廣州萬(wàn)隆

　　提要：從誘發(fā)調(diào)整的因素來(lái)看，一方面由于上證綜合指數(shù)經(jīng)過(guò)近期的持續(xù)攀升之后，短期面臨5500點(diǎn)上方重要的技術(shù)阻力，而深成指也受到前期歷史高位的心理壓力影響，技術(shù)上存在調(diào)整要求。另一方面，由于美國(guó)次按危機(jī)愈演愈烈，并拖累外圍股市大幅調(diào)整，而在金融全球化日益緊密的情況下，外圍股市的大幅波動(dòng)進(jìn)一步加劇了A股市場(chǎng)的悲觀情緒。此外，由于目前距離春節(jié)長(zhǎng)假僅僅剩下14個(gè)交易日，市場(chǎng)觀望情緒日見(jiàn)濃厚，短期獲利回吐的壓力也成為大盤(pán)調(diào)整的重要因素。從技術(shù)角度來(lái)看，前期大盤(pán)在完成雙底形態(tài)的構(gòu)筑之后并一路震蕩攀升，期間股指并沒(méi)有對(duì)雙底形態(tài)進(jìn)行回抽確認(rèn)。因此從這個(gè)角度來(lái)看，短期大盤(pán)將很有可能對(duì)雙底頸線位置進(jìn)行回抽確認(rèn)。而值得提醒的是，在大盤(pán)短期調(diào)整過(guò)程中，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格可能發(fā)生的變化。

　　今日市況

　　受外圍股市走弱影響，周三深滬大盤(pán)展開(kāi)大幅跳水行情，深滬股指分別暴跌3.58%和2.81%，雙雙以長(zhǎng)陰線報(bào)收，全天合計(jì)成交約2523.75億。從日K線走勢(shì)來(lái)看，周三的大跌行情使得近期形成的震蕩攀升趨勢(shì)遭到明顯的破壞，短期來(lái)看，上證綜合指數(shù)存在進(jìn)一步考驗(yàn)60天和120天均線支撐的可能。

　　從盤(pán)面情況看，兩市個(gè)股跌多漲少，其中上海市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為245：615，深圳市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為211：484。漲幅榜方面，大成股份、全柴動(dòng)力、新安股份、沈陽(yáng)新開(kāi)、九芝堂等11只個(gè)股漲停。從風(fēng)格板塊來(lái)看，農(nóng)林牧漁、農(nóng)藥化肥等農(nóng)業(yè)板塊個(gè)股繼續(xù)受到市場(chǎng)追捧，如登海種業(yè)、中牧股份、敦煌種業(yè)、冠農(nóng)股份、大成股份等。其次，部分生物制藥類(lèi)個(gè)股如昆明制藥、西藏藥業(yè)等以及年報(bào)業(yè)績(jī)大幅預(yù)增或超預(yù)期增長(zhǎng)的個(gè)股也有良好表現(xiàn)，如中國(guó)高科、九芝堂等。

　　周三，上證綜合指數(shù)以5395.28點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最低5288.77點(diǎn)，最高5396.04點(diǎn)，報(bào)收5290.61點(diǎn)，下跌153.18點(diǎn)，跌幅2.81%，成交1641.35億；深成指開(kāi)盤(pán)18837.52點(diǎn)，最高18837.52點(diǎn)，最低18261.40點(diǎn)，收盤(pán)18351.99點(diǎn)，下跌682.03點(diǎn)，跌幅3.58%，成交882.40億。

　　今日消息面

　　周三主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

　　1.中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日公布《證券公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則(2008年修訂)》及其附件《證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注編制的特別規(guī)定》要求，公允價(jià)值變動(dòng)收益應(yīng)分項(xiàng)披露。同時(shí)，對(duì)證券公司及相關(guān)方年報(bào)審計(jì)提出更高要求。

　　2.消息人士日前透露，有關(guān)部門(mén)正在研究將各地產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)納入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，以建成全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。

　　3.財(cái)政部副部長(zhǎng)王軍昨日表示，今年全國(guó)財(cái)政社會(huì)保障工作將努力推進(jìn)醫(yī)療體制改革、事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶三大試點(diǎn)。

　　4.人民幣匯率新高連續(xù)3個(gè)交易日被改寫(xiě)。昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)升破7.25關(guān)口，報(bào)7.2454，近3個(gè)交易日的單日漲幅均超過(guò)了100個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到了351個(gè)基點(diǎn)。

