東方智慧 黃碩

　　稍一留意，發(fā)現(xiàn)最近有幾個(gè)案例顯得特別亂，公說公有理，婆說婆有理，一時(shí)間，實(shí)在讓人難以評(píng)定誰(shuí)更有理。

　　一、ST金杯的債權(quán)拍賣之爭(zhēng)

　　故事要從15年前說起，1992年10月5日，ST金杯向沈陽(yáng)市人民銀行開辦的沈陽(yáng)金融市場(chǎng)拆借資金1億元，借款到期后，ST金杯未全部?jī)斶�，這筆債務(wù)幾經(jīng)周折，經(jīng)歷了幾道轉(zhuǎn)手：遼寧省工行營(yíng)業(yè)部-中國(guó)華融資產(chǎn)公司沈陽(yáng)辦事處-廈門和生科技有限公司，最后廈門和生科技有限公司表示將于2007年12月25日在上海公開拍賣債務(wù)人為ST金杯的10967萬(wàn)元債權(quán)。但是在拍賣前幾天，2007-12-20ST金杯的一則意在力勸各方不要競(jìng)拍公司債權(quán)的公告使得整件事變得更加撲朔迷離。ST金杯在公告中稱：已向遼寧省高級(jí)人民法院提起訴訟，請(qǐng)求確認(rèn)和生科技與華融資產(chǎn)簽訂的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》無(wú)效。ST金杯認(rèn)為，在人民法院立案且未經(jīng)人民法院依法確認(rèn)《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》有效前，和生科技是否依法享有對(duì)公司10967萬(wàn)元的債權(quán)、是否有權(quán)委托拍賣公司拍賣上述債權(quán)，并不能確定，此將直接影響委托拍賣及競(jìng)買人取得拍賣標(biāo)的的效力。有鑒于此，公司提示相關(guān)各方慎重考慮對(duì)拍賣10967萬(wàn)元債權(quán)可能帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)，審慎作出是否參拍決定。

　　二、S*ST中紡的控股權(quán)之亂

　　近日，《上海證券報(bào)》先后以《S*ST中紡控股權(quán)之爭(zhēng)引發(fā)司法混戰(zhàn)》、《S*ST中紡控股權(quán)爭(zhēng)戰(zhàn)終于驚動(dòng)最高院》的標(biāo)題報(bào)道一件奇怪案例：因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓問題，太平洋機(jī)電、南京口岸分別向自身所在地的法院提起了訴訟，尋求有利于己方的判決，兩地法院也分別予以受理。2007年10月15日，上海市第二中級(jí)人民法院作出判決，判令被告南大高科繼續(xù)履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將持有的S*ST中紡的法人股過戶到原告太平洋機(jī)電名下。緊接著的11月23日，南京中院作出了針鋒相對(duì)的判令，解除雙方簽訂的關(guān)于S*ST中紡股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議。 目前南京方面已向最高法院遞交再審申請(qǐng)書，請(qǐng)求撤銷上海高院的判決，裁定再審。但太平洋機(jī)電于2008年1月10日也通過公告強(qiáng)調(diào)，關(guān)于尚未劃轉(zhuǎn)的股權(quán)，公司將進(jìn)一步采取積極有效措施盡快完成司法劃轉(zhuǎn)工作。

　　三、英諾森羅克銀行的重組之戰(zhàn)

　　無(wú)獨(dú)有偶，類似這樣的亂象在境外也有，例如：近日，為防止英國(guó)諾森羅克銀行董事會(huì)未經(jīng)股東同意將自身出售或改變資本結(jié)構(gòu)，諾森羅克兩大機(jī)構(gòu)股東——對(duì)沖基金SRM Global與RAB Capital(是諾森羅克銀行最大的兩家機(jī)構(gòu)股東，目前控制了該銀行大約18%的股權(quán))決定于2008年1月15日召開緊急諾森羅克股東會(huì)議，以取得全體股東的支持。SRM基金指出，諾森羅克銀行的賬面價(jià)值要高于當(dāng)前股價(jià)，任何以低于公允價(jià)格出售銀行資產(chǎn)的行為都是不利于銀行和股東的，同時(shí)也會(huì)妨礙該銀行及時(shí)、足額償還央行貸款的能力。RAB對(duì)諾森羅克銀行可能屈從于政治壓力的情況表示擔(dān)憂。據(jù)英國(guó)政府此前草擬的一項(xiàng)國(guó)有化方案，如果諾森羅克銀行未來沒有與一家私人企業(yè)達(dá)成收購(gòu)交易，英國(guó)政府將最早于明年2月把這家遭受擠兌風(fēng)波打擊的銀行收歸國(guó)有。據(jù)悉，諾森羅克銀行目前繼續(xù)支持由維珍集團(tuán)(Virgin Group)牽頭組成的財(cái)團(tuán)提出的收購(gòu)方案，但RAB更傾向于投資集團(tuán)Olivant Advisers提出的方案。

　　從A股的金杯、中紡機(jī)到英國(guó)的諾森羅克銀行，債務(wù)、股權(quán)、重組之爭(zhēng)，亂花漸欲迷人眼。這樣的案例以后會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)在中國(guó)的證券市場(chǎng)上，很值得我們研究。