-張煒

　　“八二行情”在新年“開門紅”中的出現，使不少投資者對是否繼續堅持價值投資產生懷疑。其實，在年報業績將揭曉的這幾個月，投資者不能低估價值支撐的效應。

　　本周二，中信證券和招商銀行分別提前披露了2007年業績。其中，中信證券預計2007年凈利潤將同比增長4倍多，按照該公司2006年實現凈利潤23.71億元計算，2007年中信證券凈利潤將超過118.55億元。招商銀行預計去年凈利潤較上年同期增長110%左右，其2006年的凈利潤則是71.08億元。上述兩家公司的業績預增并無懸念，因為其2007年前三季度已經實現業績大幅增加，中信證券和招商銀行凈利潤分別增加了558.22%、128.09%。

　　國內證券業、銀行業、保險業去年的整體經營環境較好，年報業績大增是金融股普遍可以預期的。而且，2008年起稅負的降低，為銀行股業績增長打下了基礎。有機構已預測，2008年銀行股業績有望整體保持40%以上的增長。股市的繼續活躍，IPO未見減速，使投資者有理由看好2008年證券業的景氣度。

　　到目前為止，浦發銀行稱其凈利潤同比增加63.89%。另外幾家上市銀行都有望實現凈利潤大幅增加，同樣也在2007年前三季度打下了基礎。例如，興業銀行、深發展、民生銀行、交通銀行等2007年前三季度凈利潤分別同比增加了152.98%、92.69%、70.44%、56.28%。幾個券商股集體分享到了牛市的“美餐”。海通證券由于實施了重組，2007年前三季度每股收益0.9959元，同比增長了1477.72%；宏源證券同期每股收益1.3442元，同比增長了2247.04%。

　　由此，中信證券和招商銀行周二預告績優年報，當日的整個金融板塊走強，一改之前幾日的低迷狀態。其中，招商銀行、深發展、交通銀行等分別上漲了3.17%、3.11%、2.02%。就連一直拖累大盤的中國石油，也在大部分時間表現抗跌。中國石油有“亞洲最賺錢公司”之稱，在國際油價高漲的背景下，其業績自然可以期待。

　　金融股的活躍，在周二使得“八二行情”轉變為“二八行情”，大盤以綠盤報收，前幾日風光的奧運概念股一度跌幅居前。這種現象可以稱之為板塊輪動，提醒投資者看待行情不能過于“近視”，不可忽視績優藍籌股的“耐力”。重要的是，投資者要為可能上演的年報行情做準備，以年報披露為主線，抓住那些績優增長的上市公司。當然，績優增長不局限于藍籌股，重組類的績優增長或許會使個股行情出現爆發力。一項統計顯示，截至1月3日，滬深兩市共有445家公司刊登了業績預增公告，平均業績增長幅度達206%。房地產是業績預增的“大戶”之一，截至去年底，46家公布業績預告的房地產上市公司中，有17家業績預增超過上年一倍以上。其中，“領頭羊”萬科A預計2007年凈利潤同比增長100%至150%；已被暫停上市的S�漇T昌源通過重組及股改，累計實現凈利潤3.9億元，預計增長25.76倍。

　　年報行情以業績論英雄，守住那些年報業績較好的藍籌股，自然有望獲得合理的收益。新年迎來連續多個交易日的紅盤，表明投資者對春節前的走勢較為看好。有市場人士分析認為，在過去的12年中，春節前一周大盤出現震蕩揚升走勢的有7次，出現橫盤整理的有3次，僅有2次是節前下跌。此外，最近6年，春節前最后一周大盤收紅的概率為100%。上述看法的依據，是春節前的利空因素總體偏少，相反，績優年報的亮相會刺激整個板塊走強。以周二為例，中信證券和招商銀行的績優年報，還同時激活了保險股，中國人壽當日上漲了3.99%。

　　“八二行情”與“二八行情”，誰能在2008年一季度行情中獨領風騷？投資者需要多掂量手中股票的投資價值，而不能過于投機。藍籌股的投資回報或許不及個別題材股，但更適合穩健風格的投資者。