新年伊始，大盤走勢令股民捉摸不定

　　本期嘉賓：于理義

　　沈陽大學教授。長期從事證券理論研究，對中國股市有獨到的見解，分析方法獨樹一幟，所創立的不少選股方法均受到股民好評。長期受聘于中央人民廣播電臺等證券欄目，已出版《超越短線技術》、《揭開均線系統的神秘面紗》及《短線王中王》等著作。

　　“目前的上證指數對于個股炒作已無太大意義，市場中資金的流向也明確表明，投機氣氛日益濃厚。”日前的采訪中，于理義教授指出。

　　“投機”氣氛已漸濃厚

　　主力資金抽離超級大盤藍籌股

　　華商晨報：剛剛過去的2008年第一周里，盡管大盤已上漲，但場中氣氛變得“模糊”，中小投資者仍然摸不著頭腦，那么如何摸清目前市場中的最主要“脈搏”？

　　于理義：事實上，股市中對于指數的判斷意義有時候并沒有那么大，反而是捕捉主力資金流向更具有實際的操作和判斷意義。

　　根據目前的數據來看，中小板的指數已經在上周四達到了6165.77，創下新高。而去年的上證最高點是10月16日的6124點。

　　分析上證指數走勢，它是取決于超級大盤藍籌股的走勢與非超級藍籌大盤股的走勢的兩種力的綜合結果。

　　事實上，可以看到，近期的上證指數也是受到了這兩個力的綜合作用，而超級大盤藍籌股向下的牽引力和二、三線藍籌股向上的牽引力綜合的結果就是，上證指數自去年下半年的4778低點以來，已經開始了緩慢上行，出現了“指數滯漲、個股大漲”的局面。而從去年年末調整中股市最低的4778點到目前的最高近5372點，有約600點的漲幅，意味著上證指數漲幅超過10%，但反觀目前的二、三線藍籌股的漲幅事實已經達到了40%以上，遠遠高于上證指數的漲幅。

　　因此，從指數的角度來看，中小板的指數已經在上周四創下了新高，并超過了去年上證指數最高時的自身點數，這就能看出，中小板已成為了近期重要的熱點板快。

　　同時也啟示我們，人們所重視的上證指數已經對目前的個股炒作失去了意義。

　　這種目前股市中最重要特征，已顯示出投資最有價值的股票的現象，即真正的價值投資根基尚未根本形成，目前的實戰仍具有投機特點。

　　華商晨報：您剛才說資金流向是另一個很重要的方面，那么最近的資金流向有什么新變化？

　　于理義：剛才我說的市場仍以“投機”氣氛為主，也并不主要顯現在指數的虛化、失去借鑒意義這方面，從主力對資金的把握變化方面，“投機”的變濃也更加明顯。

　　這點我們可以分別從4個最具代表的超級大盤藍籌股身上看得出來。

　　中國神華(601088)，去年11月28日大盤見到最低點位時，收盤價65.57元，到日前大盤已經漲到5300多點時，股價僅為65.76元，不僅股價幾乎原地未動，這期間還一度創了60.5元的低點。

　　中石油(601857)，去年11月28日收盤32.15元，而大盤指數已上漲了約600點的空間后，該股股價在上一個交易日收盤為31.31元，其間也一度跌到了29.15元。

　　建設銀行(601939)，按照同一時間段比較，這只股去年11月28日收盤9.87元，上一個交易日收盤9.73元，其間創最低9.32元的低點。

　　中國鋁業(601600)，該股去年11月28日大盤低點時收盤價37.66元，到目前的價格為40.32元，其間還曾創最低35.68元的低點。

　　以上這4只股票分別代表煤炭、石油、銀行和有色金屬4大板塊。而對比分析后可以看出，在大盤已經從低點上緩慢上行，漲幅有約600點的過程中，這些超級大盤藍籌股的股價卻沒有明顯上漲。

　　可見，當大盤上漲時，這些超級大盤藍籌股不僅按兵不動，甚至還出現了向下打壓，主力資金已經抽出，并出現了對指數的一種向下的牽引力。

　　這也證明重要的主力資金沒有繼續投資那些最有價值的超級大盤藍籌股，反而是轉向其他價值稍遜的股票，也足見價值投資的氣氛沒有最終形成，資金仍然偏好“投機”。

　　資金炒作具有原始逐利性

　　上半年基調是“投機”加“震蕩”

