本報記者簡俊東

　　"今年上半年肯定是最賺錢的，如果不能抓住，以后就不一定有這么好的機會。"某券商自營人士談及2008年的行情，語帶亢奮。

　　對于上半年行情的預測，從基金2008年的投資策略報告到券商研究報告，幾乎都充滿美好憧憬。

　　市場表現也與機構預期吻合，截至1月10日，今年上證綜指上漲3.7%。

　　實際上，3.7%只是指數漲幅，在大盤藍籌股"掩蓋"下，很多中小盤股都已大幅上漲。

　　截至1月10日，今年以來漲幅在10%以上的個股已達482只，占股票總數的31%，而短短7個交易日，已有10只個股的漲幅超過40%。

　　行情重新啟動已不容置疑。

　　記者采訪中發現，機構幾乎一致認同，上半年股市將會迎來最美好時光。

　　機構沖鋒號

　　對于2008年全年的市場走勢，機構的判斷幾乎都偏向中性，但這并不影響機構們積極備戰春季行情。

　　"長期看，我們仍然堅定看好A股市場的投資價值和上升空間。不過，在美國經濟放緩和中國密集的調控政策影響下，中國經濟的短周期可能受到壓制，投資者對于信貸增速下降和出口增速下滑的預期比較明確，對企業盈利增速也存在疑惑。因此，2008年的A股市場將呈現大幅振蕩的特征，但市場向上格局不會改變。"景順長城基金在其12月的投資月報中表示。

　　東方證券策略分析報告也認為，今年決定A股市場長期走勢的企業盈利增速將下滑至25%~30%。同時，隨著盈利增速下降，負利率走向正利率，賺錢效應減小，風險溢價水平明顯提高，今年A股合理市盈率將回歸至23~25倍。

　　機構雖對今年全年行情難以樂觀，但是對于奧運前的市場行情，機構幾乎都認為是一個難得的賺錢機會。

　　"我們預計上證指數呈現倒V形的走勢，上證綜指全年在4500~6500點區間波動，7、8月將是全年表現最好的月份。"東方證券的上述策略報告認為。

　　上半年，春季行情則因為宏觀調控的暫時緩和，顯得更加有吸引力。

　　對于宏觀調控的擔憂是直接導致去年11月市場大幅調整的一個直接原因，但是，12月份利空的集中釋放，反而成為市場重拾升勢的起點。

　　當月，為落實中央經濟工作會議的從緊要求，國家進行了一系列調控，涉及到資金面的有加息、特別國債等措施;涉及企業基本面的則有出口退稅調整和地產調控等措施。不過，這一系列的利空市場已經充分預期。

　　"利空效應釋放完畢反而引來市場資金入場的強烈沖動;伴隨著2007 年進入尾聲，上市公司全年業績情況漸趨明朗，A股整體業績大幅增長已成定局。"某私募信托基金在其對12月行情的總結中認為。

　　已經預告2007年全年業績的占滬深兩市上市公司總數近四成，預喜比例高達74.79%。

　　"業績良好預期是促成歲末股指反彈重要因素，從資金面看，由于大盤新股發行告一段落，歲末市場資金總體比較充裕，機構也開始積極為2008年行情布局。"上述私募機構的總結中認為。

　　這份總結表示，"市場已經逐步擺脫持續低迷的運行格局，2008年的春季攻勢正在展開。一方面是投資者對于市場未來走向開始趨于樂觀，人氣逐漸復蘇，入市意愿普遍增強，而年初相對充裕的資金面和相對平靜的政策面也為市場做多提供了寬松的環境。"

　　跟風與守望

　　對于春季行情，機構有著充分預期，但是對于去年11月以來跌幅居前的金融、地產兩大權重板塊的看法，機構的分歧卻非常明顯。

　　去年12月，除金融、地產兩大板塊外，其他板塊表現均相當出色。

　　廣發證券的數據顯示，去年12月除了金融、地產、餐飲旅游以及采掘業外，其他行業的整體漲幅均超過15%。而餐飲旅游以及采掘業的整體漲幅也超過5%，而金融、地產兩大板塊幾乎原地踏步。

　　在市場行情由"二八"向"八二"轉變的過程中，基金降低了金融、地產板塊的持倉比例。

　　"在12月份，我們增持了食品飲料、家電、機械行業的個股，減持了地產、保險類個股。"景順長城動力平衡基金在其12月的操作回顧中表示。

　　雖然減持，但景順長城基金對金融、地產板塊依然抱著期待。

　　"經過20%幅度的急跌，市場的短期風險明顯釋放，高估值壓力有所緩解。一季度將延續去年12月的反彈行情，反彈熱點將從泛消費品延伸到前期超跌的地產、銀行等板塊。"景順長城基金在報告中如此期待。

　　長江證券在策略報告中也建議投資者"逐漸從中小盤股退出，但不是一次性退出，逐漸買入更為安全的銀行股做戰略性配置，一旦銀行股啟動，就要繼續加倉。"

　　但也有機構并不看好大盤藍籌股，認為應該跟隨市場行情變化，把握行業輪動的機會。

　　工銀瑞信就認為，"雖然很多大盤藍籌股調整幅度較大，但短期走勢仍不樂觀。"

　　"而今市場熱點轉換很快，奧運板塊相關的旅游、商業零售、食品飲料、交通運輸以及傳媒，還有農業、供水供氣、航天軍工、電子信息、電器、造紙印刷等板塊均有明顯上揚趨勢。在熱點密集的情況之下，把握交易性機會較為重要，若缺乏交易性的條件，建議關注奧運相關板塊。"工銀瑞信基金的報告認為。

　　廣發證券認為，短期市場難以走出單邊上漲的行情，弱市中超配中小盤股可以獲得超越大盤收益;而從估值與成長的角度，中小盤股仍然體現了一定的安全邊際;此外，看好下游行業，而下游行業的股票中，中小市值股票居多，因此，中小盤股的表現仍會在近期持續。

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