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　　從緊貨幣政策在2008年首次出手。央行昨天宣布，"為落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長"，決定從本月25日起，上調存款準備金率0.5個百分點，達到15%的超高水平，相當于從銀行系統中抽走了1800億元流動資金。

　　周三，上證指數直接跳空低開，并低走，全天維持弱市。其實在周二，市場就出現了下跌，周三的走低實際上是延續了前一天的弱市。周三日K線收光頭光腳陰線，對下一日的走勢構成了壓力，即周四應該還有下探。但是我們認為如果國內基本面沒有突發因素出現，即可能是對利空消息的提前消化，下探空間很有限。

　　盤中值得關注的四個現象：一、受益于農產品價格上漲的農業板塊和業績增長較快的醫藥板塊，成為盤中最大亮點。二、深交所公布的中小板市盈率超過90倍的消息，但整體板塊并沒有受消息影響產生大的調整。三、此前我們建議關注的防御型品種高速板塊則表現抗跌，楚天高速、現代投資等都是逆市收紅，起到了很好防御作用，同樣具有高安全邊際的鋼鐵板塊“四小金剛”表現也相對穩健。四、盤中反而是一線藍籌品種如銀行、地產普遍呈現疲軟態勢，由此，在震蕩格局中把握一高一穩原則，比如高成長的醫藥、中小市值品種，防御型的交通設施板塊，在減少系統風險帶來沖擊的基礎上獲取盈利。

　　有分析認為，盡管外圍市場尤其是香港市場出現了連續暴跌，但最重要的因素則是近期連續的上漲積累了相當豐厚的獲利盤，市場存在內在的調整要求，因此昨日滬深兩市的調整，仍屬于正常的技術調整范圍之內，是對前期異常火暴的個股行情的一次正常修整。

　　此番上調準備金率，其實早在預期之中，表明管理層進行的宏觀調控，當前還是以數量型的工具來控制流動性，由于沒有采取加息的手段，顯示從緊的貨幣政策其實還是慎用利率工具，這就意味著雖然還有加息空間，但幅度和次數都是比較小的。因此，此番上調準備金率不會讓大盤“雪上加霜”，大跌屬正常調整是進場良機。

　　業績成長是逢低建倉第一選擇。雖然指數出現了連續的跳水，但市場的強勢不會輕易結束，尤其是對具有業績和題材支撐的強勢個股板塊，這兩天的大跌其實反倒是買股票的好機會。從時間上分析，從下周起2007年上市公司業績披露序幕將正式拉開，在醫療、化工等前期熱點漲幅巨大之后，市場關注的焦點將集中到上市公司四季度盈利上來，尤為重要的是，目前的市場環境較為穩定，如短期內新增開戶數回暖、新股發行壓力不大、政策層面相對平靜、2007年末部分回籠資金重新入市等，這些必將有利于年報和季報行情的演繹，也就是說，經過近期的大幅殺跌，后市對上市公司年報和季報的深入挖掘將成為支撐股指上行的核心推動力，投資者可重點關注具有高送配題材的個股。與此同時，投資者也需要從錯綜復雜的環境中尋找安全穩健的獲利品種，畢竟目前市場總體估值處于相對的高位，很多個股仍存在相當的風險，所以從業績和估值角度自下而上精選優質個股將成為第一選擇。

　　盡管當前國際環境日趨動蕩，市場的不確定性也顯著增加，但我們也應該看到，中國經濟的穩步快速增長勢頭依然可以期待，上市公司業績仍將保持較高的增速。此外，人民幣升值的趨勢也未發生根本轉變，牛市的基礎依然健在并穩固。而回到市場本身，兩市金融、地產、石化等權重板塊近期受宏觀調控影響，股價普遍提前出現大幅回落。可以說，這些權重股的充分調整，已經較好化解了市場整體的高估值風險，并在一定程度上封殺了股指的下跌空間。為此，投資者在大跌之后不僅應保持必要的謹慎，更應樹立信心，以積極的心態看待近期的調整。

　　北方萬盛