民族證券馬佳穎

　　新年伊始，A股市場就熱鬧非凡。在中小板指數率先創出新高后，昨日深證綜合指數也在時隔3個月后再次刷新了歷史高點。而盤面上，一系列小市值品種，如農業、化工、化肥、消費、新能源等輪番掀起了沖高行情。但隨著熱點板塊的不斷擴散，做多能量不可避免在短期內消耗過大，而很多個股短期內快速拉升后積累了較大的獲利籌碼，同時政策面的變化也影響日重，這些因素促使市場格局在最近一段時間或將有所改變。

　　漲價行情仍可期待

　　近期盤面看似繁亂，熱點眾多，但實際上有著明確的主線，也就是產品價格上漲這一因素。在國際原油價格一漲再漲的背景下，生物能源的利用價值凸顯，利用玉米生產乙醇替代汽油變得非常劃算，從而導致玉米價格在10個月內翻了一倍，并進一步拉動了其他農作物的價格。也就是說，高油價是產成品價格上漲的直接導火索，是資源價格的中樞，而原料行業的漲價直接反映在股票市場上，則帶來相關個股股價的飛漲。石油價格動了一小點，通過產業鏈條的傳導就能在A股市場上掀起波瀾，更何況目前國際原油價格在突破100美元后一直高位盤整，后市繼續向上的可能性很大。這也意味著農產品、化工原料、化肥等產成品價格的進一步上漲趨勢，短期內難以逆轉，這些板塊在證券市場上的表現仍然值得期待。

　　熱點板塊有休整要求

　　但從操作層面講，短時間內小市值股票的連續拉升，極大消耗了做多動能，而熱點板塊的不斷向外延擴散，則加劇了對資金的需求，這些都使得前期熱點板塊有調整休息的要求。這一特點在周四盤面反映得較為明顯。下午開盤后，小盤股和大盤股的走勢發生背離，農林牧漁等明星板塊中的強勢股票均出現盤中跳水調整走勢，使得深綜指在創出了歷史新高后走出了沖高回落的走勢。此外，昨日部分指標股的表現也可圈可點，如房地產、煤炭等。不過時變則法移，和以往指標股啟動穩定市場重心的效果不同的是，現階段指標股的上漲對市場而言，不是什么值得高興的事，在經過了去年四季度的中期調整后，個中原因大家心照不宣。

　　關注價格調控效果

　　那么，前期活躍的板塊在經過短期的調整后將如何運行？筆者認為要從政策環境來分析。目前，國家在經濟領域面臨的一個重要任務，就是抑制通貨膨脹、物價上漲，同時，盡可能平衡其他方面因素。對此，管理層一直采用權衡策略。不過從目前看，正面臨著按下葫蘆浮起瓢的局面。

　　筆者認為，今年國家的宏觀政策，可以用“節源開流”這樣一個詞概括。節源是指嚴控國際流動資本的進入，一個有效的策略就是提高人民幣升值幅度和速度；開流則是引導國內資金流向國際市場，QDII等政策都是這一思想的實踐。匯率市場化后面臨的問題就是人民幣的抗風險能力，我國黃金儲備非常低，這無疑加大了人民幣的風險。黃金期貨的推出，則意味著國家增持黃金這一戰略規劃進入實質性階段。而另一方面，黃金期貨的掛牌交易，會吸引數量不在少數的資金積極參與，可能直接會分流A股市場的投資資金，筆者認為這同樣是國家戰略規劃中的一個重要內容。在食品價格居高不下，通脹壓力越來越大的嚴峻環境中，以證券形式表現的資產價格一定不能再添亂。打開黃金投資渠道是宏觀的調控，微觀上管理層也在時刻關注著市場。

　　短線可獲利了結

　　正如前面分析，近期市場熱點是圍繞產成品價格上漲這一因素展開的，如果說這些是和國際市場密切相關，市場化程度較高，那么，對于國內公用事業產品的價格，則是國家能夠控制的。在漲價題材股行情愈演愈烈的氛圍下，前日公布了溫家寶總理主持召開的國務院常務會議要求，近期成品油、天然氣、電力價格不得調整，供氣、供水、供暖、城市公交等公用事業價格不得提高。在這一消息的影響下，昨日電力、供水供氣等板塊應聲而下。但是近期不漲價的另外一層含義，或許就是早晚都要漲，不過是時間問題。筆者認為，在市場進行一段時間的休整后，漲價因素仍然是股票上漲的主要動力。而現在，對于已經大幅獲利的股票，投資者可以先行了結，觀望后再作打算。