陳曉陽

　　周三大盤受周邊市場普跌以及消息面上不斷的負面影響，出現較大幅度的跳空下挫行情。上證綜指于10日均線下方跳空開盤后一路下滑，于30日均線附近報收，量能同步出現放大。說明受到外圍沖擊引發的恐慌情緒并沒有收斂，但筆者依然堅持短線震蕩并不影響本輪行情的上漲趨勢，至于短線下跌空間仍需要觀察周邊市場的企穩時間。因此判斷周四大盤將出現下探抵抗回升行情。

　　金融地產股拖累股指下沉

　　當前股市出現暴跌格局，主要來自于內外因素的雙重影響。首先來看，美國花旗銀行公布受累于近180億美元的次級貸危機影響，公司去年第四季度出現巨虧，再次觸發了市場對次級貸危機的恐怖情緒，美國股市應聲而落迅速波及了全球股市，境內A股市場受港股急挫也未有幸免于難，導致昨日滬深股指大幅跳空低開低走。應該說，此次事件影響應該是次級貸危機的后期余波，雖然仍需要有待進一步觀察影響的程度，但針對國內股市的影響只是暫時性的，畢竟前期沖擊使得市場已經具有一定的免疫能力，波及力度應該不會太大，主要是市場情緒化反應過度。另一方面，建設部的管理層透露，針對部分地產企業哄抬房價行為，表示將有相應政策出臺予以嚴控。綜合這兩則消息，無疑成為了市場針對金融地產股又形成了新的調控擔憂，使得金融地產股成為了此次下挫的主要做空力量。不過剛剛公布了有關金融地產整個行業的盈利水平，處于全行業中的上游，良好的盈利增長預期，將會有效支撐其股價，反而并不排除主力資金逢低中線布局的良機。

　　中小市值股逆市走強

　　盡管以金融、地產為首的板塊出現了整體下挫的局面，但是通過盤面觀察，農林牧漁、化工化纖、醫藥、電器等板塊個股表現具有較強的逆市抗跌性，分析其近期表現特征，該類股票明顯跑盈了大盤上漲幅度。究其主要原因，農產品漲價、化肥漲價、草甘霖農藥漲價、醫藥類原料藥漲價等等，主要是有生產成本引發的產品漲價，成為了股價走強的直接原因。進一步分析，物價不斷小幅上漲使得生產成本上升，促使部分有市場定價能力的企業面對虧損表現的提價行為。由于未來該類股票是受其基本面影響出現的走強，至于真正盈利能力仍有待進一步觀察，比如農林牧漁類的股價目前估值水平已經不低，投資追捧該類品種仍然要保持警惕性。不過，由于前期主力資金介入該類股票較深，并且此前的上漲，已經使得在該類股票中的市場人氣得到了較為充分的激發，盡管大盤下跌，市場仍然存在不少個股投資機會。應該說當前投資風險以中小市值類股票風行正盛，但是目前板塊輪特征較為顯著，未來投資風格有望轉向有業績增長的績優藍籌群體上，比如，金融、地產、鋼鐵等整體盈利能力突出的板塊個股機會。

　　回抽季線股指迂回前行

　　對于目前大盤，由于上證指數已經連續失守5日與10日均線，60日均線也將于周四經受考驗。但筆者認為，此輪滬指于4800點上方進行雙底反彈以來，一方面滬指自07年11月初破位5500點之后已達兩月之余，其上檔累積了較大的套牢籌碼。當前股指逼近該整數位置無疑在投資心理產生了較大的技術壓力。目前股指快速回抽60日均線即季線進行技術上的修正仍然屬于正常，并沒有改變股指的趨勢形態。另一方面，近期滬指一直以碎步小陽逐步攀升，直逼5500點整數位置，途中并沒有出現過大的寬幅波動。市場內不少個股出現較大幅度的上漲，積累了豐厚的獲利籌碼，受到來自外圍負面沖擊，形成較為恐慌的獲利回吐行為，但是整體上并沒有改變近期股指的上行趨勢。綜合盤面觀察，主要做空動力仍然是近期的獲利回吐籌碼，只要快速消化這部分獲利籌碼，大盤繼續下跌的空間有限，短線股指在回抽季線之后則有利于行情進一步演繹。

　　因此，投資者在策略上，密切觀察周邊市場的企穩時間以及金融地產股的表現情況，因為這部分因素主要左右了大盤的方向。操作上，可繼續在各板塊輪動過程中捕捉機會，特別是對于中小市值個股、消費類板塊以及具備年報業績預增支持的板塊，仍應作為重點關注方向。