　　5.從中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)獲悉，截至2007年12月，中國(guó)內(nèi)地網(wǎng)民數(shù)達(dá)到2.1億，半年內(nèi)網(wǎng)民總數(shù)增加4800萬(wàn)，半年增速接近翻番，僅次于美國(guó)近2.2億的網(wǎng)民數(shù)。CNNIC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)內(nèi)地網(wǎng)民以寬帶接入的網(wǎng)民數(shù)達(dá)到1.63億，以手機(jī)為終端的無(wú)線接入網(wǎng)民數(shù)達(dá)到5040萬(wàn)。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　受外圍股市大跌拖累，周三深滬大盤(pán)展開(kāi)大幅跳水的行情，雙雙以長(zhǎng)陰線報(bào)收。經(jīng)過(guò)周三的大跌之后，近期大盤(pán)形成的震蕩攀升趨勢(shì)遭受明顯破壞，而上證綜合指數(shù)相應(yīng)從近日高點(diǎn)5500點(diǎn)附近迅速跌回5300點(diǎn)一線，短期來(lái)看，股指有進(jìn)一步考驗(yàn)60天均線以及120天均線支撐的可能。

　　從誘發(fā)調(diào)整的因素來(lái)看，一方面由于上證綜合指數(shù)經(jīng)過(guò)近期的持續(xù)攀升之后，短期面臨5500點(diǎn)上方重要的技術(shù)阻力，而深成指也受到前期歷史高位的心理壓力影響，技術(shù)上存在調(diào)整要求。另一方面，由于美國(guó)次按危機(jī)愈演愈烈，并拖累外圍股市大幅調(diào)整，而在金融全球化日益緊密的情況下，外圍股市的大幅波動(dòng)進(jìn)一步加劇了A股市場(chǎng)的悲觀情緒。此外，由于目前距離春節(jié)長(zhǎng)假僅僅剩下14個(gè)交易日，市場(chǎng)觀望情緒日見(jiàn)濃厚，短期獲利回吐的壓力也成為大盤(pán)調(diào)整的重要因素。

　　實(shí)際上，觀察周三的盤(pán)面可以發(fā)現(xiàn)，市值比重較大的金融、地產(chǎn)、鋼鐵等主流板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整，成為拖累股指大幅調(diào)整的主要做空壓力。實(shí)際上，上述板塊的大幅調(diào)整與美國(guó)次按危機(jī)的影響有莫大的聯(lián)系。因?yàn)閺拇伟次�機(jī)形成的原因來(lái)看，根本原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯放緩甚至出現(xiàn)衰退以及房地產(chǎn)的泡沫。近期，美國(guó)次按危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響進(jìn)一步顯山露水，花期銀行公布大幅虧損的消息使得市場(chǎng)對(duì)A股上市銀行未來(lái)的盈利能力產(chǎn)生明顯的擔(dān)憂，銀行板塊近期表現(xiàn)明顯滯后大盤(pán)以及周三的大跌進(jìn)一步印證了市場(chǎng)的悲觀情緒。除了銀行板塊之外，房地產(chǎn)、鋼鐵等也相應(yīng)受到拖累。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，周三市場(chǎng)的大幅跳水在很大程度上受到了美國(guó)次按危機(jī)的影響。

　　而回顧本輪反彈行情可以發(fā)現(xiàn)，藍(lán)籌板塊走勢(shì)普遍較為疲軟，而中小板個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)成為市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)。注意到，反應(yīng)中小板塊整體走勢(shì)的中小板指和中小板綜近日持續(xù)創(chuàng)出新高。而深圳交易所的數(shù)據(jù)顯示，截止日前，中小板的市盈率高達(dá)近90倍。從估值角度看，筆者認(rèn)為中小板塊并不具備明顯的吸引力，而中小板的走強(qiáng)真正原因在于業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)和年報(bào)高送配題材。中小板企業(yè)大多是細(xì)分行業(yè)的龍頭，在相關(guān)的細(xì)分行業(yè)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由于具有良好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性以及股本擴(kuò)張潛力，同時(shí)年報(bào)有高送配的題材，這是中小板近期受到市場(chǎng)持續(xù)追捧的重要原因。也正因?yàn)橹行“娴母叱砷L(zhǎng)性，從而擺脫了傳統(tǒng)意義上的估值束縛，獲得了比主板的更高的估值。相比較而言，藍(lán)籌板塊經(jīng)過(guò)2007年下半年的持續(xù)上漲之后，估值水平普遍較高，這是近期藍(lán)籌板塊受到市場(chǎng)冷落的重要原因。

　　從后市大盤(pán)的走向來(lái)看，筆者認(rèn)為短期的這種調(diào)整暫時(shí)可以看作是正常的技術(shù)性修正。因?yàn)閺募夹g(shù)角度來(lái)看，前期大盤(pán)在完成雙底形態(tài)的構(gòu)筑之后并一路震蕩攀升，期間股指并沒(méi)有對(duì)雙底形態(tài)進(jìn)行回抽確認(rèn)。因此從這個(gè)角度來(lái)看，短期大盤(pán)將很有可能對(duì)雙底頸線位置進(jìn)行回抽確認(rèn)。而值得提醒的是，在大盤(pán)短期調(diào)整過(guò)程中，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格可能發(fā)生的變化。