九鼎德盛肖玉航

　　周三，深滬股指震蕩收陽，個股依然活躍，但成交量出現一定程度的萎縮。從市場熱點軌跡及盤面特征來看，題材股繼續大面積表現，如化工板塊、農業板塊中，都有不少個股強勢漲停，酒店、鋼鐵、醫藥等板塊也有強勢表現。那么，從股指的角度看，縮量上漲的背后，是否有大的運作空間呢？筆者認為，股指的短期向上空間并不廣闊，但個股機會仍將層出不窮。

　　股指上升空間并不廣闊

　　自深滬兩市股指突破60天線后，大盤成交量開始相對放大，個股及板塊的輪番強勢表現，也給人以大盤即將大幅上攻的感覺。但透過市場總體估值水平及主導短期市場的活躍品種來看，筆者認為股指短期向上的空間并不大。

　　從技術指標看，經過周二的回調與周三的上漲后，多數指標仍在高位徘徊，如股指連續上攻，則KDJ、RSI、WR%等短線指標將再次超買。而從中長線指標來看，季、年度指標不少已開始走平或向下拐頭，如年度WR%、RSI等，這與近兩年多數指標始終配合向上的狀況已有較大差異。因此，從短期技術角度看，大盤股指即使還能上行，空間也不大。

　　再從估值因素看，目前的A股主板市凈率已高達6.44倍，中小板市凈率更是高達8.94倍。盡管上證指數離去年高點仍有約10%的距離，但其總體市盈率卻已接近去年10月16日峰值時的64倍，深圳市場更是突破了70倍。再配合2008年宏觀經濟政策的從緊和全球股市的疲軟，筆者認為A股市場并不具備再次走出大幅上攻行情的基礎。

　　個股仍將顯現賺錢效應

　　不過筆者認為，雖然技術指標與估值水平，暫時均不支持股指大幅上漲，但A股市場近期的個股機會仍將精彩紛呈。由于目前A股市場仍然是一個相對封閉的市場，投資者真正能夠選擇的股票并不多，加之近兩年A股市場賺錢效應突出，做空機制缺位，股市的交易性機會仍將不斷出現。

　　筆者認為，從近期A股市場的熱點演繹來看，化工、農業、食品飲料等板塊表現出較好的大波段投資機會，能體現較好的賺錢效應。而這些品種的上漲，大多與基本面變化有著高度相關性，比如化工產品漲價刺激相關化工品種，農產品的漲價預期使得農業板塊走強等。透過這些基本面的變化，提前介入相關品種不失為一種較好的操作策略。相反，一些在2008年受宏觀經濟趨緊影響較大的品種，則應慎重介入。

　　總體來看，筆者認為深滬A股市場周三的縮量上漲，并不代表股指的向上空間打開，估值因素的風險累積、中長期技術指標的變化等因素，均制約了市場的大幅上行。但就短期市場而言，在縮量上漲或短期均線保持多頭排列的情況下，依據基本面或資金介入程度不同，在控制風險的前提下，進行熱點品種的挖掘仍大有可為。而一旦市場再次跌破均線支撐則應高度警惕，小心投資收益被再度侵蝕。

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