　　華商晨報：如果說市場的“投機”氣氛比較重，那么如何判斷近期主力資金的流向？

　　于理義：從市場上最善于“被吸引的”資金的流向角度分析，目前市場的炒作方向已經出現變化，資金開始向“洼地股票”轉移。

　　因此判斷，上述提到了4個超級大盤藍籌股的主力資金，已經流向了二、三線藍籌股，甚至于已經開始出現向部分垃圾股轉移的傾向。

　　這一點從近期的二、三線藍籌股，已經虧損股和中小板股票身上已經有所表現。

　　如虧損股三聯商社(600898)，去年11月28日時最低價7.6元，目前漲到11.9元；昌河股份(600372)，去年11月28日時最低價6.12元，目前已漲到9.75元；武昌魚(600275)，去年11月28日時股價最低6.7元，目前已漲到9元。

　　而中小板的代表，新和成(002001)，去年11月28日時股價最低21.68元，目前已達到34.41元。再比如新股全聚德(002186)，上市之初股價最低為34元左右，現在也漲到了78.56元。

　　還有二三線藍籌股的代表，瀘天化(000912)，去年11月28日價格15.8元，目前為23.61元。

　　以上的諸多例子都能夠證明，一些垃圾股，二三線的藍籌股都在出現整體上揚，而這種向上的牽引力和超級大盤藍籌股的向下牽引力綜合作用，才能使大盤指數緩慢上漲了約600點，其資金的流向也應該能從中判斷得十分明確。

　　華商晨報：既然資金流動的“投機性”已經非常明顯，那么上半年的行情會否受其影響？

　　于理義：實際上，主力資金的這種做法，就已經很明顯地表現出了一種“投機”的行為，這也表明在2008年開始的時候，中國股市市場中有嚴重的投機現象。

　　而且，綜合多方動作來看，這種投機的現象將不會有根本改變。

　　至于說目前還有說法是“主要看上證指數的點位能不能有效站到5400點~5600點上”，這個說法也是有根據的。

　　主要是分析大盤K線，可以看到前期明顯的M型頭，而“M頭”的凈線位點即為5462點左右，所以如果單純地從指數來研究，下一個階段的重點是看大盤指數能否站到5462點以上。

　　但從根本的具有“逐利性”的資金流向角度分析，指數變化只是一方面，“震蕩上行”將是上半年主題基調。

　　警惕高關注度板塊，緊跟主力

　　學會“向左看齊”，掌握實戰“利刃”

　　華商晨報：既然市場中的炒作氣氛已如此濃厚，那么對普遍認同的奧運等板塊來說，也難逃“投機之嫌”，股民該如何操作？

　　于理義：今年上半年的最大炒作主題就是奧運板塊，其他概念炒作為輔。

　　不過，這盡管是一種概念炒作，但實際上也就是一種投機行為，不會具有太大的價值投資。

　　但既然是多方的共識，那么對于“奧運概念”來說自然要關注，但卻一定要注意風險。

　　因為，當大多數人都知道這一炒作題材，都去關注的時候，主力往往會在散戶想不到的時候出局。

　　其實，資金的流向才是散戶應該跟進的方向，但往往散戶發現不了，或者是等到發現時已經錯過了進入的時機，出現風險。

　　所以，股民最重要的就是根據這種資金流向“洼地”的特性，掌握方法，在震蕩行情中進行波段性操作。

　　華商晨報：能否在上半年的關鍵行情里，給中小投資者一些利于操作的實戰經驗？

　　于理義：這里傳授給中小投資者一個非常實用的股市實戰技巧———“向左看齊”。

　　實際上，對廣大的中小投資者而言，并不知道主力什么時候向哪只股票流動，但只要掌握這個辦法，觀察股票均線的動向，就能夠判斷出買進的時機，可以“啟動”。

　　主要的判斷依據就是，看哪只股票一旦重新回到了30天的平均線以上，且伴有出現走平、上翹趨勢時，即中大陽線站到30日平均線上，并有走平、上翹趨勢時，就是股民跟進、買入的好時機。

　　“尤其是去年12月份以來，大盤一路下跌情況下，凡是出現了這種情況的股票，股民都可以密切關注。”

　　而且，不論分析均線時向左看齊的“時間距離”有多遠，任何時候對于要炒作的股票而言，都是判斷買入的重要依據。

　　尤其是投機氣氛濃厚的上半年，在震蕩為主前提下，它是連續進行波段操作的最有利的實戰方法。