三元顧問

　　做多依據(jù)：

　　股指震蕩上行，金融地產(chǎn)聯(lián)手發(fā)力。

　　今日股指整體繼續(xù)保持著震蕩上行的姿態(tài)。上午開盤后，股指一度攻擊5500點，在觸及5500點后，股指出現(xiàn)了主動性回落，金融、地產(chǎn)發(fā)力，全日保持強勢格局，權(quán)重板塊的強勢推動股指窄幅回調(diào)后，繼續(xù)上攻，全日上漲28.14點，收5484.68點。市場上表現(xiàn)最搶眼的無疑是銀行板塊的表現(xiàn)，華夏銀行今日封上漲停板，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展A、民生銀行等各品種也都漲幅較大，銀行板塊對股指的貢獻最大。此外，地產(chǎn)板塊在萬科全日紅盤的帶動下，也紛紛有所表現(xiàn)。金融和地產(chǎn)兩大主流板塊的活躍，對股指的做多激情貢獻最大。經(jīng)過盤中的股指回調(diào)，順利完成震蕩的洗盤動作，后市有望繼續(xù)維持震蕩上行的格局，一舉突破5500點。

　　中煤能源回歸，激發(fā)煤炭板塊短線炒作。

　　證監(jiān)會發(fā)審委今日審核我國第二大煤炭企業(yè)——中煤能源首次公開發(fā)行A股的申請。受此影響，前兩日煤炭板塊受到投資者青睞，集體飄紅。中煤能源的煤炭儲量居全球煤炭上市公司第五位和國內(nèi)第二位，是中國最大的煤礦機械制造企業(yè)和最大的獨立煉焦企業(yè)之一。公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年公司實現(xiàn)經(jīng)營收入167.2億元，同比增長13.9%，股東應(yīng)占盈利26.5億元，同比增長98.6%。煤炭產(chǎn)銷量穩(wěn)定增長，是繼神華回歸之后登陸A股最大的煤炭企業(yè)。按照以往經(jīng)驗，大型企業(yè)回歸前，板塊往往會引發(fā)一波炒作，在中煤能源即將回歸前，煤炭板塊的炒作有望繼續(xù)展開。而煤炭板塊作為07年的主流熱點龍頭，一旦再度大幅炒作，勢必將激發(fā)市場做多人氣，引領(lǐng)市場繼續(xù)上攻。

　　做空依據(jù)：

　　熱點切換頻率過快，5500壓力依舊。

　　股指早盤曾一度攻擊至5500.06點，隨即出現(xiàn)回調(diào)，雖然股指回調(diào)幅度不大，但個股一度出現(xiàn)深幅調(diào)整。近幾個交易日的行情中，“八二”與“二八”現(xiàn)象反復(fù)交替出現(xiàn)，表明目前市場上熱點切換太過頻繁，對于市場的后續(xù)上攻存在較多不確定性影響。而農(nóng)業(yè)、化工等前期的熱點板塊，近兩個交易日都出現(xiàn)了不同幅度的回落，對市場心理構(gòu)成一定壓力。而強勢個股曇花一現(xiàn)的行情也使得市場炒作放緩了腳步。目前市場仍處于熱點切換和醞釀時期，期待后市的新熱點的綻放，面對5500的壓力，市場多空分歧依然較大。而短期炒作性個股紛紛面臨著獲利盤回吐的調(diào)整壓力，權(quán)重股能否帶動市場全面攻擊尚存在較多的不確定性。在此背景下，一旦5500上攻乏力，市場可能會選擇主動性回調(diào)的方式進行修正。

　　港股止步不前，A股構(gòu)成明顯的比價壓力。

　　近日港股反復(fù)出現(xiàn)窄幅震蕩的格局，周五又再度下跌1.34%回落到27000點下方，對A股的持續(xù)走強構(gòu)成了巨大的壓力。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，51只A+H股份的H/A比價均值已經(jīng)跌至0.466，這無疑表明H股較對應(yīng)A股的折價程度已經(jīng)達(dá)到近年來最為嚴(yán)重的時段。由于近期A股市場持續(xù)走出獨立的反彈行情，并未受美股和港股的關(guān)聯(lián)弱勢影響，使得此前已非常顯著的H股較對應(yīng)A股的折價更趨加劇。如果H股較對應(yīng)A股的折價幅度擴大的趨勢沒有出現(xiàn)改變，H股較A股的折價程度將很快達(dá)到2002年之前的水平。后市H、A股折價繼續(xù)擴大的空間不大，所以從這方面看，H股股價低位徘徊對A股的上攻節(jié)奏構(gòu)成了巨大的壓力。

　　一目了然：

　　周五金融和地產(chǎn)板塊的雙雙走強，為市場繼續(xù)震蕩上行帶來了新的動力。尤其華夏銀行的漲停，表明銀行板塊有望再度回歸上攻主流熱點上來。周一看漲。