪的勁升之后，恰遇國際市場的回落因而出現第二浪的回落沒有什么值得大驚小怪的。 行情并沒有想象的那樣糟糕，當然也沒有某些市場激進人士想象的那樣美好，行情在不知不覺中發生變化，向上的股市還在運行，綜合各種因素的影響，春節前的股市還是有望創造新的歷史。歷史數次證明，當存款準備金率或加息的利空出臺的時候，市場的利空消化殆盡，新的升浪正在運行中。當地球人都知道股市可能出問題的時候，這時候的股市怎么會有問題呢？

　　從資金流的角度看，我們認為內地市場和海外市場是呈相反關系，熱錢在海外市場避險從而可能繼續流入中國市場。尤其是我們發現當日元升值后，海外市場無一例外都出現了下跌，而內地市場相對表現更為明顯。這是由國際資本流動的基本因素所決定的。日本上個月決定不加息、美國減息、英國減息，歐洲可能停止加息周期，但中國依然有加息的可能性，所以日元與美元、歐元等其他國家貨幣利差會逐漸縮小，使得利差交易無利可圖，但是日元與人民幣利差在逐漸擴大，同時隨著人民幣的持續升值，日元資產流入中國市場的可能性更大。也許有人會說，中國仍是一個資本管制的國家，外國資本不能自由進出，但是實際上現在海外資金流入境內的形式非常多。 目前已經到了逐漸加倉銀行股的時機，理由有二：第一，2007年銀行股的業績可能仍會超預期，年報披露期間肯定會有一波行情；第二，美國次級債問題逐漸進入高峰期，由此帶動金融股的走低，香港金融股也因此受到影響，則勢必會帶動內地金融股調整，而在盈利預期不減的情況下反而給金融股帶來了良好的買點。銀行股從長期來看波動性應為最小的品種，尤其是流通盤較大的銀行股，在市場出現諸多不確定因素之時，銀行預期未減，相對來說買入銀行股應更安全。