⊙九鼎德盛 肖玉航

　　周三滬深股市低開低走，雙雙收出放量光頭長陰線，兩市中除農業、醫藥等部分品種保持強勢、活躍度相對較高外，金融、地產、有色等權重品種幾乎全線重挫，特別是金融板塊出現全線重挫態勢。從長陰線的形成因素分析，筆者認為周三的大跌是內在因素與外部因素共同作用的結果，而真正起主導作用的仍是內因。

　　內部因素是此次調整的主要因素。從滬深A股內在因素來看，在經歷了自4800點上漲以來，兩市近幾日出現了多個十字星態勢。從滬綜指K線形態來看，在反彈高位區收出了三顆十字星，連續幾天攻擊6124和6005這2個高點形成的壓力連線而不過，周二陰線一氣吞三星，顯示大盤有可能進入調整。從深成份指數來看，其近期也出現了兩顆十字星線和一個小陰線，深成指帶動滬綜指的效應越來越弱，從前期走勢強勁的深成指來看，本周進入到反彈收紅以來的第7周時間窗口，產生技術性變盤的概率就大增。配合短期特別是日、周線技術指標，其上漲動力越來越弱，比如經過近期的反彈，滬綜指的周線KDJ中J值周一高達110.78，周WR%(10，6)指標分別高達3.34和3.50，處于嚴重的超買區域，周BIAS(6)開始向下掉頭等，因此技術調整成為內部因素向下的關鍵性因素。

　　從滬深A股的基本面來看，也出現了加速了市場內在修正的動力。從近期基本面來看，A股市場已進入到年報集中公布期，而從本次年報公布來看，是建立在深圳主板市場平均PE76倍，上海市場平均63倍、中小企業板市場平均90倍的基礎上，因此即使A股中的上市公司一些表現為年度業績增長，但其總體平均PE的高風險將使得A股業績年報公布失去較大的影響力，機構基金也開始對A股估值產生較大分歧。另外從基本面的其它因素來看，股指期貨適時推出、多層次市場中的創業板建設、新股發行方式的可能變革、07四季度企業家信心指數下降等均對目前A股市場形成較大的不確定性風險。

　　在外部因素突發影響下，本已有技術調整要求的滬深股市開始放量重挫，而金融股受花旗銀行虧損影響，全線收綠，無一收紅，這反映了中國A股雖然是一個封閉的市場，但與國際資本市場聯動的效應開始明顯加大，可以說周三A股的下跌外部因素影響起到了導火索作用。

　　從周三的收盤來看，上證綜合指數已經跌破了5周和20周均線，目前大盤要考驗的不僅僅是60天線，其10周均線會有一定的支撐，如果10周均線跌破，大盤將再次考驗前期低點4800-5000點的支撐。對比來看，深成份指數顯得要相對較強，但由于周三深滬市場均沒有收出長下影線，因此短期反彈過程中，仍需保持謹慎，研究認為，對于此次行情的調整是建立在高估值的狀態下，而從市場活躍度來看，并非市場下跌就完全放棄，比如在周三滬深大盤重挫的情況下，仍有57家個股漲幅在5%以上，因此對于激進的投資者而言，仍然可以采取適量個股的原則進行操作，而對于穩健的投資人而言，耐心觀察滬深A股的運行、熱點及全球股市的動向，然后謀動為佳。